讀客成注冊制首批IPO受理企業

記者丨黃 璜

從某種程度而言，讀客的新媒體能否更好地與傳統圖書業務結合或許是資本市場更為關注的重點。

6 月22 日，創業板試點注冊制首批IPO 受理企業名單正式出爐，一共32 家企業亮相，其中民營圖書公司讀客文化股份有限公司赫然在列，在此之前，證監會、深交所相繼發布了創業板改革并試點注冊制的一系列制度文件，共計8 項主要業務規則及18 項配套細則、指引和通知。2019 年，讀客文化遞交IPO 招股書，正式進入證監會排隊序列，如今成為創業板試點注冊制首批IPO 受理企業，或許能夠加速其上市進程。

值得一提的是，深交所也披露了首批受理企業的招股書，相比讀客文化2019 年遞交的招股書，此番披露的招股書也更新了2019 年經營數據，透過數據，這家明星書企的2019 年過得如何或許可供行業參考。

2019年賣書賺了多少錢？

根據讀客招股書顯示，華楠、華杉兩兄弟直接和間接控制公司83.07%的股權，上市后合計控制的股份將不低于74.76%。2019 年，讀客實現營業收入3.97 億元，實現歸屬母公司股東凈利潤6187.8 萬元。作為一家圖書公司，讀客年均新策劃圖書100 余種，年均發行圖書超過1000 萬冊，2017 年～2019 年，讀客主營業務收入分別為2.58 億元、3.08 億元和3.79 億元，保持相對良好的增長趨勢。

紙質書方面，2019 年讀客紙質讀書銷售收入為3.32億元，占公司總體營收的83.63%，實現毛利1.3 元億，毛利率為39.67%。根據開卷信息統計，讀客2019 年動銷品種為1438種，其中2019年上市的新書為214種。

相比于其他大眾出版頭部圖書公司，讀客的品種數量的絕對規模相對較低，不過讀客的單品種效率則是其優勢，根據招股書數據顯示，讀客2017 年～2019年上市的圖書在2019 年平均銷量分別為10661.21 冊、15279.97 冊、9073.24 冊，其平均銷量要高于大眾圖書公司TOP3（新經典、磨鐵、博集）的平均值。

數字內容方面，2019 年讀客數字內容實現營收4668.15 萬元，占公司整體營收的11.76%。實現毛利2839.58 萬元，毛利率為60.83%。截至2019 年末，讀客策劃的在售電子書有1038 種，與紙質書同步發行的電子書比例超過80%。除了自有版權之外，讀客也單獨簽約重大市場影響力的電子書版權，包括《三體》（三部曲）、“火影忍者”系列等。

除此之外，讀客還更新了公司累計銷量前十的圖書（包括紙質書和電子書），“半小時漫畫”系列以接近700 萬冊的銷售冊數登上榜首，“藏地密碼”系列也有超過500 萬冊的累計銷售冊數，其余上榜圖書累計銷售冊數均過百萬。值得一提的是，對比2018 年年底統計的累計銷量前十，2019 年年底“半小時漫畫”系列銷量排名從第四躍升至第一，累計銷售冊數從2018 年年底的272 萬冊增加至697 萬冊，也就是說，2019 年，僅“半小時漫畫”這一系列，讀客就賣出去超過400 萬冊，雖然統計銷售冊數包含了套裝書冊數和電子書，但是2019 年“半小時漫畫”系列能創下如此銷量也讓人側目。除此之外，前十榜單中的“皮特貓”系列此前未在前十，如今這套2015 年2 月首次上市的繪本以141 萬的累計銷售位列第九，而2018 年的這一統計上榜圖書累計銷售冊數最低110 萬，據此可以推測，2019 年“皮特貓”系列的銷售也有不小的增長。

表1：讀客文化2017 ～2019 年度營業收入 （單位：萬元）

產品定價方面，2017 年～2019 年，讀客圖書的平均定價穩步上升，總體平均單冊定價從2017 年的47.23 元/冊上升至2019 年的64.48 元/冊，而全行業圖書的平均定價也同樣保持了較高的增長趨勢，從2017年的47.23 元/冊上升至2019 年的72.13元/冊。但值得一提的是，全行業少兒類平均定價的增長幅度并不高，而文藝類圖書和社科類圖書的平均定價已經上升到93.08 元/冊和104 元/冊。

民營書業上市新通道

熟悉行業的讀者應該都知道，讀客除了其標志性的馬賽克之外，幾個頗具影響力的新媒體賬號也是這家公司的一大特色。

此次招股書的每一頁都出現了讀客的馬賽克標志，而新媒體的業務營收也值得關注。根據招股書顯示，2019 年讀客新媒體業務實現營業收入1568.72 萬元。事實上，讀客是出版行業中為數不多擁有自主用戶觸達能力的公司，截至2019 年年末，“書單來了”擁有506.35 萬粉絲，“影單來了”擁有189.63 萬粉絲。

從業務收入上來看，盡管新媒體業務收入僅占公司營業收入的3.95%，但是從另外一個角度而言，幾個公眾號一年的直接推廣服務收入超過1500 萬元仍然可觀，除了前期推廣成本以外，僅僅只有日常的員工成本，更不用說這幾個號為讀客本身品牌輸出、產品推廣帶來的無形價值。

表2：截至2019 年末讀客累計銷量前十的書

在招股書中，讀客如此解釋其新媒體業務，一方面，公司經營的新媒體賬號，通過優質原創內容吸引大眾，并與粉絲雙向溝通，打造公司品牌形象，促進公司圖書銷售；另一方面，公司“熊貓君”、“書單狗”和“影單貓”形象擁有大量粉絲，為公司開展文化增值服務提供了基礎。一個案例或許能佐證這一說法：2018 年讀客文化以“書單狗”為主題，以“書單來了”推送內容為主體策劃了《成功的聰明人太多了，我必須為笨蛋爭口氣》一書，2018 年10 月發行后，截至2018 年末發行量超過4萬冊。從某種程度而言，讀客的新媒體能否更好地與傳統圖書業務結合或許是資本市場更為關注的重點。

這或許代表了傳統圖書公司通過創業板注冊制尋求證券化的路徑。根據證監會以及深交所相關文件，創業板主要服務成長型創新創業企業，支持傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式深度融合。在這個概念之下，以磨鐵圖書、果麥文化為代表的頭部民營圖書公司或許將迎來上市契機。從上市門檻來看，創業板注冊制綜合考慮預計市值、收入、凈利潤等指標，制定多元化上市條件，實現了對不同成長階段和不同類型的創新創業企業的支持，一般企業僅需滿足“最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于5000 萬元”或“預計市值不低于10 億元，最近一年凈利潤為正且營業收入不低于1 億元”。