細分優勢+渠道精耕甘源食品塑造品牌格局

林續

甘源食品自成立以來，聚焦主營業務，重視研發創新，嚴控產品質量，產品品類及口味更加豐富，市場知名度不斷提升。目前，公司已構筑了以經銷商為主，電子商務為輔的營銷體系，并可根據市場需求合理組織生產、確保產品新鮮度，已發展成為國內休閑食品行業的優秀供應商。

盈利狀況良好 渠道滲透能力較強

甘源食品成立于2006年，主要生產以豆類炒貨、堅果果仁和谷物酥類為主導的休閑食品，公司近幾年業績增長穩健，發展情況良好，此外，為提升產品銷售規模，公司建立了完善的營銷渠道，搭建了線下線上相融合的全渠道平臺。

招股書顯示，甘源食品近幾年營收增長勢頭良好，盈利能力較強，2017-2019年，公司營業收入分別為7.88億元、9.11億元和11.09億元，歸母凈利潤分別為0.62億元、1.2億元、1.68億元。分產品條線來看，公司主打的產品瓜子仁系列、蠶豆系列和青豌豆系列合計占同期公司主營業務收入的比例分別為79.12%、74.21%和71.36%。此外，報告期內，公司綜合果仁及豆果系列新品銷售市場反應良好，所實現收入占主營業務收入比例逐年提高，分別為11.75%、15.10%、15.67%。值得一提的是，對于2020年上半年業績情況，公司預計2020年1-6月營業收入4.65億元至5.13元，同比增長3.48%至14.37%，預計歸母凈利潤6649.08萬元至7348.98萬元，同比增加21.89%至34.72%。

經過多年的積累與沉淀，公司已建立起覆蓋面廣、多層次、滲透力強的銷售渠道，公司產品的銷售以經銷模式為主，公司通過與經銷商簽訂合同，在下單、定價、送貨、結算等方面做出約定，對經銷商體系進行規范和管理。除經銷商渠道外，公司還拓展了電子商務等銷售渠道，其中，天貓商城、京東商城等第三方電商平臺已發展成為公司成熟的銷售渠道，并成為了公司產品銷售規模增長的重要驅動因素。此外，公司線下終端滲透能力強，市場反應速度快，據招股書披露，截至2019年12月31日，公司擁有1000多家穩定高效的經銷商隊伍，終端門店覆蓋大賣場、倉儲式會員店、超市、連鎖店、學校、交通站等多個場景，實現了從核心商圈到流通門店的多層次覆蓋，產品銷售已覆蓋至全國各地區，形成了以經銷商為主、電子商務為輔的營銷體系。

值得關注的是，近年來，公司著力發展獨立小包裝產品，對終端賣場進行精耕細作，建立了“傳統貨架”與“品牌專柜”相結合的多元商業形態。與傳統貨架相比，品牌專柜具有更明顯的銷售優勢：齊備的產品種類，能夠滿足消費者單次柜臺購物對品種和口味多樣化的采購需求，完成一站式產品采購;專柜式的陳列，有利于公司擴大相應品類的銷售及推廣新產品，也有利于終端消費平臺進行品牌管理，實現單位面積效益最大化。

品牌知名度高 產品種類口味齊全

甘源食品專注于休閑食品的研發、生產和銷售，經過多年的精耕細作，目前公司已發展成為以豆類炒貨、堅果果仁和谷物酥類為主導的休閑食品生產商。其中，豆類炒貨包括瓜子仁、蠶豆、青豌豆及花生等;堅果果仁包括核桃、杏仁、開心果、夏威夷果及松子等;谷物酥類包括米酥、鍋巴、麻花、江米條等。豐富的產品體系在一定程度上提升了公司面向市場的快速反應能力，助力公司采取多品種、差異化組合的方式充分迎合消費需求，有效降低單一品類的市場波動風險，提升公司競爭力。除具備豐富的產品體系外，公司還在品種口味方面進行了多種改良創新，在豆類休閑食品領域，公司率先將蟹黃味、芥末味、臺式鹵肉味等新式口味引入，后又推出了醬香肉汁味、蒜香味、香辣味等十多種口味，在口味與產品豐富度上進行了完善。

公司自成立至今，以豆類休閑食品為起點，深耕休閑零食，專注于豆類休閑食品的生產和經營，通過升級產品、做大規模、品牌建設，目前在該細分品類領域中具備較強的競爭優勢及品牌影響力。2016年，公司品牌“甘源”被中國副食品流通協會授予“2016年度中國食品行業創新十佳品牌”;2017年，公司蟹黃味瓜子仁、蟹黃味蠶豆獲得中國食品工業協會經典產品獎;2018年，公司“甘源”蟹黃味瓜子仁獲得第十六屆中國國際農產品交易會參展農產品金獎。此外，公司品牌在市場擁有較高的知名度和美譽度，先后獲得了“省級農業產業化龍頭企業”“中國食品工業協會堅果炒貨委員會副會長單位”“江西省智能制造試點示范企業”“江西省食品協會副會長單位”等多項榮譽稱號。

公司不僅豐富產品種類、創新食品口味，其對休閑食品的工藝路線、生產設備、包裝材料及口味風味等均進行了全方位的革新，實現了豆類休閑食品從手工作坊制作到生產自動化、標準化與品牌化運營的轉變，確立了公司在瓜子仁、青豌豆、蠶豆等豆類休閑食品市場的領導地位。此外，由于公司產品為快速消費品，消費者對產品新鮮度有較高要求，因此公司實行“以銷定產”的生產模式，根據市場需求合理組織生產、嚴格控制庫存、確保產品新鮮度。

重視技術創新 嚴格控制產品質量

研發和創新既是公司持續發展的主要支柱，也是公司保持長久競爭力的根本因素。甘源食品始終堅持以市場為導向的原則，專注于傳統休閑食品的品種、工藝、配方和技術的創新、改良，近年來取得多項研發成果，且均處于大批量生產階段。此外，截至2019年12月31日，公司共計獲得超過100項各類專利，同時，公司也正在開展多種新項目的研發，如傳統小吃升級產品、堅果酥類產品、變性淀粉的應用、原材料精選設備優化等，以確保公司具備可持續競爭力。

值得關注的是，公司高度重視技術創新，建立了研發中心及相應的管理制度，培養了一支經驗豐富的高素質技術研發隊伍，構筑起有效的科研人才引進和培養機制，同時，為最大限度調動研發人員的積極性，公司也建立了完善的科研激勵制度。目前公司掌握了多品類休閑食品生產工藝及口味配方，并上線了自動化休閑食品生產線，擁有迅速將新產品從概念到工藝設備改進、配方改良、試生產及銷售的綜合實施能力。由于休閑食品具有品種更新換代快的特征，能緊跟市場需求研發新產品的企業更容易占領休閑食品市場，為此，公司建立了成熟的產品更新迭代機制，憑借技術研發積累，具備快速應對市場新需求并對原有產品改良和新品開發的能力，以保證公司的產品布局符合市場需求發展趨勢。

經過多年的發展，目前公司已具備HACCP體系認證、ISO14001環境管理體系認證、ISO22000食品安全管理體系認證、OHSAS18001職業健康安全管理體系認證等體系認證。為有效確保食品質量及安全，公司建立起一套完整的產品質量控制體系，實現從原材料采購、生產、倉儲、配送、銷售等過程的質量控制，以保證各環節間可相互追查為原則，確保公司生產的產品符合質量標準。同時，公司建立了嚴謹完善的產品溯源制度，對原材料采購至成品銷售的全過程進行監控，對原材料、成品實行批號管理，確保產品能夠追溯至其原始狀態，實現全流程標準化控制。此外，公司不定期對產品進行抽檢，為確保產品質量合格，公司定期委托省級、市級檢驗機構對產品進行檢驗。

聚焦主營業務 募資打開市場空間

伴隨市場需求的增加及消費需求多樣化的發展趨勢，公司居安思危，著眼于擴大產能、推陳出新。公司以此次上市為契機，有望借助資本市場的力量，夯實主業和競爭優勢，實現穩健增長的可持續發展。

具體來看，公司募投“年產3.6萬噸休閑食品河南生產線建設項目”可優化公司的產品結構，豐富產品品種，提升產品供給的靈活性，在擴大公司產能的同時，更好地滿足市場需求。“營銷網絡升級及品牌推廣項目”將擴大商超銷售終端數量，保障公司未來幾年新增產能得到快速消化。同時，本項目還將擴大品牌知名度，促進公司產品的銷售。“電子商務平臺建設項目”有助于公司整合線上營銷渠道，并通過線上線下的反饋信息和數據分析改善產品供應結構，實現精準營銷。“信息化建設項目”可促進公司各部門緊密配合，推動工作流程各環節管理可視化，為管理層決策提供實時依據。“研發中心建設項目”將有利于公司不斷通過產品創新、改進工藝和創新包裝技術，使產品更營養、更多樣;有利于公司滿足市場多樣化、營養化需求，及時在產品風味、品質以及種類上不斷推陳出新;有利于公司健全食品安全檢測體系，全面提升企業產品質量安全檢驗水平，有力保障食品安全。“自動化生產線技術改造項目”可進一步完善食品質量安全體系，降低生產成本，進而提高公司盈利能力。

此次成功IPO后，公司的資產負債率水平將顯著下降，資產結構進一步優化，抗風險能力和融資能力顯著增強，社會知名度和市場影響力大幅提升。未來，公司將利用已有的品牌、技術等優勢以及募集資金投資項目的建設，繼續鞏固和擴大主導產品的市場占有率和行業領先地位，積極研發多種類、多口味的堅果果仁、谷物酥類等休閑食品，強化公司產業鏈綜合優勢，致力于成為以消費者需求為中心的休閑食品供應商。