長(zhǎng)鴻高科：細(xì)分領(lǐng)域領(lǐng)先、成長(zhǎng)性突出的熱塑性彈性體行業(yè)高新技術(shù)企業(yè)

寧波長(zhǎng)鴻高分子科技股份有限公司（下稱(chēng)“長(zhǎng)鴻高科”，605008.SH）是熱塑性彈性體（TPE）行業(yè)的高新技術(shù)企業(yè)，專(zhuān)注于苯乙烯類(lèi)熱塑性彈性體（TPES）的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，公司以研發(fā)和生產(chǎn)為源頭，依托優(yōu)越的地理位置，逐漸在市場(chǎng)環(huán)境中形成了自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

產(chǎn)品處于寡頭壟斷優(yōu)勢(shì)地位

TPES 作為新材料產(chǎn)業(yè)“十三五”規(guī)劃的重點(diǎn)產(chǎn)品，是高分子材料科學(xué)與工程理論和應(yīng)用中的一個(gè)重大突破，被稱(chēng)為是繼天然橡膠、合成橡膠之后的“第三代橡膠”。

目前，中國(guó)正在深入推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和轉(zhuǎn)型升級(jí)，積極構(gòu)建綠色經(jīng)濟(jì)體系，實(shí)施健康中國(guó)戰(zhàn)略，在此新時(shí)代背景下，作為與國(guó)民經(jīng)濟(jì)建設(shè)及人民生活息息相關(guān)的新型環(huán)保新材料TPES行業(yè)將迎來(lái)快速發(fā)展的黃金期。

長(zhǎng)鴻高科通過(guò)自主研發(fā)，不斷提高TPES全系列產(chǎn)品的研發(fā)能力，在氫化TPES，即SEBS和SEPS技術(shù)上取得了豐碩成果。長(zhǎng)鴻高科的主要產(chǎn)品為SBS和SEBS，這兩種產(chǎn)品均呈現(xiàn)寡頭壟斷的競(jìng)爭(zhēng)格局，而長(zhǎng)鴻高科在競(jìng)爭(zhēng)中處于優(yōu)勢(shì)地位。

我國(guó)SBS生產(chǎn)企業(yè)有十幾家，其中包括長(zhǎng)鴻高科在內(nèi)的前三家企業(yè)市場(chǎng)份額占總體市場(chǎng)70%以上，市場(chǎng)集中度較高。2018年，長(zhǎng)鴻高科市場(chǎng)份額占比為13.54%，是SBS產(chǎn)品的重要供應(yīng)商之一，在該細(xì)分領(lǐng)域具有一定的影響力。

我國(guó)SEBS生產(chǎn)企業(yè)僅有幾家，其中包括長(zhǎng)鴻高科在內(nèi)的前三家企業(yè)市場(chǎng)份額占總體市場(chǎng)80%以上，呈現(xiàn)出“寡頭壟斷”的競(jìng)爭(zhēng)格局。2018年，長(zhǎng)鴻高科市場(chǎng)份額占比為17.39%。

同時(shí)，長(zhǎng)鴻高科著眼于市場(chǎng)發(fā)展及變化情況，在持續(xù)豐富和完善現(xiàn)有產(chǎn)品系列的基礎(chǔ)上，加快推進(jìn)SEPS生產(chǎn)能力建設(shè)，推動(dòng)中國(guó)SEPS產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展，努力實(shí)現(xiàn)TPES全系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售能力，為實(shí)施健康中國(guó)戰(zhàn)略建設(shè)美麗中國(guó)提供高性能、高附加值的環(huán)保型新材料。

SEBS、SEPS是TPES的高端品種，被譽(yù)為“橡膠黃金”。目前國(guó)內(nèi)SEPS的需求絕大部分依靠進(jìn)口，國(guó)內(nèi)尚未實(shí)現(xiàn)大規(guī)模的產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)，只有長(zhǎng)鴻高科等極少數(shù)公司研發(fā)成功。

目前，長(zhǎng)鴻高科2萬(wàn)噸/年SEPS技改項(xiàng)目作為重點(diǎn)項(xiàng)目正處于建設(shè)期，技術(shù)專(zhuān)利申請(qǐng)已獲得國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局受理，推動(dòng)了中國(guó)SEPS產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展。未來(lái)，隨著募集資金投資項(xiàng)目的建成達(dá)產(chǎn)，公司業(yè)務(wù)規(guī)模將不斷擴(kuò)大，行業(yè)地位將逐步提高。

受益于行業(yè)增長(zhǎng)和進(jìn)口替代

由于TPES具有良好的物理、化學(xué)性能和相比于傳統(tǒng)材料更優(yōu)異的環(huán)境保護(hù)性能和可收回利用性，其在制鞋業(yè)、汽車(chē)工業(yè)、家用電器、醫(yī)療衛(wèi)生、高速公路、建筑工程等行業(yè)均有廣泛的應(yīng)用。隨著應(yīng)用技術(shù)的不斷研發(fā)，充分發(fā)揮TPES的橡膠替代作用，加速對(duì)傳統(tǒng)橡膠制品行業(yè)的市場(chǎng)占領(lǐng)，其應(yīng)用領(lǐng)域?qū)⒉粩鄶U(kuò)展，在相關(guān)行業(yè)的應(yīng)用比重也將不斷增加。

受益于行業(yè)發(fā)展自身優(yōu)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)地位，長(zhǎng)鴻高科業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。2017-2019年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為4.91億元、10.21億元和11.57億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為53.49%;歸母凈利潤(rùn)分別為0.69億元、1.81億元和2.15億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為76.00%;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為0.58億元、1.29億元和1.76億元。

作為全世界最大的TPES產(chǎn)品消費(fèi)市場(chǎng)，長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)對(duì)高端TPES產(chǎn)品特別是氫化TPES產(chǎn)品一直依賴(lài)進(jìn)口。隨著中國(guó)經(jīng)驗(yàn)技術(shù)的不斷積累和突破，生產(chǎn)工藝的日益完善，越來(lái)越多的本土化產(chǎn)品正在占據(jù)更多的市場(chǎng)份額，國(guó)內(nèi)產(chǎn)品替代進(jìn)口趨勢(shì)近年來(lái)非常明顯。

通過(guò)持續(xù)多年的研發(fā)投入和技術(shù)積累，長(zhǎng)鴻高科目前已在TPES領(lǐng)域具備了較強(qiáng)的技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢(shì)，其中SEBS加氫技術(shù)更是達(dá)到同行業(yè)先進(jìn)水平，同時(shí)也是國(guó)內(nèi)第一批具備SEPS研發(fā)能力并具備產(chǎn)業(yè)化能力的企業(yè)，在國(guó)內(nèi)產(chǎn)品替代進(jìn)口的進(jìn)程中占據(jù)了先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

依靠穩(wěn)定、良好的產(chǎn)品品質(zhì)，長(zhǎng)鴻高科的品牌知名度不斷提升，與上下游主要優(yōu)質(zhì)客戶(hù)、供應(yīng)商均建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，同時(shí)，公司也積極推動(dòng)產(chǎn)品國(guó)際化進(jìn)程。