上市公司財務指標特征研究方法探究

惠皓桐

改革開放以來，我國市場經濟得到飛躍式的發展，人民的生活水平得到巨大的提升，發生了翻天覆地的變化。金融業在國民經濟中處于牽一發而動全身的地位，關系到經濟發展和社會穩定，具有優化資金配置和調節、反映、監督經濟的作用。我國經過十幾年改革，金融業以空前未有的速度和規模在成長。隨著世界經濟的不斷發展，各國產業結構的調整，農業所占比重下降，金融業逐漸提升份額，形成金融行業在國民經濟占主要份額的局面。 農林漁牧業是我國國民經濟發展的基礎，其基礎地位關系到國計民生和國家的長治久安，因此分析農林漁牧業的行業狀況具有重要的現實意義。對于上市公司的研究一直都是金融行業的熱門話題，無論是在對公司的價值評估，還是其業績預測方面，都離不開以上市公司的財務指標的分析方法。

自十八大以來，我國國家安全環境與對外戰略發生深刻變化。地緣政治環境緊張，我國海洋強國戰略與積極外交政策不斷深化等多重因素合力推動軍工行業基本面持續向好。隨著我國經濟實力、科技實力、國防實力、綜合國力進入世界前列，國家國際地位顯著提升，海外利益不斷擴展。在我國經濟進入轉型期，宏觀經濟增速放緩的背景下，軍費增長速度雖然略低于預期，但與我國經濟發展狀況與外交國防需求仍屬匹配。十九大提出我國要力爭到2035年基本實現國防和軍隊現代化，建設世界一流軍隊，國防投入提升趨勢明確。通過分析國防軍工行業的財務指標，完善國防軍工行業上市公司的治理具有重要意義。

在新興產業需求的推動下，我國集成電路產業繼續保持快速發展，迎來重大發展機遇。但同時，外部競爭環境復雜多變，也給產業發展帶來很多不確定性。鑒于金融業、農林漁牧業、軍工以及半導體元件在我國國民經濟發展中的重要地位和良好的發展前景，對四個行業進行統計分析，比較四個行業之間在ROA、ROE、資產負債率、營運指數四個財務指標中的差異以及得到財務指標之間的相關性，為公司的治理和業績提高方面提供一定的參考。

資產收益率，也叫資產回報率（ROA），它是用來衡量每單位資產創造多少凈利潤的指標。資產收益率是業界應用最為廣泛的衡量銀行盈利能力的指標之一，該指標越高，表明企業資產利用效果越好。凈資產收益率（ROE）反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。資產負債率又稱舉債經營比率，用以衡量企業利用債權人提供資金進行經營活動的能力，以及反映債權人發放貸款的安全程度的指標。營運能力指的是企業的經營運行能力，即企業運用各項資產以賺取利潤的能力。企業營運能力的財務分析比率有：存貨周轉率、應收賬款周轉率、營業周期、流動資產周轉率和總資產周轉率等。 這些比率揭示了企業資金運營周轉的情況，反映了企業對經濟資源管理、運用的效率高低。企業資產周轉越快，流動性越高，企業的償債能力越強，資產獲取利潤的速度就越快。

對上市公司財務指標分析時，通過采用描述性統計，均值分析與相關性分析方法能有效說明上市公司的財務指標的行業特征，年份特征。描述性統計，是指運用制表和分類，圖形以及計算概括性數據來描述數據特征的各項活動。描述性統計分析要對調查總體所有變量的有關數據進行統計性描述，主要包括數據的頻數分析、集中趨勢分析、離散程度分析、分布以及一些基本的統計圖形。方差分析，又稱“變異數分析”，用于兩個及兩個以上樣本均數差別的顯著性檢驗。 由于各種因素的影響，研究所得的數據呈現波動狀。造成波動的原因可分成兩類，一是不可控的隨機因素，另一是研究中施加的對結果形成影響的可控因素。相關分析是研究兩個或兩個以上處于同等地位的隨機變量間的相關關系的統計分析方法。相關分析在工農業、水文、氣象、社會經濟和生物學等方面都有應用。

通過均值分析和相關性分析，我們可以得到不同行業之間是存在差異的結論，因此進行對公司的研究進行分行業研究是必要的。同時公司的盈利性指標與公司的償債能力上存在顯著的相關性。在選擇盈利性指標時，ROE具有顯著的代表意義。年份因素涉及到當年發生的政策改變或者世界格局發生變化，相關性不顯著，故對公司研究在分析年份因素時需具體事件具體分析。

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