醋酸乙烯行業(yè)進(jìn)入至暗時(shí)刻

醋酸乙烯又叫乙酸乙烯、乙酸乙烯酯，主要用于合成聚乙烯醇、VAE乳液(醋酸乙烯-乙烯共聚乳液)和EVA樹(shù)脂（醋酸乙烯-乙烯共聚物）、維尼綸等，也用于膠黏劑和涂料工業(yè)等的化學(xué)試劑。低油價(jià)和新冠肺炎疫情全球蔓延情況下，醋酸乙烯需求受到極大影響，行業(yè)發(fā)展進(jìn)入困境。

群雄逐鹿競(jìng)爭(zhēng)格局難解

近10年，伴隨著西北地區(qū)煤化工企業(yè)的崛起，醋酸乙烯行業(yè)經(jīng)歷了一輪優(yōu)勝劣汰的大洗牌。上世紀(jì)七八十年代建立的一批傳統(tǒng)維尼綸企業(yè)如福維、江維、蘭維、湘維、三維等紛紛倒閉，生存下來(lái)的只有重慶川維、安徽皖維和廣西廣維（現(xiàn)更名廣西皖維生物科技有限公司，后簡(jiǎn)稱廣西皖維）三家，但廣西皖維的酒精乙烯法醋酸乙烯合成裝置長(zhǎng)期處于停車(chē)狀態(tài)。在過(guò)去高油價(jià)的背景下，伴隨著西北四家煤制醋酸乙烯企業(yè)的強(qiáng)勢(shì)崛起，國(guó)內(nèi)醋酸乙烯行業(yè)從鼎盛時(shí)期的近20家生產(chǎn)企業(yè)330萬(wàn)噸/年產(chǎn)能，經(jīng)歷了一輪慘烈的去產(chǎn)能，目前只剩下10家企業(yè)（含廣西皖維），有效產(chǎn)能283萬(wàn)噸/年。其中國(guó)企板塊中國(guó)石化旗下四家工廠產(chǎn)能122萬(wàn)噸/年，占43%，安徽皖維集團(tuán)75萬(wàn)噸/年，占26.5%。外資板塊南京塞拉尼斯35萬(wàn)噸/年，占12%，民營(yíng)板塊內(nèi)蒙雙欣和寧夏大地共56萬(wàn)噸/年，占20%。當(dāng)前國(guó)內(nèi)醋酸乙烯生產(chǎn)企業(yè)主要分布在西北、華東和西南，西北產(chǎn)能占51.6%，華東占20.8%，華北占6.4%，西南占21.2%。

2019年國(guó)內(nèi)醋酸乙烯產(chǎn)量約195萬(wàn)噸，行業(yè)裝置平均利用率69%，常年徘徊在65%左右，多年的改革轉(zhuǎn)型難解行業(yè)產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩的局面。2014年至今無(wú)擬建項(xiàng)目投產(chǎn)，近6年產(chǎn)能擴(kuò)增基本停止，福建古雷石化新增30萬(wàn)噸/年醋酸乙烯裝置預(yù)計(jì)2021年底投產(chǎn)。

圖1 我國(guó)醋酸乙烯生產(chǎn)企業(yè)分布圖

表1 2019年國(guó)內(nèi)醋酸乙烯裝置有效產(chǎn)能統(tǒng)計(jì)

低油價(jià)下乙炔法成本優(yōu)勢(shì)盡失

2008年國(guó)際原油價(jià)格出現(xiàn)大幅飆升，7月14日紐約商品交易所原油期貨價(jià)格創(chuàng)出147.27美元/桶的歷史高點(diǎn)。也正是在這種高油價(jià)的大背景下，從2010年至2014年在煤炭資源豐富的寧夏和內(nèi)蒙古，相繼投產(chǎn)了四家電石法生產(chǎn)醋酸乙烯的煤化工企業(yè)。西北四家煤化工企業(yè)醋酸乙烯產(chǎn)能146萬(wàn)噸/年，占國(guó)內(nèi)產(chǎn)能的51.6%，四家工廠下游全部配套有聚乙烯醇裝置，如果上下游產(chǎn)能全部釋放，醋酸乙烯年富余量約50萬(wàn)噸。具體情況（如表2）。

表2 國(guó)內(nèi)煤化工電石乙炔法醋酸乙烯生產(chǎn)企業(yè)

應(yīng)該看到，天然氣、電石、乙烯三者的價(jià)格變化情況各不相同。工業(yè)天然氣價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，特別是我國(guó)西部，由于沒(méi)有高昂的管輸費(fèi)，天然氣一直維持在較低的價(jià)格水平。我國(guó)雖是電石生產(chǎn)大國(guó)，但由于受煤炭?jī)r(jià)格影響，電石生產(chǎn)成本也增長(zhǎng)較多。而盛產(chǎn)天然氣或電石的地區(qū)都是在我國(guó)的西北西南邊遠(yuǎn)地區(qū)，最終產(chǎn)品消費(fèi)地又是處于華東、東南沿海地區(qū)，運(yùn)輸成本較高，原料低價(jià)的優(yōu)勢(shì)也會(huì)被產(chǎn)品的運(yùn)輸費(fèi)用所抵消。乙烯價(jià)格受到國(guó)際原油價(jià)格影響較大，2008年原油價(jià)格高漲的時(shí)候，乙烯價(jià)格高達(dá)10000元/噸，2016年原油價(jià)格回落到40美元/桶時(shí)，乙烯價(jià)格也下跌到6000元/噸。按照中國(guó)石化60美元/桶的采油成本價(jià)，對(duì)應(yīng)的乙烯價(jià)格約是7000元/噸，那么與2500元/噸電石價(jià)格，1.45元/立方米天然氣價(jià)格所生產(chǎn)的醋酸乙烯成本是基本相同的。再加上運(yùn)輸費(fèi)用的抵消，只有乙烯價(jià)格處于8000元/噸以上的高位時(shí)，乙炔法的優(yōu)勢(shì)才會(huì)體現(xiàn)出來(lái)。從2015年至2019年WTI原油價(jià)格基本在60美元/桶上下波動(dòng)，天然氣價(jià)格逐年上漲，西北電石價(jià)格也長(zhǎng)期在3000元/噸上下波動(dòng)，也就是說(shuō)近5年來(lái)無(wú)論是天然氣乙炔法還是電石乙炔法裝置生產(chǎn)醋酸乙酯基本都沒(méi)有效益。就當(dāng)前情況來(lái)說(shuō)，原油價(jià)格下跌到25美元/桶，國(guó)內(nèi)乙烯價(jià)格從3800元/噸反彈到4500元/噸，乙烯法相比天然氣乙炔法和電石乙炔法都有約1000元/噸左右的成本優(yōu)勢(shì)（如表3）。

表3 三種工藝法醋酸乙烯生產(chǎn)成本對(duì)比

內(nèi)憂外患進(jìn)出口貿(mào)易反轉(zhuǎn)

2019年國(guó)內(nèi)（大陸）進(jìn)口醋酸乙烯約25萬(wàn)噸，出口約16萬(wàn)噸，凈進(jìn)口量約9萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)進(jìn)口主要是臺(tái)灣大連供應(yīng)其位于常熟的長(zhǎng)春化工(江蘇)有限公司自用，月均約2萬(wàn)噸，這對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)不會(huì)造成影響。出口以中國(guó)石化為主，近幾年其出口量基本穩(wěn)定在15萬(wàn)噸/年左右。2020年原油價(jià)格暴跌至20～30美元/桶水平，當(dāng)前國(guó)內(nèi)外生產(chǎn)成本倒掛嚴(yán)重導(dǎo)致每月近1萬(wàn)噸醋酸乙烯無(wú)法出口，必須全部在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)消化。不僅如此，國(guó)內(nèi)外巨大的市場(chǎng)價(jià)格套利空間，中國(guó)臺(tái)灣、韓國(guó)、新加坡等地貨源蜂擁進(jìn)入大陸市場(chǎng)，進(jìn)出口貿(mào)易迅速發(fā)生反轉(zhuǎn)，出口受阻的同時(shí)進(jìn)口大增，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)每月要多出來(lái)約1.5萬(wàn)噸醋酸乙烯，相較于國(guó)內(nèi)約6萬(wàn)噸/月的市場(chǎng)交易量，壓力不言而喻。

下游消費(fèi)持續(xù)低迷

國(guó)內(nèi)醋酸乙烯下游消費(fèi)以企業(yè)自身聯(lián)產(chǎn)聚乙烯醇為主，占比約58.5%，其次是VAE乳液占14.9%，膠黏劑和EVA樹(shù)脂行業(yè)占比分別是14.7%和7.6%（如表4）。

表4 2019年國(guó)內(nèi)下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)統(tǒng)計(jì)

國(guó)內(nèi)消費(fèi)側(cè)重于聯(lián)產(chǎn)聚乙烯醇方向，聚乙烯醇行業(yè)與上游醋酸乙烯一樣產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩，行業(yè)盈利惡化，近些年整體開(kāi)工負(fù)荷也在70%左右。隨著市場(chǎng)需求持續(xù)萎靡不振，聚乙烯醇行業(yè)庫(kù)存迅速大幅上漲，業(yè)內(nèi)9家生產(chǎn)工廠都庫(kù)存高企，少數(shù)廠家?guī)齑孢_(dá)到正常水平的2～3倍，只能被迫限產(chǎn)，部分廠家裝置生產(chǎn)負(fù)荷不足50%。VAE乳液下游主要是紡織、服裝等，受疫情影響消費(fèi)幾乎停滯，行業(yè)庫(kù)存也迅速上升，西南某VAE乳液生產(chǎn)企業(yè)12萬(wàn)噸/年裝置停工。膠黏劑行業(yè)更不容樂(lè)觀，行業(yè)作坊式、小型化企業(yè)居多，受疫情沖擊更大，建筑涂料行業(yè)復(fù)工緩慢。EVA樹(shù)脂行業(yè)狀況也不佳，下游鞋底料受出口停滯影響需求銳減，主流廠家的庫(kù)存達(dá)到2～3個(gè)月的產(chǎn)量。腈綸行業(yè)代表性企業(yè)吉林化纖需求量也只恢復(fù)了四成。隨著全球新冠肺炎疫情的持續(xù)發(fā)展，消費(fèi)需求特別是出口還會(huì)持續(xù)低迷不振。

危機(jī)過(guò)后何處求生

醋酸乙烯行業(yè)供需呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性過(guò)剩，高端的乙烯法資源供需基本平衡，低端的煤化工電石法資源嚴(yán)重過(guò)剩。隨著原油價(jià)格的暴跌，原油價(jià)格大概率長(zhǎng)期處于低位，煤化工的成本優(yōu)勢(shì)蕩然無(wú)存。特別是隨著低溫乙烯供需格局的改變，乙烯價(jià)格很難長(zhǎng)期維持在7000元/噸以上，石油乙烯法裝置將長(zhǎng)期占據(jù)成本優(yōu)勢(shì)。2019年開(kāi)始醋酸乙烯行業(yè)出現(xiàn)了高端產(chǎn)品的成本低于低端的狀況，并且很可能長(zhǎng)期存在下去，在這種情況下，乙炔法生產(chǎn)企業(yè)將不得不進(jìn)入一種降負(fù)荷減產(chǎn)甚至停產(chǎn)的收縮狀態(tài)。

未來(lái)，乙炔法生產(chǎn)企業(yè)是消亡還是新生？要想繼續(xù)生存，可以考慮從兩個(gè)方面著手。一是在延長(zhǎng)或拓寬產(chǎn)業(yè)鏈上做文章。國(guó)內(nèi)乙炔法企業(yè)無(wú)論是煤化工還是天然氣化工都是從能源產(chǎn)業(yè)鏈頂端開(kāi)始往下延展，優(yōu)勢(shì)在于產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)，中間產(chǎn)品多，要將產(chǎn)品線進(jìn)一步拓寬或者是繼續(xù)延伸拉長(zhǎng)，注重發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品差異化，與石油乙烯法企業(yè)錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)。同時(shí)根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈條上各產(chǎn)品的利潤(rùn)情況靈活調(diào)整生產(chǎn)和銷(xiāo)售，東方不亮西方亮，以實(shí)現(xiàn)效益最大化。二是進(jìn)一步提高醋酸乙烯產(chǎn)品質(zhì)量。未來(lái)3年下游EVA行業(yè)產(chǎn)能將急劇擴(kuò)增，對(duì)高品質(zhì)醋酸乙烯需求顯著增加，高品質(zhì)產(chǎn)品的供應(yīng)不足和低品質(zhì)產(chǎn)品的供應(yīng)過(guò)剩之間的結(jié)構(gòu)化供需矛盾將更突出。電石法企業(yè)要加大技改投入迅速提升產(chǎn)品品質(zhì)，力爭(zhēng)進(jìn)入EVA樹(shù)脂行業(yè)，滿足這部分新增需求，甚至頂替一部分進(jìn)口，開(kāi)拓新的市場(chǎng)空間。