統一授信存貨質押融資風險分擔

馬優然

(北京物資學院 北京 101149)

一、中小企業融資困境

近年來，中小企業已成為我國國民經濟的重要支柱，至2019年，中小企業數目占企業總數的95%以上，對我國社會及經濟影響重大，不僅引領了行業創新發展，也促進了就業和社會穩定。雖然中小企業在國民經濟中占據了重要作用，但仍面臨著融資難題。外部缺少國家體制政策幫扶，又受到銀行貸款的各種限制；內部來看中小企業生產規模普遍較小，部管理不完善、財務制度不健全、信用資質較差、抗風險能力較弱。中小企業融資難問題如果不能得到解決，會阻礙中小企業發展，有的中小企業會面臨倒閉的風險。為了解決中小企業融資難題，存貨質押融資業務逐漸興起。存貨質押融資業務作為供應鏈金融的核心業務之一，具有多方參與、互利共贏的特點，融資企業以其擁有的存貨作為質押，向金融機構出質，并將質押物轉交給具有合法資格的物流企業進行保管，以獲得貸款的業務活動。

二、統一授信存貨質押融資模式

存貨質押融資有效的消除了中小企業重要地位與其融資困難之間的矛盾。除此之外還拓寬了銀行和物流企業的業務范疇，實現了多方共贏。目前主要的存貨質押融資方式有三種：物流銀行模式、委托監管模式和統一授信模式。由于我國還未開放對金融行業的管制，不允許商業銀行混合經營，所以物流銀行模式主要存在于西方國家之中。統一授信模式是指銀行根據物流企業的規模和信用等級等給予其一定的貸款額度，后續的存貨質押融資流程由物流企業獨立完成。與委托監管模式相比，流程更加簡化，形式也更加靈活，目前應用十分廣泛。其業務流程如圖所示：

圖1 統一授信存貨質押融資業務流程

然而在這一模式中，原本由商業銀行承擔的風險也轉移到了物流企業，物流企業不僅承擔商品在物流倉儲的風險，還承擔融資企業的信用風險和部分市場風險，長此以往，會抑制物流企業開展業務的積極性，甚至對其生存產生威脅。如何將集中在物流企業的風險進行分散，關系到統一授信模式下的長久發展。

三、風險分擔研究

風險分擔實質上從屬于風險管理策略，它是在風險識別和風險評估的基礎上進行的。風險分擔方式具體是通過合同約定來實現的。參與雙方的滿意程度是一個重要的考量，參與程度越深，收益越大，風險分擔比例就越高。合理的風險分擔，風險分擔程度是與所獲得收益對等的，需要遵循風險與收益匹配原則。風險是不能滅失的，但是可以通過風險分擔的方式轉移和分散風險，使系統中單個參與主體所承擔的信用風險得以降低，從而維持系統的穩定性。

(一)風險分擔原則

1.風險收益對等原則。風險收益對等原則是指，承擔風險的主體的回報應與其承擔風險的程度所匹配。也就是說，當一個主體有義務承擔風險帶來的損失時，也享有相應獲得風險變化帶來的收益的權利。共擔風險的同時要保證各方取得合理收益，這樣才能使融資體系良性運轉并穩定健康的持續發展。

2.公平性原則。風險分擔最后往往會落實到合同，而合同對合同主體必須都是公平的，合同主體必須享受均衡的權利，履行均衡的義務，合理分擔風險。

(二)風險分擔方案

1.核心企業回購擔保。若貸款期末仍有剩余質押物未被售出，為避免中小企業違約，可使核心企回購部分質押物或以折扣價回購全部剩余質押物。這種模式是基于供應鏈信用之上的，參與各方之間擁有一定的信用并努力維持他們之間的合作關系。通過這種方式，核心企業幫助承擔了一定的風險，購的這部分質押物對于核心企業來說一般可作為原材料繼續加工成新產品，這樣就又節省了核心企業購買原材料的支出。倘若回購的質押物并無他用，那么核心企業可按照一定的回購率部分回購。

2.商業銀行與物流企業共擔風險。統一授信存貨質押融資有效的拓展了商業銀行的業務范圍，提高了貸款額度和盈利。倘若物流企業一直承擔較高風險，長此以往，會抑制其開展業務的積極性，因此從長遠來看，銀行可以和物流企業達成合作，風險共擔，利益共享。關于其利益分配，可以采用Shapley值法根據各自對聯盟的貢獻進行公平的分配。

Shapley值法的基本思想是:假設有n個局中人組成的集合N，N={1,2,3…n},n個局中人組成的任一合作聯盟形式均包含于N，S為其子集，聯盟S特征函數為v(s)，表示聯盟S通過局中人彼此協調得到的最大收益，成員i所得利益的分配值為φ(v)，用φi(v)表示局中人i在合作中獲得的利益，代表一個利益分配方案。并可由以下公式求得:

其中s是聯盟的成員個數，vS/i表示聯盟S中去除i成員后可獲得的最大收益，(vi-vs/i)表示成員i在每一個含有成員i的聯盟s中的邊際貢獻。

Shapley分配機制考慮了聯盟的收益如何在企業間進行公平的分配，并且銀行在聯盟中獲得的利益比不聯盟的要高，因此銀行會選擇和物流企業共同按照一定的比例進行分擔。

四、風險分擔相關建議

(一)政府干預

在商業銀行與物流企業合作、風險共擔的過程中中，政府的協調支持必不可少，如果政府能提供直接的貸款補貼和利率補貼，用于業務補貼和風險補償，那么可以很大的提高商業銀行分擔風險的積極性，鼓勵性的政府干預有利于加速聯盟的達成，促進融資體系的健康持續發展，推動經濟高速增長。此外政府應采取措施對中小企業的經營管理能力和財務制度、經營透明度等進行改善，解決中小企業融資難的內部根本問題。

(二)物流企業積極開展業務

商業銀行通過物流企業向中小企業提供的貸款規模越大，商業銀行新增收益就越多，那么其愿意承擔的風險比例就相應的會大一些。所以物流企業應當積極開展業務，擴大貸款規模，同時也要嚴格把控風險，以免對融資體系造成損失。