試析房地產開發項目的土地價格評估

王明才

（林西縣自然資源局，內蒙古 赤峰 025250）

土地的價格會對房地產價格產生直接的影響，如何正確界定土地價值，成為房地產企業在項目投資過程中最重要的問題。土地作為重要的投資產品，由于位置的固定性、價值的連續性等特點，具有一定的升值空間。站在投資人的角度來看，房地產項目在開發的前期需要做好拿地的工作。對于房地產開發企業來說，土地的儲備具有重要性與特殊性的特點，企業需要對土地的價值進行合理的評估，并且以入股、投資與抵押作為基礎的決策依據。從土地權利人的角度來看，隨著房地產市場的持續進步與調整，許多項目會因為開發建設工作，確認土地投資價值，是合理開發國土資源的基礎條件，能推動房地產行業的持續進步與發展。

一、土地價格評估的目的及意義

（一）目的

根據所處的角度不同，價格評估的目的也不盡相同。從房地產項目投資方的角度進行分析，投資的基礎目的就是合理的利用現有資金，獲取到一定的現金收入。主要方式就是開發房地產項目，進行商品房的銷售，以此獲得資金收入。在此過程中，進行土地投資價值的評估，主要的目的就是保證項目能順利的實施。不僅不會低估土地使用權的實際價值，還可能會影響土地使用權的投資機會，在可承受風險水平的條件下，獲得更高的經濟效益；又不會因為高估了土地使用權的可開發價值，導致地價成本提高引發投資風險，導致項目開發失敗。房地產投資企業最大的期望就是順利地完成房地產項目，并做好銷售工作。由此不難了解到，房地產企業的核心目的就是保證投資的盈利性與安全性，并且在風險可控的條件下獲得更高的利益，不僅僅是壓低土地使用權的投資價值。從土地權利方的角度進行分析，土地使用權也就是估價對象，屬于土地權人生產的核心要素，核心價值就在于未來能創造出多少價值，也就是土地當前狀態下的使用價值。

（二）意義

土地估價就是在一定的市場環境下，根據土地的經濟狀況與權利狀況，根據土地在經濟活動中的收益能力進行分析，并綜合性的評定某一時間內土地的價格。土地作為自然資源逐漸變成了資產，在城市中十分突出。基于經濟持續發展的背景下，社會在不斷地進步與發展過程中，房地產開發業也逐漸壯大起來。在此行業中，需要對土地因素進行考量。因此，對土地價格進行準確的評估十分重要。要想獲得土地真實的價格，就需要選擇合適的估算方式，并且關注經濟的發展與土地的需求形式，真正以最優的價格獲取到土地。

二、土地價格評估方法

目前常用的土地價格評估主要包括收益還原、市場比較以及成本逼近法這三種方法，為更加精確地對土地價格進行評估，建議將這幾種方法綜合運用，先分別估算每種方法的估值，之后結合土地的實際情況，分別賦予對應的權重，最終綜得出土地的綜合估價。即假設幾種方法的評估結果分別為P1、P2、P3，對應的權重為W1、W2、W3，那么最終估值P=P1×W1+P2×W2+P3×W3。

（一）收益還原法

這是常用的土地估價法，又被稱為收益現值法、收益法或是收益資本化法。主要是把需要估價的土地之后每年的預期純收益進行評估，再以資本還原的方式還原出收益價格。這種方式實際就是按照土地預期收益作為導向的土地估價法，實際就是以收益價格來代表土地價格。這種方法的計算方法分為以下兩種：

1．一般情況

其中P為得出的土地收益價格，也可稱作現值。

n為土地收益的時間段，及估價基準日到未來可獲取收益的時間，也就是理解為收益年限。

a1、a2、a3分別是被估價土地根據估價的第一期、第二期直到第n期的還原率。

2．假定土地的年收益始終不變的情況

這種情況又可以根據收益年限分成有限收益年以及無限收益年。

如果是以這個公式計算，那么需要有一個前提條件，就是存在有限的收益年限n，此外土地每年的純收益始終為a，還原利率是r但不為0。

在收益年限n為無限年的情況下，應采用這一計算公式，此外土地每年的純收益始終為a，還原利率是r但不為0。

（二）市場比較法

這種方法指的是對于估算一個帶估土地時，采用等價替代的原則，把一塊近期已經產生交易，被確定估價的同類土地進行比較，因為后者的估價是已知的，再結合兩塊土地包括時間、所在位置等相關因素，修正得出這一土地的估算價格。其計算公式為：

公式中的PD就是待估土地的估價結果。PB為參照對比的案例土地估價，A為待估價土地的情況指數/對比案例土地的情況指數。B為待估價土地的條件指數/對比案例土地的條件指數，D為待估價土地的日期情況指數/對比案例土地的日期情況指數，E為待估價土地的區域情況指數/對比案例土地的區域情況指數。

（三）成本逼近法

這種方法又可稱作是成本法、重置成本法、原價法以及承包商法等。這種方法是估算待估價土地在估價時的最新價格情況，再扣除折舊，從而得到更加合理的土地價值評估結果，公式如下：

土地價格=土地取得費+土地開發費+利潤+利息+土地所有權收益

三、房地產開發項目土地價格評估法的綜合應用

以下結合開發項目案例，運用以上三種評估方法的綜合應用，得出最為合理的評估結果。

（一）住宅用地估價

位于湖南的L房地產公司要開發一處房建住宅小區，開發的土地總面積是27198.7m2，年限為70年。園區建設要求包括：建筑物的總面積不能超過四萬平方米，高度不能超過22米，綠化的面積不能小于九千五百萬平方米，建筑物密度不能超過40%。對這樣一宗土地進行估價。

先分別采用以上的三種方法進行計算，收益還原法得出的P1結果為2682萬，采用市場比較法得到的P2為3225萬，通過成本逼近法得到的P3為2877萬。

這宗土地開發目的是用作住宅，采用開發銷售的模式進行運作，此種情況采用成本逼近法進行估價最為合理，所以成本逼近法的權重應為最高。通過市場比較法，因為當地近期和這一土地類似的項目相對較少，而且每個項目的差距也很大，所以采用這種方式會存在一定偏差，故市場比較法的權重相對較小。收益還原法適合租賃運作的土地開發，因為根據市場情況來看，銷售模式的收益是明顯高過租賃收益的，所以這個方法的權重也相對較小。綜合上述因素，最終確定權重，收益還原法的W1為0.14，市場比較法的W2為0.36，成本逼近法的W3為0.5，帶入到公式P=P1×W1+P2×W2+P3×W3，得出土地估價為2974.98萬。

（二）商業用地估價

L房地產公司想要取得總面積23982.8m2土地開發商業地產，年限40年。開發要求：建筑所占的總面積不能超過八萬五千平方米，綠化區域不能低于四千八平方米，建筑物高度限高在16層以下，密度不能超過35%。對這宗土地進行估價。

同以上案例，首先需要分別根據不同估算方法各得出對應的估算值，經計算收益還原法得出的P1結果為9647萬，采用市場比較法得到的P2為7513萬，通過成本逼近法得到的P3為8695萬。

因為這一土地是以商業用地進行開發，采用租賃的運作模式，這種運作模式比較適合采用收益還原法，因此收益還原法的權重應為最高。采用市場比較法雖然近期當地有類似的案例，但和這一項目的具體細則存在一定差異，因此也權重也會相對較低。最后成本逼近法更適合銷售模式，因此主要是進行輔助計算，權重應當調低。綜合這些因素，最終確定權重，收益還原法的W1為0.45，市場比較法的W2為0.30，成本逼近法的W3為0.25，帶入到公式P=P1×W1+P2×W2+P3×W3，得出土地估價為8769.1萬。

根據以上的兩個估價例子，不難看出根據開發用途、運營方式的差異，不同估算方法的權重是不同的。和案例更為契合的估價方法所占權重更高，綜合確定每種估算方法的權重，得出更加精準的土地估價。

四、結束語

土地合理估價無論是對房地產開發商，還是對國家土地資源管理都具有重要意義，估價的方法并不唯一，在具體操作時，為更加貼近土地真實值，建議首先采用不同估價方法進行估算，再合理設置不同方法的權重，總而綜合得出最為精準的土地估價結果。每個開發項目的情況都不同，還要結合項目的實際情況，進行綜合運用。