企業(yè)投資項目經(jīng)濟(jì)評價方法與應(yīng)用實踐探討

譚國凱

摘要：企業(yè)想要實現(xiàn)高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展，提高企業(yè)投資決策的正確性的前提就要利用系統(tǒng)科學(xué)的方法，判斷項目的經(jīng)濟(jì)可行性，因此企業(yè)投資項目中經(jīng)濟(jì)評價方法的有效應(yīng)用具有實用意義。本文主要分析了企業(yè)投資項目經(jīng)濟(jì)評價方法與應(yīng)用，以供廣大同仁交流探討。

關(guān)鍵詞：企業(yè)投資項目;經(jīng)濟(jì)評價方法;應(yīng)用

投資項目經(jīng)濟(jì)評價，即投資項目的經(jīng)濟(jì)可行性研究，是對擬投資項目的投資效果的經(jīng)濟(jì)因素進(jìn)行全面的綜合分析，把握各種技術(shù)經(jīng)濟(jì)因素制約和影響投資項目投資效果的規(guī)律性，并對項目的投資效果作出預(yù)算，從而對投資項目的經(jīng)濟(jì)卜的可行性作出判斷，為投資項目決策提供可靠依據(jù)的科學(xué)方法。

一、投資項目經(jīng)濟(jì)評價方法和內(nèi)容

（一）財務(wù)評價

項目的財務(wù)評價是從項目的微觀角度出發(fā)，根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度和現(xiàn)行市場價格，預(yù)測項目生命周期全過程中可能發(fā)生的費用和效益，運用貨幣時間價值的理論，對項目的獲利能力、償還能力、創(chuàng)匯能力等財務(wù)狀況進(jìn)行動態(tài)分析，為投資決策者取舍項目提供依據(jù)。

（二）國民經(jīng)濟(jì)評價

國民經(jīng)濟(jì)評價，是按照資源合理配置的原則，從國家整體角度考慮項目的效益和費用，用影子價格、影子匯率、社會貼現(xiàn)率、貿(mào)易費用率或通用參數(shù)等經(jīng)濟(jì)參數(shù)，分析計算項目對國民經(jīng)濟(jì)的凈貢獻(xiàn)，評價項目的經(jīng)濟(jì)合理性。國民經(jīng)濟(jì)評價是與財務(wù)經(jīng)濟(jì)評價方法相對照的評價方法，是大型項目或公共工程項目決策的重要依據(jù)。

（三）不確定性分析方法

（1）盈虧平衡分析方法是通過對一個投資項目的量本利之間的平衡關(guān)系進(jìn)行分析計算，找出平衡點，就可以了解項目對市場需求變化的適應(yīng)能力，掌握各種不確定因素的變化對項目收支平衡的影響，通過該法還有助于了解項目可承受的風(fēng)險程度，合理確定項目的經(jīng)濟(jì)規(guī)模，以及項目工藝技術(shù)方案的決策。但該法也有其局限性，一方面來源于此法建立的假定前提條件，另一種局限性在于這種分析使決策過于簡單化。因此該法只能作為對項目評價檢驗的輔助手段。

（2）敏感性分析方法是在一定程度上就各種不確定因素的變動，對方案經(jīng)濟(jì)效果的影響作了定量描述，有助于決策者更為詳細(xì)地了解方案的各方面風(fēng)險情況，而不像盈虧平衡分析那樣只著眼于經(jīng)營風(fēng)險的研究，從而可以更好地認(rèn)識環(huán)境的風(fēng)險性。此外，該法有助于確定在決策過程中及方案實施過程中需要重點研究和控制的因素。因此該法是主要的不確定性分析方法，用于投資決策中方案優(yōu)選、評審項目取舍。但該法也有不足之處，它僅指出了項目經(jīng)濟(jì)效果評價指標(biāo)對各種不確定因素的敏感程度，以及項目可行所能容許的不確定因素變化的極限值，卻沒有考慮各種不確定因素在未來發(fā)生各種變化的概率，因此不能夠表明不確定因素的變化對經(jīng)濟(jì)效果評價指標(biāo)發(fā)生某種影響的可能性，以及在這種可能性下對經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)的影響程度。因此這種分析的結(jié)論帶有很大的片面性。

（3）概率分析是對不確定因素發(fā)生變化以及由此帶來的風(fēng)險的可能性大小做了更為詳細(xì)的定量描述。敏感性側(cè)重于從敏感性來識別風(fēng)險，概率分析則側(cè)重于用概率分布來標(biāo)志風(fēng)險。由于概率分析中應(yīng)用到的不確定因素的概率分布大多是靠經(jīng)驗預(yù)測出來的，因此不可避免地帶有一定的主觀隨意性。

二、企業(yè)投資項目經(jīng)濟(jì)評價方法的實踐

（一）財務(wù)效益和費用估算分析

財務(wù)效益與費用估算分析是項目經(jīng)濟(jì)評價的重要方面之一，在經(jīng)過一番科學(xué)估算之后，企業(yè)將會得到一系列估算報表，如建設(shè)投資表、總投資使用計劃與資金籌措表、流動資金表、建設(shè)期利息表等，這些報表在經(jīng)過分析總結(jié)之后會成為企業(yè)了解投資項目效益與費用支出的重要依據(jù)。

（1）估算總投資與成本。總投資估算包括對多類資金的估算，如固定資產(chǎn)、流動資金等，同時通常情況下不同種投資有著不同的估算方式。如以概算指標(biāo)估算固定資產(chǎn)投資、對使用土地使用權(quán)的費用及所需投入的資金進(jìn)行計算與確定、對工程建設(shè)過程中所需要的材料、設(shè)備、設(shè)施、人員、工程變化等進(jìn)行估算等。

（2）估算年銷售收入。在估算年銷售收入時，需從產(chǎn)品技術(shù)掌握難易程度、市場開發(fā)程序、原材料供應(yīng)、市場競爭程度等因素考慮，制定銷售計劃，確定分年運營負(fù)荷率，合理預(yù)測產(chǎn)品單價與銷量。

（3）估算生產(chǎn)運營成本與費用。企業(yè)生產(chǎn)運營成本與費用包括外購材料、燃動力、人工工資及福利費等。在估算外購材料及燃動力時需要相關(guān)專業(yè)提供年耗用量，采用的價格時點和價格體系應(yīng)與銷售收入的計算一致。

（4）估算各種稅費。在投資項目經(jīng)濟(jì)評價中涉及多種稅費的計算，不同項目可能涉及不同的稅種和稅率，稅費優(yōu)惠政策也可能也會因時間、地點不同也會存在差異，因此須根據(jù)實際情況，適時調(diào)整計算。

（二）投資項目的財務(wù)分析

投資項目財務(wù)分析是在按照國家標(biāo)準(zhǔn)價格體系及財稅制度的基礎(chǔ)上，估算財務(wù)效益及費用，依據(jù)財務(wù)報表計算財務(wù)評價指標(biāo)，分析項目的清償能力與盈利能力，進(jìn)而評估項目的經(jīng)濟(jì)可行性。在具體的開展過程中，一般需注重以下三方面能力的分析。

（1）盈利能力分析。盈利分析的兩大重要內(nèi)容為選擇分析方式與運用分析指標(biāo)，其中分析方式包括折現(xiàn)方式和非折現(xiàn)方式，分析指標(biāo)有財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值、總投資收益率、項目投資回收期、資金凈利潤率等。在選擇分析方式時，企業(yè)相關(guān)人員要依據(jù)分析內(nèi)容、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)等確定正確的分析方式。在運用分析指標(biāo)時，首先要理解各個指標(biāo)所包含的經(jīng)濟(jì)學(xué)與工程學(xué)意思，而后在保證指標(biāo)運用全面的基礎(chǔ)上，將投資項目的盈利能力科學(xué)確定出來。

（2）清償能力分析。清償能力分析主要是分析項目計算期內(nèi)每年的財務(wù)狀況及償債能力。償債能力是銀行提供貸款的決策依據(jù)。通過測算償債能力分析指標(biāo)：利息備付率、償債備付率、資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率，根據(jù)上述償債能力分析指標(biāo)，結(jié)合投資項目實際情況判斷項目的償債能力。

（3）財務(wù)生存能力。在項目經(jīng)濟(jì)評價過程中，通過財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表分析清償能力分析與資金結(jié)構(gòu)分析，若關(guān)聯(lián)到清償能力則需了解還款期，若涉及到財務(wù)結(jié)構(gòu)分析，則需關(guān)注短期借款狀況，如借款存在則需調(diào)整資本金內(nèi)部結(jié)構(gòu)。

三、結(jié)語

總之，基于投資項目經(jīng)濟(jì)評價對企業(yè)的重要性與必要性，企業(yè)有關(guān)人員應(yīng)嚴(yán)格按照行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、國家規(guī)范、項目具體情況等對項目的經(jīng)濟(jì)效益作出科學(xué)準(zhǔn)確評估，確保項目完成之后各方主體可得利益的有效實現(xiàn)，并具有良好的使用性能。

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