淺談電力企業財務風險的防范和控制

摘要：對于電力企業而言，其生產經營活動最大的特點是資產價值量大，風險管控工作復雜，我國電力企業雖然處于相對壟斷的優勢地位，但對于國有電力企業而言，滿足政府的考核指標仍然是企業高管關注的重大問題，加之壟斷行業同樣面臨財務風險，因此，合理管控財務風險成為我國電力企業財務管理的目標之一，以財務風險管理促進生產經營活動的發展，對于我國電力行業進一步優化經營布局具有十分重要的意義，筆者試圖對對如何優化電力企業財務風險管理進行分析。

關鍵詞：電力企業;財務風險;防范和控制

一、引言

與一般的處于市場競爭程度比較充分的行業中的企業不同，我國的電力企業面臨的市場競爭程度不夠充分，其生產經營活動除了具有市場化導向的特征之外，還要在一定程度上體現政府的意志和要求，這是由于我國社會主義市場經濟的性質以及電力行業對于維持國民經濟正常運轉的重要作用決定的。這使得我國絕大部分的電力企業長期以來都存在一定程度的壟斷優勢，加之政府對電力行業的“預算軟約束”傾向，使得我國電力企業普遍存在投資效率低、經營活動僵化、風險管控機制不嚴密等問題，這些問題會最終會反映在財務活動中，表現為財務風險，并且隨著我國對電力行業的市場化改革不斷深入，特別是近年來推行的國企分類管理改革，使得電力行業原有的經營局面發生了變化，加之“競價上網”制度的實施，更是使得電力企業原有的潛在財務風險被放大，財務風險甚至已經成為制約電力企業投資和融資活動的障礙，因此，如何合理防范和控制財務風險，成為電力企業管理層普遍關注的問題。筆者將在理論框架的基礎上，提出具有可操作意義的財務風險的防范和控制措施，這也是本文寫作的意義所在。

二、合理防范和控制財務風險的重要性

既然財務風險已經成為影響電力企業投資活動、籌資活動和生產經營持續性的重要障礙，那么電力企業管理層首先要充分認識到防范和控制財務風險的意義所在，只有意識到位，才能積極采取行動，合理管控財務風險。

（一）有利于提高電力企業財務管理水平

與其他商業性質較強的行業不同，就生產經營活動而言，電力企業普遍具有較大規模的固定資產，且資產價值量相對較高，特別是“廠網分開”之后，更是使得電力企業的財務活動變得復雜，潛在的財務風險點增多。而合理防范和控制財務風險需要較高水平的財務管理實務作為保障。比如，財務管理中核算的準確性、財務管理中對投資項目分析的適當性等方面都有助于合理防范和控制財務風險，從另一個角度看，如果電力企業管理層對財務風險的可接受容忍度較低，則會有利于推動電力企業財務管理水平的提高。

（二）有利于提高內部控制水平

與財務管理制度一樣，企業的內部控制制度的著眼點同樣在于管控風險，只不過相比于財務管理制度，內部控制制度更加傾向于頂層設計。長期以來，由于內在的行業壟斷優勢，我國的電力企業的內部控制制度相對薄弱，這也是財務風險頻發的原因。隨著電力企業管理層對財務風險防范與管控的重視程度提高，必然會推動電力企業的包含內部審計在內的內部控制制度的完善。也就是說，電力企業對財務風險的防范和控制措施在某種程度上推動了內部控制制度的完善。

（三）有利于控制經營風險

與財務風險不同，企業的經營風險更具有普遍性，并且往往與財務風險相伴生，甚至有的研究將財務風險納入到廣義的經營風險框架。但為了突出重點，本文將二者作為兩種風險形式進行探討。如果財務風險不能得到合理防范與控制，其結果表現為對企業現金流量的制約，進一步發展，將最終使企業陷入財務困境，財務風險最終轉化為經營風險，因此，財務風險實質上在很多情況下，是企業經營風險的導火索，正因為如此，合理防范和控制財務風險，對于降低經營風險，維持企業生產經營活動的持續性，具有十分重要的意義。

三、電力企業面臨的財務風險的種類

前文主要闡述了財務風險的防范與控制對于電力企業而言的重要作用?；诖?，本部分將進一步圍繞電力企業財務風險防范與控制這一主題，進一步深入分析電力企業面臨的財務風險的種類，只有明確了財務風險的種類，才能幫助電力企業管理層和財務部門在識別財務風險的過程中有的放矢，并為進一步制定財務風險防范和控制措施提供條件。對于我國電力企業而言，其面臨的財務風險主要包括以下幾種類型：

（一）投資風險

所謂投資風險，財務理論將其解釋為因為企業進行非效率投資而產生的投資損失所導致的風險。企業非效率投資主要包括投資過度和投資不足，但鑒于我國對電力需求的不斷增大，電力企業的非效率投資更多地表現為投資過度。投資過度具體表現為電力企業為了擴大競爭優勢和市場份額，承擔了超過本企業財務支持能力的項目，或者同時承接不同的項目，給電力企業的財務造成了很大壓力，在這種情況下，如果不能有效提高資金周轉率，同時保證項目質量的話，很容易使的電力企業的財務狀況承擔過大壓力，從而引發投資風險。

（二）融資風險

所謂融資風險，也別成為籌資風險，財務理論將其解釋為企業因難以承擔舉債引發的對現金流約束的風險。從這個解釋可以看出，企業的融資風險主要是由于過度舉債導致的一種財務風險。從實質上講，電力企業面臨的融資風險是由上述闡述的投資風險導致的。具體而言，由于電力行業的快速發展，電力企業的過度擴張使得企業內部現金流難以滿足投資需要，雖然基于財務基礎的適度舉債有利于提高企業價值，但過度舉債很容易給企業現金流造成壓力，特別是利用短期債務投資于長期性投資項目的情況下，債務結構的失衡最終很容易引發電力企業的財務困境，激發潛在的財務風險。

（三）固定資產風險

固定資產無論是價值量還是規模等方面都在電力企業中占有很大比重，因此，電力企業很多情況下的財務風險事實上都是由固定資產風險引發的。同時，固定資產也很容易出現管理風險，特別是財務風險，因為固定資產的折舊、維護、運行、稅務籌劃等方面都十分復雜，如果電力企業的管理制度不夠嚴格，財務管理人員素質與崗位要求不匹配，則電力企業的固定資產管理很容易出現疏漏，由于固定資產巨大的價值量，很小的疏漏可能引發巨大的財務風險，因此，固定資產風險是財務風險的重要誘因。

四、強化電力企業財務風險防范與控制的措施

通過上述對電力企業面臨的財務風險類型的歸納與論述，使我們對電力企業財務風險的防范與控制的著力點有了一個初步認識，在這樣一個認識的基礎上，筆者將進一步深入分析強化電力企業財務風險防范與控制的措施，基于這些具有可操作性的措施，電力企業可以將財務風險控制在一個可接受的水平。

（一）完善投資項目分析制度

在市場競爭日益充分的情況下，識別有價值的投資項目變得越發困難，特別是對我國電力企業的市場化改革不斷深入，市場化機制不斷引入電力企業內部的情況下，完善對投資項目的分析是合理防范與控制電力企業財務風險的重要舉措。針對此，電力企業內部可以采取以下幾種措施：第一，完善投資決策制度。由于受到計劃經濟時期的影響，我國的電力企業普遍采用了直線制組織結構，決策高度集權，這種決策模式受到了市場經濟的挑戰，因此，電力企業管理層要主動求變，適度放權，在充分聽取各方意見的基礎上進行投資決策;第二，優化投資分析方法。投資分析有多種方法，現金流折現法在理論上最完備，電力企業可以改變原有的投資回收期法等靜態方法，改為動態方法。

（二）優化資本結構

融資對應著資本結構的形成，鑒于融資風險引發的財務風險，電力企業應當不斷調整資本結構，盡量是資本成本保持在低水平。具體而言，第一，要優化期限結構，避免短期負債承擔長期投資項目的狀況出現，債務的期限要與投資項目的期限匹配;第二，優化融資來源，不同的融資來源對應著不同的融資風險，電力企業要合理搭配內源融資、債務融資的比例關系，如果是上市的電力企業，還應考慮權益融資。

（三）加強對固定資產的核算與管理

加強對固定資產的管理，首先要完善固定資產的核算制度，明確固定資產的核算要求，對折舊等長期攤銷的項目核算要準確;第二要完善固定資產管理制度，建立固定資產檔案并由專人負責調整，避免固定資產流失;第三要完善固定資產維護制度，建立固定資產使用標準，避免固定資產過度磨損。

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作者簡介：

韓敏，東豐源遠航煤業有限公司。