PPP模式下的投融資戰(zhàn)略

黃盼鳳

摘 要：在現(xiàn)階段的公共服務(wù)領(lǐng)域，PPP模式正在越來越多的受到人們的關(guān)注。為了使PPP模式能夠更好的發(fā)揮作用，做好建筑企業(yè)自身以及政府風(fēng)險之間的平衡，發(fā)現(xiàn)PPP模式投融資工作開展過程中的潛在風(fēng)險，及時針對潛在的風(fēng)險提出相應(yīng)的解決策略十分有必要。本文就針對相關(guān)問題進行了具體研究，希望能夠充分發(fā)揮PPP模式的積極效益，在保證企業(yè)自身利益的基礎(chǔ)上，充分發(fā)揮政府的公共服務(wù)職能。

關(guān)鍵詞：PPP模式;投融資戰(zhàn)略;風(fēng)險;建議

一、PPP模式下的投融資風(fēng)險

（一）實施過程不規(guī)范，加大了違規(guī)風(fēng)險

PPP模式是社會資本和政府資本進行合作的典型模式，在為社會提供公共產(chǎn)品的過程中，不僅能夠最大限度地保證時效性，同時能夠全面保證有效性。PPP模式大背景下，社會資本與政府之間應(yīng)該處于利益共享的關(guān)系，不僅要保證關(guān)系的平等，在面對風(fēng)險的時候也需要共同承擔(dān)。但是，從實際應(yīng)用的情況來看，很多地區(qū)政府仍然單純的將PPP投資模式認(rèn)定為融資手段，在招商引資工作開展過程中采用的依然是傳統(tǒng)的方式，不僅缺乏伙伴意識，同時缺乏平等觀念，加大了PPP模式在實際落實過程中違規(guī)問題的發(fā)生概率。

（二）法規(guī)政策不完善，加大了資本風(fēng)險

近幾年，PPP項目無論是在數(shù)量還是在投資額度方面都實現(xiàn)了快速發(fā)展，但是在實際操作過程中，也出現(xiàn)了諸多問題。從現(xiàn)實的角度來看，PPP模式在實際應(yīng)用過程中之所以會出現(xiàn)一系列問題，一個十分重要的原因就是未建立完善的政策法規(guī)。現(xiàn)階段，我國尚無針對PPP項目的專門立法，2017年，國家曾經(jīng)針對PPP項目落實過程中的相關(guān)規(guī)范征求過企業(yè)以及政府相關(guān)部門的意見，但是迄今為止尚未出臺正式條例。雖然部分地方政府已經(jīng)針對PPP項目落實過程中出現(xiàn)的各類問題出臺了相關(guān)的方案、政策以及意見，但是，這些方案、政策以及意見的積極效益普遍沒有得到充分發(fā)揮，效益整體較差。

（三）專業(yè)人才嚴(yán)重缺乏，加大了運作風(fēng)險

從PPP模式自身運作的角度來講，由于整體流程復(fù)雜度較高，因此操作難度較大。在操作PPP項目的過程中，主要包含5個階段，即項目的識別階段、項目的準(zhǔn)備階段、項目的采購階段、項目的執(zhí)行階段、項目的移交階段，每個階段工作的落實都需要開展多項工作，而每項工作的開展都需要相關(guān)人員具備較高的專業(yè)素養(yǎng)。目前，從政府的方面來看，專業(yè)人才的缺乏是普遍存在的問題。雖然部分地方政府已經(jīng)認(rèn)識到了這一問題，并成立了相關(guān)單位專門負(fù)責(zé)PPP項目的運作。

二、PPP模式下的投融資戰(zhàn)略建議

（一）加強制度建立，防范違規(guī)風(fēng)險

PPP模式雖然具備諸多優(yōu)勢，但是存在合作周期長、操作難度高、專業(yè)性強、投資金額大等方面的問題，因此在實際落實的過程中，還需要考慮到當(dāng)?shù)氐膫鶆?wù)風(fēng)險，避免出現(xiàn)不顧質(zhì)量，只求速度的問題。

從項目所涉及的區(qū)域和行業(yè)來看，項目發(fā)展的平衡度依然有待提升。通過對我單位承接的PPP項目進行分析，主要以商業(yè)項目和土地增減掛鉤項目為主。項目在實際運作的過程中對當(dāng)?shù)匕l(fā)展作出了重要貢獻。但是，由于在項目推進過程中缺乏全面的制度約束，企業(yè)所面臨的違規(guī)風(fēng)險依然較高。而從制度建立的角度來講，為了使相關(guān)項目能夠?qū)崿F(xiàn)高質(zhì)量的運營，在保證項目自身建設(shè)的基礎(chǔ)上，還需要對后續(xù)的運營服務(wù)進行規(guī)范。

（二）做好立法工作，防范資本風(fēng)險

PPP模式不僅具有涉及面廣的特點，同時作為一種全新的融資模式，相關(guān)的法律法規(guī)必須保證具有較強的約束力。首先，針對已經(jīng)出臺的征求意見稿，需要對存在的相關(guān)問題進行細(xì)化，在此基礎(chǔ)上，保證PPP項目落實過程中相關(guān)條例的完善性，在相關(guān)工作的開展過程中切實做到有法可依，對于違反相關(guān)法律法規(guī)的個人和單位需要依據(jù)有關(guān)規(guī)定做出懲罰，在此基礎(chǔ)上，充分保證民營資本的利益，提升民營資本參與PPP項目建設(shè)的積極性。其次，在融資機制的建立方面，對于相關(guān)環(huán)節(jié)的工作也需要做出明確規(guī)范，具體包括價格議定環(huán)節(jié)、投資審批環(huán)節(jié)、土地劃轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)等，將政府的管理PPP項目的開展有機的融合在一起最大限度地保證市場經(jīng)濟體制的完整度。

（三）加強民營資本引入，防范運作風(fēng)險

一直以來，民營資本在投資的過程中經(jīng)常會受到各種限制，不僅包含一些不合理的行業(yè)準(zhǔn)則，還會因企業(yè)所有制的問題遭到歧視，盡管國家已經(jīng)出臺了諸多政策推動民營企業(yè)的發(fā)展。從實踐的角度來看，PPP項目在落實過程中也普遍存在此類問題，為了促使民營資本能夠主動參與PPP項目，多措并舉是前提條件。首先，在PPP項目的落實期間需要最大限度的保證信息公開，提升民營資本的信息知曉度。其次，在準(zhǔn)入門檻的設(shè)置方面要最大限度的保證合理，避免故意抬高準(zhǔn)入門檻影響民營資本進入的情況出現(xiàn)。此外，政府方面還需要做好誠信建設(shè)工作，主動履行合約，對于合約的履行情況要做好監(jiān)督工作，針對其中出現(xiàn)的問題要及時進行修正，不僅要在中期財政規(guī)劃中體現(xiàn)PPP項目投資需要，還需要將相關(guān)投資計劃納入年度預(yù)算安排范圍之內(nèi)。最后，在進行PPP合作的過程中，民營資本可以以分包的方式參與其中，也可以以聯(lián)合體的方式參與其中。通過以上幾項方案，再輔以相關(guān)的獎懲措施，民營資本參與PPP項目的積極性也會得到大幅度的提升，“玻璃門”問題也能得到有效解決。

（四）多層面分析PPP模式下的投融資

PPP模式下投融資渠道主要包括以下四個層面。①成立期，在這一階段，資金的主要來源包括金融、保險、信托等機構(gòu)。可以將政府信用進行引入，進而為項目的融資問題增加信用。②建設(shè)期，從現(xiàn)金流曲線動態(tài)圖上分析，項目在建設(shè)期，沒有收入只有支出，同時建設(shè)期又是最需要資金的時期，這時應(yīng)采取引進財政專項資金、金融機構(gòu)貸款、信托委托貸款等模式來融資。③運營期，可采取回報機制進行融資引進，一般說來，社會資本由于希望將存量資產(chǎn)盤活，因此會對融資渠道進行拓展。④退出期，隨著PPP制度的日趨完善，退出機制也呈現(xiàn)出多元化的形態(tài)。另外可以通過并購重組來減少損失。但是，過于偏重金融機構(gòu)貸款不利于風(fēng)險的分散，比如在資金來源、還款方式、投資結(jié)構(gòu)方面都存在較強的單一性，這會人為的增強風(fēng)險程度。因此，也可以適當(dāng)利用基金、債券、信托等其他融資手段進行融資。同時，社保、養(yǎng)老基金的參與，也會確保資金的穩(wěn)定性。

（五）PPP產(chǎn)業(yè)基金股權(quán)融資方式

通常來講，產(chǎn)業(yè)基金指的是對還未曾上市的企業(yè)，提供經(jīng)營管理服務(wù)，以及對其進行股權(quán)投資，旨在投資企業(yè)得到完善發(fā)展后，利用股權(quán)轉(zhuǎn)讓，從而達到資本增值的目的，而私募資金則是它的內(nèi)里。從資金募集的規(guī)模和時間層面來說，其靈活性更強。這種融資方式，從某種程度上來說，可以對地方財政的不足進行有效緩解。這種對PPP項目融資渠道的擴展，也與我國當(dāng)下倡導(dǎo)的加快城市發(fā)展進程的觀點不謀而合，并且這種融資模式也有效對地方政府債務(wù)進行有效剝離。由于PPP產(chǎn)業(yè)基金具有表外融合的特點，因此也有效解決了傳統(tǒng)層面下，項目公司很難進行再融資的問題。分解來說，由于基金發(fā)起人是不同的，因此基金融資模式分為政府倡導(dǎo)的PPP產(chǎn)業(yè)基金，銀行倡導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)資本發(fā)起的PPP產(chǎn)業(yè)基金。由于組織形式的差異，產(chǎn)業(yè)基金包括有限合伙制和公司制，有限合伙制，而這其中的普通合伙人對投資活動呈現(xiàn)無限投資責(zé)任，而有限合伙人則對基金管理工作不進行直接性的參與。

三、結(jié)語

PPP模式下投融資工作在實際開展的過程中，無論是政府部門還是企業(yè)，都需要針對其中潛在的風(fēng)險做好分析工作，采取有效措施規(guī)避相關(guān)風(fēng)險，在保證項目整體效益的基礎(chǔ)之上，最大限度的保障自身利益，確保項目職能能夠得以充分發(fā)揮，達到推動經(jīng)濟發(fā)展以及解決民生問題的目標(biāo)。

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