地方國有企業戰略性重組協同效應研究

【摘 要】 從協同效應的角度，分析了地方國有企業實行戰略性重組的必要性。廣西自治區為了落實國家政策方針，2020年1月宣布對廣西投資集團有限公司（簡稱“廣投集團”）和廣西金融投資集團有限公司（簡稱“金投集團”）進行戰略性重組，本文從管理、經營、財務三方面分析實行戰略性重組的協同效應，發現在短期來說效應明顯。因此，建議當地國有企業加強資源的有效整合，把握新的戰略機遇，提高綜合競爭實力。

【關鍵詞】 廣投集團 金投集團 戰略性重組 協同效應

一、引言

二十一世紀以來，國家經濟發展方式在逐漸轉變，這需要對現有經濟資源進行更有效率的配置，而國有企業作為國家的經濟命脈，對整個經濟的發展起著主導作用，則更加需要改變才能適應目前的發展。這十年來，國家逐漸加大對中央國有企業的重組力度，希望企業能整合資源，以更優的質量參與到市場的競爭當中。隨著國家政策進程的推動，實行戰略性重組已經成為國有企業發展的一種趨勢，相信在未來的發展中，地方性國有企業也會緊跟著國家的步伐，與時俱進地進行有質量的戰略性重組。

今年初，國資委在會議中強調要突出抓好國企改革，進一步推動央企戰略性重組。廣西自治區為了貫徹落實黨的十九大精神深化國有企業改革，2020年1月公告廣投集團與金投集團實施戰略性重組，金投集團成為廣投集團的全資子公司。兩大集團實行戰略性重組對廣西而言，不僅在我區可以做大國有資本、做強地方性國有企業，還能對內部資源進行優化配置，為企業增添新的生命力，以嶄新的姿態積極參與到市場競爭當中。

二、國有企業重組協同效應文獻綜述

廣西是近年才開始實行地方性國有企業重組，外省國有企業改革前幾年已經開始，而中央國有企業是最快開始的，這對于我區是有一個很好的借鑒作用。湯吉軍（2013）表示國有企業重組過程中成本的降低，不管是企業自身還是整個社會經濟都是有利的。董少明、陳平花（2019）選用A股市場并購重組的國企作為樣本數據進行實證分析，結果顯示重組后企業能在短期內獲得規模經濟效應，但是長期來說就不容樂觀。陳瑞（2019）從金融機構的角度出發，認為國有企業重組有利于經營效率和資本積累提高，重組后可以加速實現資本積累，產生規模經營。梁瀟（2019）以神華和國電兩大中央企業合并重組進行了效應研究，研究數據表示短期效果顯著。綜上所述，國有企業實行重組在短期來說協同效應是顯著的，所以隨著國家政策方向繼續改革，實行戰略性重組對于國有企業而言是一個必然的趨勢。

三、實行戰略性重組的協同效應分析

廣投集團是廣西百強企業第一位，其業務涵蓋了六大板塊，分別是能源、鋁業、新材料、金融、健康旅游和數字經濟，是我區優質的國有企業。金投集團原本是廣西國資委控股的企業，主要以貸款、保險、互聯網金融等為主要業務活動，目的是緩解廣西中小企業資金需求壓力，促進廣西金融業發展。兩家企業宣布進行戰略性重組，在一定程度上引發了協同效應，下面將協同效應細分為幾個方面進行分析闡述。

（一）管理協同效應

根據今年最新數據顯示，廣投集團目前有超過70家下屬企業，參股企業兩百多家，而金投集團有22家下屬企業，參股企業12家。從管理企業數量來說，在管理規模、人員及板塊協同方面上廣投集團是略勝一籌，它還成立了協同部門進行協同管理，由此戰略性重組后在管理協同上金投集團可以從實際出發，參考廣投集團的管理制度并運用到自身上去，爭取盡快提升管理的效率。廣投集團一直以來都是廣西優秀標桿企業，管理方面是廣西眾多企業學習的榜樣，值得關注的是廣投集團的內部競娉上崗的管理制度，從多維度考量應聘者的綜合實力，體現了能者上、優者上的管理，在選拔人才方面有一套完善的制度，而金投集團成立了十二年來是沒有實行這樣的制度。對于金投集團而言，需要明白向強者學習來能讓自身變得更強，在管理上選拔制度的創新，既可以為內部人員提供新的活力，使得員工往更長遠的方向發展，亦可以將員工的目標與企業目標相互連接起來，使得雙方向更長遠的戰略去努力，進而實現管理協同。

（二）經營協同效應

在廣投集團金融板塊中，有國海證券、北部灣銀行等知名企業，合并金投集團后規劃為金融板塊當中。在經營協同上，可以使金融板塊內部資源得到充分利用，減少競爭實現共贏，也可以為其他板塊在融資籌資時提供充足的資金保障。廣投集團和金投集團在政府主導下實行戰略性重組，既有利于優化廣西區內金融資源布局和結構調整，實現優化產業結構，兩者強強聯合、優勢互補，也有利于提高綜合競爭實力，從而實現金融資本高質量發展目標，爭取成為全國一流企業。兩者的重組能夠給廣西經濟帶來新的突破點，能夠對未來的局勢有一個很好的把握，集團的發展離不來運籌帷幄，經營需要有戰略眼光，才能使集團在成熟期走得更高更遠。在并購方式來說是屬于縱向并購，現在廣投集團的發展戰略是“產融投”協同發展戰略，每個板塊中的企業都要爭做廣西龍頭企業，金融作為保障后盾要發揮其服務實體經濟的作用，通過投資一些新興產業發揮帶頭作用。在這時點對金投集團進行重組，既符合對國有企業進行優化產業結構的國家政策要求，也能讓地方性國有企業多余的資金投向為社會、為民生的行業中，承擔國有企業需要承擔的責任及使命。

（三）財務協同效應

2019年廣投集團以營業收入1800.3億元位居廣西企業榜首，而金投集團2019年實現營業收入90億元，經營利潤12億元。戰略性重組后金投集團成為廣投集團的全資子公司，而金投集團在廣西金融資本市場上獲得較大成績，可以帶來以下幾個好處：第一，使得內部自由現金較為充足，籌資費用降低。廣投集團六大板塊包含各種行業，不同行業間的投資回報率不同，因此需要合理的規劃，當有閑置的資金回籠時，可以將資金投資到較好的行業中，時刻要有全局的觀念。廣投集團設立有財務結算中心，在下屬企業需要臨時資金時，可以將其他下屬企業做資金歸集，通過該結算中心緩解燃眉之急，可以減少資金的利息成本;第二是產生規模經濟后使得償債能力增強，經營利潤增加。兩個集團作為廣西優質企業，兩者重組使得廣投集團總資產、營業收入、凈利潤相繼增加，將利益捆綁在一起，可以減少資金流轉的中間價差，籌集資金速度加快，可以讓一些償債能力較差的下屬企業獲得貸款，解決了一些企業融資帶來的限制問題。經營的多樣化可以為企業帶來更多的投資選擇方案，重組后可以實現資源優化配置，讓企業能夠在市場競爭中獲得優勢，也能提升公司抗擊財務風險能力。

四、結論與建議

經上述分析得知，廣投集團和金投集團實行戰略性重組的是大勢所需，從整體經濟角度來說是促進了廣西國有企業的良性發展。在短期來看，企業戰略性重組對于雙方都有好處，一方面，金投集團有強有力的資金支持，廣投集團在投資時沒有后顧之憂，在現金流及融資方面都能得到一個保障;另一方面，金投集團雖然成為子公司，但是能夠依附廣投集團強有力的手臂，有了廣投集團的支持，可以在區內獲得更多的投資機會，進而能夠開拓更大的金融市場。在自治區黨委、政府推進戰略性重組的新形勢下，兩大集團都要抓住廣西建設面向東盟金融開放門戶的戰略機遇，強化國有企業改革，聚集金融主業。總的來說，廣投集團和金投集團實行戰略性重組，在短期內效果還是較為明顯的。

在深化國有企業改革的背景下，兩大集團的戰略性重組對于廣西國企來說是具有歷史意義的，也許會成為其他國有企業的參考。但在重組前后需要注意以下幾個點：一要注意金投集團員工的情緒疏導，增加員工的培訓，增強員工對廣投集團企業文化的認同度，加速兩個集團的企業融合;二是要從集團管控思路出發，重新構建集團的板塊管理架構，雙方管理層要及時進行溝通協作，爭取以最平穩的方式過渡，實現規章制度的和諧統一;三是雙方要加強業務的整合力度，充分利用好內部資源，對金融板塊的業務進行進一步整合，最好能夠利用數字經濟板塊的優勢對其創新，這樣不僅可以提升金融數據效率，還能為各板塊協同發展。

【參考文獻】

[1] 唐吉軍，郭硯莉.經濟發展方式轉變背景下國有企業重組分析[J].管理世界，2013，（2）：174-175.

[2] 董少明，陳平花.供給側結構性改革導向下國有企業并購重組績效評估與提升路徑[J].經濟研究參考，2019，（1）：78-90.

[3] 陳瑞.國有企業并購重組研究——基于金融機構的視角[J].金融理論與教學，2019，（2）：9-10.

[4] 梁瀟.中央國有企業合并重組動因及效應研究——以神華集團和國電集團合并重組為例[D].山東大學，2019.05

作者簡介：許智瑩（1995—），女，廣西平南縣人，漢族，在讀碩士研究生，廣西財經學院會計與審計學院，530000，企業財務與會計（CFO方向）