關于國有企業上市公司資本運作的風險問題探討

陳宇嬋

摘 要：由于我國市場經濟起步晚，發展時間較短，市場機制還不夠完善成熟，市場經濟自由競爭的環境下，受到外界的各種可變因素的影響，企業遭遇的市場風險幾率不斷增加。在風險更甚的股票市場，上市公司資本運作過程中產生風險的概率也大大增加。國有企業上市后，必須要重視股票市場的風險，采取措施加強防范和控制，可以有效地規避很多風險，從而保證企業得到健康平穩的經營和發展。本篇文章將對國有企業上市公司資本運作存在的主要風險進行簡單的分析，再針對資本運作風險問題提出幾點防范建議，希望本文內容可以給讀者及國有企業上市公司的管理者一定的啟發和參考。

關鍵詞：國有企業;上市公司;資本運作;風險問題

一、概述

國有企業作為我國國民經濟的重要支柱，在國民經濟的關鍵領域中占據著重要地位，在調節國民經濟各方面發展中發揮了不可或缺的重要作用。隨著國有企業改革的不斷深化，各行業的國有企業改革向縱深挺進。為了保證國有企業發展獲得源源不斷的資金支持，為其發展壯大擴大融資渠道，越來越多的國有企業紛紛上市。國有企業上市具有重要意義，不僅可以解決融資問題，還可以引入現代企業制度和治理方法，促進國有企業完善公司組織架構，優化產權結構，提高企業治理水平。但是，也要看到上市后的資本運作過程中無處不在的各種風險問題，稍有不慎就很容易發生風險問題，造成經濟損失，給企業經營發展帶來消極影響。因此，如何加強防范和規避企業資本運作中的風險問題是所有的上市國企的管理者必須重點關注的問題之一。

二、國有企業上市公司資本運作風險問題

（一）流動性風險問題

流動性風險是每一個企業在經營發展過程中都必須防范的風險。我國很多國有企業的內部治理效率不高，內部管理控制制度不夠完善，很多管理方面都存在或多或少的缺陷，尤其是流動性管理工作。由于企業在生產經營活動中需要有大量的流動資金支持才能繼續經營下去，所以流動資金對于企業的生存發展非常重要，猶如血液之于人體般不可或缺的存在。國有企業體量較大，日常運轉中需要的資金量也較大，一旦企業的流動資金供應有問題，必然會帶來流動性風險。比如國有企業因為經營不善等原因造成現有資金無法償還到期負債，會引起一系列的連鎖反應，企業無力償還負債的消息一出，企業的信譽會下降，股票價格也隨之下跌，進而影響到企業接下來的籌資和投資活動的進行，企業無法籌到資金，直接影響到企業經營業務的正常開展，企業經營活動一旦停擺，收益就會斷崖式的下降……，流動性風險問題處理不好，后續的問題也會接踵而來，企業的經營會逐漸走向困境，企業虧損越來越嚴重，若實在挽回不了，最終只能面臨破產倒閉的結局。

（二）政策風險問題

股票市場對政策具有較強的敏感性，每當國家相關部門發布一些與股市相關的調整政策時，股票市場都會對政策變動做出一定的反應，股票市場的波動情況對上市企業的股票價格有明顯的影響。當整個市場受到利好消息的影響變得積極活躍時，絕大部分上市公司的股票價格都會有一定的漲幅，特別是一些與新政策密切相關的行業企業，受到利好消息的影響還會直接漲停，上市公司股東手里的股票價值會迅速增加;當宏觀經濟政策收緊或者某些政策影響到國有企業的大項目時，相應的國有企業上市公司的股票也會下跌。除了國內政策的影響，還有國外政治環境變化、匯率變動的影響等等。

（三）經營風險問題

國有企業上市公司的經營業績情況直接影響到股票價格的高低。如果國有企業的經營管理不善，出現較多的決策失誤，導致投入的大量資金沒有收到預期利益或者產生巨大虧損，那么企業必然會出現經營業績惡化、營業利潤下滑嚴重，財務報表表現越來越差的情況，產生經營風險。在上市公司公布年度財務報告后，該上市國有企業的股票價格順勢一路走低。持有該上市公司股份的股東也會遭遇巨大的經濟損失。

三、國有企業上市公司資本運作風險防范建議

（一）建立和完善全面風險管理體系

企業風險無處不在，風險管理意識在金融業、保險業比較高，而傳統的國企在風險管理和控制方面則比較薄弱。因此國有企業上市公司必須提高風險意識，重視風險管理，要主動建立和完善全面風險管理體系，充分發揮制度的作用去防范各類風險的發生。要建立起有效的風險預警、防范、控制、應急系統，加上嚴格執行企業經營各環節中的風險管理制度，對企業經營業務進行風險識別、風險評估，對存在的風險隱患及時采取相應的措施進行控制和處理。利用風險分析系統也可以有效降低企業的每一個經營決策的失誤率，減少經營風險、信息風險、財務風險及流動性風險等風險的發生。

（二）提高國有企業競爭實力

國有企業上市公司要堅持以國家戰略為導向，結合行業發展趨勢，有效整合資源，進行戰略布局和優化資源配置。國有企業應該把經營重心放在自己擅長的領域，加強主營業務的經營管理，提高其盈利能力。即使要進行擴張發展，也必須要堅持謹慎的態度，充分評估新業務領域的風險，切忌頻繁收購和盲目擴張業務領域。對并購企業要發揮協同效應和規模經濟效應，必須要重新評估和配置其優質資源，揚長避短，提高其優勢資源的利用率，同時要姐姐好債務問題，注意不可被并購企業的不良債務問題拖住。此外，國有企業要避免過度舉債融資收購，否則容易出現流動性風險問題。總之，國有企業上市公司要把握自身優勢，整合優質資源，適當執行擴張戰略，提高其核心競爭力，才可以有效提高抵御風險的能力。

四、結束語

在當今全球經濟形勢不容樂觀的背景下，面對競爭愈加激烈的市場環境，國有企業上市公司在資本運作中必須要提高風險意識，完善全面風險管理制度體系，增強企業自身的競爭實力，有利于提高風險應對能力，有利于國有企業實現進一步發展壯大的目標。

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