北京A公司投資價值分析

【摘 要】 隨著中國金融資本市場的日臻完善，投資者可選擇投資的項目越來越多。對于不同的投資者而言，關注標準不同，投資選擇也就不同，但一般都從投資價值的分析入手。衡量一個上市公司的投資價值有很多指標，分析投資價值的模型很多。但是所有模型的運用都有很多假設因素，具有一定的局限性。本文站在投資者的角度，選擇“企業價值最大化”的理財目標作為是否投資的標準。

【關鍵詞】 上市公司 杜邦體系 財務分析

公司的投資價值分析是一個十分復雜的問題，目前國際上已經成形的投資價值分析理論主要有現金流貼現模型、市盈率模型和剩余收益模型等。但是，以上模型的運用都有很多假設因素，所以評價實際投資價值問題具有一定的局限性。

本文站在投資者的角度，選擇“企業價值最大化”的理財目標作為是否投資的標準。對A公司的投資價值和未來的發展潛力做出客觀分析，并進行風險提示。

一、引言

投資價值是指評估對象對于具有明確投資目標的特定投資者或某一類投資者所具有的價值。影響投資價值的因素既包括公司凈資產、盈利水平等內部因素，也包括宏觀環境、行業發展、市場情況等各種外部因素。目前，分析投資價值的理論主要有現金流量模型和市盈率模型等，但是這些理論在運用時都有很多的假設因素，所以通過分析公司的財務狀況和經營現狀等綜合情況來判斷公司的投資價值更具有可行性。

北京A公司是一家醫藥公司，自1997年發行人民幣普通股以來，股價一直穩定上漲，財務狀況良好，吸引了很多投資者。

一個企業的價值首先在于其周圍的宏觀環境，以及所在的行業現狀與發展前景，最終還是要取決于企業的經營成果和未來預期。因此，本文分析A公司的投資價值先從其股本股東分析入手，又綜合評價了公司的每股指標，從而對A公司的投資價值和未來的發展潛力做出客觀分析。最后，根據A公司的目前發展現狀，在前面財務分析的基礎上，對未來三年的一些收益指標做出科學預測，給投資者提供一些可行性建議，并作出風險提示。

二、公司股本股東分析

本公司于1997年5月29日發行人民幣普通股5000萬股，1997年6月18日成立，注冊資本200，000，000.00元，股本200，000，000股，并于1997年6月25日在上海證券交易所正式掛牌。截止2017年年末總股本為1，302，065，695股。注冊資本變更為1，302，065，695.00元。

通過表1所示，股東人數越少，人均持股度上升，越有利于投資者對其股票的關注。股價越有可能上漲。

三、公司每股指標分析

由表2可以看出，北京A公司的每股收益、每股凈資產和每股經營現金凈流量2011年最低，是由于北京A公司2018年發放了股票股利，使股票數量增加所致。該公司在2019年每股收益、每股凈資產和每股經營現金流量相比2018年分別提高了29.41%、16.5%和59.5%，表明A公司的整體水平又得到提升，平均到每股利益方面，公司價值得到大幅提升。

從每股指標的角度看，A公司可持續發展能力較好，是值得投資者考慮的投資對象。每股指標配股后，均呈增加趨勢，這些為投資者的投資提供了保障。

四、投資建議與風險提示

（一） 投資建議

依據目前A公司的發展現狀和前面的財務分析的基礎上，結合A公司的近三年來股本記錄，折合后計算得出2018年比2017年每股收益增加30%，2012年比2011年增加29%，公司盈利狀況穩定，盈利能力能夠持續。因此采取29%的增長率對A公司2020-2022年的一些收益指標做出了基本預測，如表6-1：

2013年每股收益將為0.55～0.60元，市盈率在45～48倍，對應股價為24.75～28.80元;2014年每股收益為0.70～0.75元，市盈率在48～51倍，對應股價33.60～38.25元，2015年每股收益為0.90～0.95元，市盈率51～52倍，對應股價45.9～49.4元。

目前A公司的股價在24元左右，投資者可以適當性買入。

（二）風險提示

眾所周知，投資是風險與收益并存，收益越高，風險就越高，所以投資者還應注意防范投資風險，入市須謹慎。隨著負債融資的加大和生產經營規模的擴大，A公司在財務杠桿利益增加和經營利潤增長的同時，財務風險和經營風險也隨之加大，對投資者來說，應該足夠重視，謹慎投資。

作者簡介：耿麗君（1985—），女，山東濟寧人，講師，研究方向：財務管理。