金融科技補缺東南亞企業融資

Nicolò Maneri and Jean Dermine

根據中小企業金融論壇（SME Finance Forum）的數據，新興市場41%的正規微型和中小企業的融資需求沒有得到滿足。目前這一缺口達5萬億美元，是當前融資水平的1.3倍。如何填補這一資金缺口？

東南亞中小企業的困境

如果我們只考慮全球最具活力的地區之一——東南亞，中小企業的融資需求資金缺口接近3000億美元。

這些中小企業是經濟的核心。根據德勤2015年的一項研究，中小企業貢獻了東盟五國（ASEAN）、最大的東南亞經濟體（印度尼西亞、馬來西亞、菲律賓、新加坡和泰國）GDP總和的42%。

造成資金缺口的原因是多方面的。傳統的金融服務提供商一直無法滿足中小企業的需求，原因總結起來主要都是那幾個，其中包括難以獲取和利用財務信息。而在這個領域，金融科技可以實現重大突破。

傳統的融資程序對中小企業來說很不利，過程中的每一步都有著市場解決方案可能無法克服的障礙：

1.如果建立實體銀行分支機構觸及偏遠地區業務，其邊際成本遠遠高于獲得此類客戶的邊際收益。

2.目前缺乏有關公司或個人的可靠數據來評估信用風險。如果沒有這些輸入，金融中介機構就不得不依賴其他數據來源，而這些數據通常很難核實。

3.東南亞新興市場的中小企業被要求提供個人擔保或附加擔保，以彌補信用歷史或信息的缺乏。此外，一些國家還缺乏必要時強制扣押抵押品或抵押品登記的法律框架。

4.貝寶（PayPal）的一項研究顯示，在東南亞大部分地區，現金仍是最重要的。在菲律賓、泰國和印度尼西亞，至少70%的交易都使用了這種方式。

5.在遇到違約的情況下，信貸法律框架對于銀行獲得賠償發揮著至關重要的作用。因為分別適用于借款人或債權人，東南亞國家有不同的、經常相互沖突的法律。

因此，傳統銀行業很難為中小企業服務，而中小企業又是東南亞經濟中至關重要和必要的一部分。

金融科技縮小融資缺口

金融技術（fintech）可以在縮小融資缺口方面發揮關鍵作用。商業的數字化，特別是在采購、銷售、支付和會計方面，為金融中介獲取可靠數據提供了低成本途徑，有利于建立信任和融資渠道。

受鄰國中國的啟發，東南亞國家已將數字化作為地區增長戰略的優先事項。在《2020年東盟信息通信技術總體規劃》中，成員國將數字化作為優先事項，推動實現數字化、安全、可持續和轉型經濟。各國的努力已使東盟成為世界上增長最快的互聯網市場，估計每天有12.5萬新用戶進入。

中小型企業越來越多地利用互聯網服務來管理業務的重要部分，包括與供應商或客戶的關系，相互的接觸變得越來越方便。同時，金融科技公司也可以接觸到越來越多的潛在借款人。

隨著業務數字化，中小企業將不可避免地創造大量數據。創新的金融服務提供商可以利用這些數據來提高信用風險管理的質量或開發更具針對性的產品。

盡管金融科技貸款是新生行業，與傳統銀行業相比規模仍較小，但它將繼續發展。根據谷歌、淡馬錫和貝恩公司的一份報告，2019年，東南亞地區的數字貸款總額為230億美元，未來的年復合增長率預計將為29%，到2025年達到1100億美元。

P2P借貸獲得成功

一個令人興奮的金融科技商業模式是P2P借貸。它允許資金短缺的單位與資金過剩的單位直接匹配。P2P平臺必須評估信用風險，并促進投資者和借款人、個人或公司的匹配。

新加坡的Validus Capital就是一個很好的例子，它利用對等模式向信貸受限的中小企業提供流動資金融資和短期貸款。在借款人申請融資后，Validus使用一種專有算法來分析信貸風險。一旦借款人獲得批準，投資者就可以直接為他們融資。由于整個交易都是在平臺上進行的，借款人可以跟蹤自己的融資申請狀態，而投資者也可以很容易地獲取其投資信息。這家P2P貸款機構在新加坡、越南和印度尼西亞運營，已經放款了超過4.5億新元。Validus和其他以中小企業為目標的金融科技貸款機構，比如越南的eLoan和馬來西亞的Alixco，并沒有想要獲得傳統銀行業的市場份額，他們感興趣的是滿足缺乏服務和沒有銀行的人口的資金需求。

迫切需要有效監管

要創造信任，可信的金融科技監管是必要的，而信任是吸引資金的基本要求。很多P2P借貸平臺成立之初似乎充滿科技含量，但其中不少都是龐氏騙局。

在允許金融科技行業發放信貸之前，東南亞國家采取了不同的監管方式。例如，泰國決定只允許經過授權的實體放貸，并在最近頒布了P2P借貸制度。相比之下，在越南，P2P平臺的運營沒有受到監管，導致平臺激增，利率甚至高達70%。

監管的目標應該是保護P2P平臺的投資者不會因為管理不善而受到影響，保護借款人不會借到高利貸以及被其他不合理要求束縛。新加坡監管靈活，吸引資本也較為寬松，目前是東南亞的金融科技中心。

來源：歐洲工商管理學院