非創始人CEO對企業盈余信息質量的影響

徐奕紅 趙紅巖 孫漢明 陳羽潔

修回日期：2019-03-20

基金項目：國家社會科學基金項目“政府綜合財務報告制度研究”（14FJY004）; 浙江省自然基金項目“臨港服務業的時空格局、影響機理及區位重構——以寧波為例”（LY16G030020）;東華大學博士研究生學位論文創新項目資助“公司治理、信息披露質量對股價特質性波動的影響研究”（18D310808）

作者簡介：徐奕紅（1991—），女，安徽銅陵人，東華大學旭日工商管理學院博士研究生，主要從事企業戰略管理研究，Email：xnzd06@163.com;趙紅巖（1963—），女，上海人，東華大學旭日工商管理學院金融系教授，博士研究生導師，主要從事企業戰略管理、金融工程研究;孫漢明（1983—），男，上海人，東華大學旭日工商管理學院企業管理專業博士研究生，主要從事價值網、智能制造業研究;陳羽潔（1990—），女，山東煙臺人，東華大學旭日工商管理學院企業管理專業博士研究生，主要從事產業經濟與時尚創意產業研究。

摘要：企業內部組織結構的變化如何影響企業的盈余信息質量尚未得到充分的研究。民營企業在創業初期通常由創始人兼任企業CEO，但隨著企業的發展壯大，由于創始人的個人能力和經驗無法滿足企業的發展需要，創始人會放棄兼任企業的CEO轉而尋找外部職業經理人，由此產生第一類代理問題：創始人、外部監管部門和投資者逐漸產生對企業提供高質量盈余信息質量的需求。文章以2009—2016年我國A股創業板市場的336家民營上市公司為研究對象，以盈余持續性、盈余反應系數以及盈余管理程度測度盈余信息質量，運用兩階段最小二乘法對非創始人CEO和公司盈余信息質量之間的關系進行了實證研究。研究表明：創始人放棄兼任CEO顯著提高了企業盈余信息質量;相對于企業內部非創始人股東擔任CEO而言，來源于經理人市場的CEO對盈余信息質量的正向作用更強;當企業所面臨的外部環境信息壓力較大時，非創始人擔任CEO對盈余信息質量的正向影響被削弱。文章的研究結果表明，企業在發展過程中組織結構的變化是企業提高盈余信息質量的動機之一，同時這種動機也會受到外部信息環境的影響。