集團管控下股權(quán)投資管理的探討

文| 駱佳燕

實施股權(quán)管理的實質(zhì)性目的是為了維護股東權(quán)益，將股東權(quán)益發(fā)揮到最大化。本文結(jié)合股權(quán)管理概念分析了相關(guān)的問題，落實了有關(guān)對策。

對于股權(quán)管理理論的論述

含義

股權(quán)是指出資人員根據(jù)投入被投資單位的資金額，享有重要決策、投資收益和選取管理者等權(quán)利的總稱。所謂股權(quán)管理，是指我國遵循國家法律要求和內(nèi)部控制制度規(guī)定，有效組織、協(xié)調(diào)和控制所屬股權(quán)的運行以及處置等多個方面。

股權(quán)投資在集團中的重要性

某項集團經(jīng)過常年的沉淀，逐漸成為了我國最大的一項聯(lián)合企業(yè)，該項集團股權(quán)投資歷經(jīng)了多項產(chǎn)業(yè)階段，呈現(xiàn)出了多元產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的新氣象。其中，股權(quán)投資在集團中的重要性體現(xiàn)在以下幾點：

1.可以降低集團風險出現(xiàn)的概率；股權(quán)投資有利于提升企業(yè)競爭水平和經(jīng)濟效益，科學合理的實施股權(quán)投資工作，特別是多元化投資環(huán)節(jié)中，可以有效劃分內(nèi)部資源，增強外部融資水平，達到規(guī)模化的經(jīng)營管理目的，從而降低風險發(fā)生的概率。

2.可以提升產(chǎn)品市場的控制水平；采取股權(quán)投資的方式對產(chǎn)業(yè)鏈上下游行業(yè)進行有效的拓展和延伸，橫向股權(quán)投資不斷拓展可獲取規(guī)模經(jīng)濟效應，而縱向股權(quán)投資延伸為了產(chǎn)業(yè)鏈，對產(chǎn)業(yè)市場控制力進行全面的控制。

3.可以滿足戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型需求；根據(jù)股權(quán)投資方式利用企業(yè)內(nèi)部沒有被利用的資源和剩下的資金，共享資源，產(chǎn)生良好的效果，在優(yōu)化和改善企業(yè)內(nèi)部投資結(jié)構(gòu)的基礎上提升投資收益，達到轉(zhuǎn)型升級的需求。

對于集團股權(quán)管理現(xiàn)狀的分析

對于集團前期投資和后期股權(quán)管理來講，兩者之間處于相互聯(lián)系的狀態(tài)，缺少了任何一樣，都是不可行的。在集團管理期間，受經(jīng)濟環(huán)境較為復雜和投資監(jiān)督管理漏洞等多方面因素的影響，有的集團存在著以外延式為主的現(xiàn)象，過于重視前期投資工作，完全忽視了后期股權(quán)管理，或者是風險防范方面誤區(qū)比較大，有的企業(yè)集團雖然比較重視股權(quán)管理，可是沒有結(jié)合實際情況來制定健全的股權(quán)管理體系。因此股權(quán)管理不到位而導致集團運行受阻現(xiàn)象普遍存在。

以澳柯瑪集團危機事件舉例說明，政府部門發(fā)布了有關(guān)于澳柯瑪集團公司利用大股東職務之便，而占據(jù)上市子公司諸多金額的情況，其進行了非關(guān)聯(lián)性的多元化投資工作，其中涉及到了房地產(chǎn)和電器等，因為管理不到位而導致投資失敗，損失增加，該項集團面臨著嚴峻的問題。

集團股權(quán)管理方式

遵循股權(quán)投資三方面原則，制定完善的股權(quán)管理體系，將職責體現(xiàn)出來

1.需要遵循股權(quán)投資三方面原則，分別是安全和效益的基本原則，處于該項原則內(nèi)，不包含股權(quán)投資高風險行業(yè)和風險不可控項目以及評估難度較高的項目等。并且，堅持規(guī)范和效率的基本原則，對規(guī)范和決策效率進行統(tǒng)一管理，確保決策的合理性。最后，遵循規(guī)模適度的基本原則，對于子公司年度累計股權(quán)投資整體額度來講，不可以高出凈資產(chǎn)額的50%，一旦負債率超出了70%的子公司，必須加大對長期股權(quán)投資的控制力度。

2.結(jié)合實際情況，制定對外投資管理方式和長期股權(quán)投資管理方式等一系列文件，制定規(guī)范性的專業(yè)管理、統(tǒng)一決策和授權(quán)管理以及動態(tài)和靜態(tài)相互結(jié)合的審批流程，在這一階段中，需要明確認識到的一方面是，只有集團本身才擁有股權(quán)投資決策權(quán)，而子公司除了追加股權(quán)投資之外，全部的股權(quán)投資都必須上報給集團總部以后，才可以開展決策審批工作。

實施分類股權(quán)管控模式，加大對股權(quán)投資金額的控制力度

當前階段，從行業(yè)特征入手，將分類股權(quán)管理模式落實于集團中，而對于不相關(guān)股權(quán)投資則是實施戰(zhàn)略管理類型的方式，較弱的股權(quán)投資采取戰(zhàn)略管理為主、運營管理為輔的管理方式，遵循投資協(xié)議管理參股股權(quán)。

除此之外，結(jié)合業(yè)務發(fā)展實際規(guī)劃要求，對股權(quán)投資資金進行合理的設置，比如可以設計股權(quán)結(jié)構(gòu)和注冊資本金，分期繳納資本金，對參股股權(quán)投資引進參股投資加反擔保措施，以此維護資金的安全性。

明確各個環(huán)節(jié)的要點

1.股權(quán)投資策劃環(huán)節(jié)；全面遵循誰提出誰負責的基本原則，成立項目組，對項目市場和行業(yè)情況進行全面的考察，科學合理的進行規(guī)劃，制定有關(guān)的方案加以探究。

2.決策審批環(huán)節(jié)；由規(guī)劃、財務、審計和技術(shù)等部門對股權(quán)投資項目初步進行審核，落實相關(guān)的意見。其次，董事會需要下設戰(zhàn)略和投資委員會共同進行審議，出示相關(guān)的建議，必要的情況下還可以聘請外部專家提出有關(guān)意見。最后，按照股權(quán)投資性質(zhì)明確履行監(jiān)管部門得職責。

3.實施階段；首先，簽訂相關(guān)的投資協(xié)議，在沒有經(jīng)監(jiān)管部門審核之前，投資單位只可以和有關(guān)的合作方以及并購對象簽訂框架協(xié)議，辦理工商登記手續(xù)和產(chǎn)權(quán)登記，創(chuàng)建股東會和董事會，集團總部直接明確董事和監(jiān)管等人選，采取市場化方式招聘職業(yè)經(jīng)理，使其負責股權(quán)投資工作。

4.大力培養(yǎng)股權(quán)投資策劃和股權(quán)管理人員；采取引進來、走出去以及自學與培訓為主相互聯(lián)系到一起的模式，將崗位工作鍛煉和理論相互聯(lián)系到一起，處于工作狀態(tài)中總結(jié)相關(guān)的經(jīng)驗，全面培養(yǎng)可以熟練掌握財務、法律和投資要點的專業(yè)性人員。

5.股權(quán)投資持有期管理；首先，集團對財務進行直接管理，遵循各項要求來確定相關(guān)的股權(quán)投資核算方式，處于財務報告內(nèi)將其披露出來。其次，集團總部和各項職能部門開展戰(zhàn)略性的指導工作，加強經(jīng)營管理力度，給予政策方面的支持，領導班子將營業(yè)成績和經(jīng)營事項定期匯報給集團企業(yè)，邀請中介機構(gòu)以及內(nèi)部審計部門進行專項審計，比如高管任職和離任以及年度經(jīng)營現(xiàn)象，派遣監(jiān)事會管理層參與到，股權(quán)投資經(jīng)營會議開展環(huán)節(jié)中，以此明確存在的各項問題，了解到風險所在，從而加以更改和解決。最后，應用薪酬和經(jīng)營業(yè)績相聯(lián)系的方式，提升內(nèi)部管理效率和對外創(chuàng)效能力，將股權(quán)投資的價值體現(xiàn)出來。

股權(quán)事后管理建議

1.制定健全的評價體系；等到完成股權(quán)投資工作以后，處于一定時間段內(nèi)編制項目總結(jié)報告，合理評價股權(quán)項目，將總結(jié)報告和評價結(jié)果當成集團編制規(guī)劃以及投資決策的一項基本參考依據(jù)，這樣可以追究具體的責任。

2.對股權(quán)進行正確處理；股權(quán)管理人員需要做好股權(quán)項目經(jīng)濟運行方面的分析工作，提出一系列的意見，將企業(yè)集團戰(zhàn)略情況和運營目的體現(xiàn)出來。

3.落實審計制度；在股權(quán)項目退出以及委派人員任期結(jié)束以后，委派的董事和監(jiān)事人員離任之前必須向集團述職，并且自主接受集團內(nèi)部審計部門的離任審計。

4.當股權(quán)投資項目投產(chǎn)和運營一段時間以后，重點評價項目報告內(nèi)提出的投資收益等經(jīng)濟指標，當沒有達到預期目標80%的情況下，投資單位必須加以整改，到了第二年繼續(xù)評價項目，當前三年連續(xù)性評價均不符合標準的話，就需要啟動終止程序。

結(jié)語

從以上論述得出，股權(quán)策劃提出的要求極高，明確規(guī)定必須具備戰(zhàn)略性和系統(tǒng)性以及長期性特征，整體來講，便是前期策劃和后續(xù)管理之間有著密切的聯(lián)系性，除了需要做好前期策劃工作之外，還需要在股權(quán)持有環(huán)節(jié)中加大管理力度，以此獲取股權(quán)投資的經(jīng)營利潤，提升經(jīng)濟效益。