后疫情時代 凈利轉虧的特銳德如何突圍？

王賀

疫情之下，無人能獨善其身。

這句話用在剛剛發布一季度財報的特銳德身上，再合適不過。由于受新冠疫情影響，去年盈利大增的充電樁龍頭企業特銳德，一季度陷入了虧損。

盡管特銳德稱，公司繼續保持市場占有率第一、充電量第一的龍頭地位，但后疫情時代，一邊是承壓的營收，一邊是不減的成本，特銳德的優勢似乎正在被削弱。

凈利首度下滑

自2009年成為創業板發審會第一家通過審核的企業，成為創業板“第一股”以來，特銳德的每一份財報都牽動著大眾的神經。

特銳德發布的一季報顯示，其1-3月實現營收7.86億元，同比減少26.69%;歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損7271.75萬元，較去年同期下降300.32%，由盈轉虧。歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為9640.74萬元，較去年同期下降達474.13%。

值得注意的是，這是自2009年特銳德上市以來，凈利潤首度遭遇虧損。

特銳德表示，受疫情影響，眾多國內外下游企業停工，合同執行延后，導致公司傳統電力設備業務確認收入減少，業績同比下降;加之受國內出行減少及公司為部分地區醫護及政府人員提供免費充電等因素的影響，一季度充電業務收入及利潤減少。

此外，在資產負債率方面，由于總負債從2019年四季度的113億元下降到106億元，特銳德2020年一季度的資產負債率下降了7.38%，流動比率和速動比率分別由0.9和0.81上升到1.00和0.91。

在現金流方面，特銳德一季度投資支付的現金環比增長了77%，導致投資活動產生的現金流量凈額減少了5001萬元。

現金流壓力山大

2020年伊始，因疫情原因，全國經濟呈下滑趨勢，疫情影響下的充電樁產業應收更是下降了八成，加上春節長假等因素，全國大量在冊充電樁企業營業額只有日常的兩成左右，回款能力較差已成為疫情下充電樁行業的現狀。

財報顯示，2020年一季度，特銳德應收賬款為46.09億元，比2019年四季度增加量1.67億元。

應收賬款不降反升，使特銳德應收賬款周轉率下降到0.17次，應收賬款周轉天數暴漲至518.13天，給公司的資金鏈帶來較大的壓力。

應收賬款周轉率越高，說明其收回越快。反之，說明營運資金過多呆滯在應收賬款上，影響正常資金周轉及償債能力。

事實上，特銳德2018年的應收賬款已經占總資產133.63億元的35.3%，是公司占比最高的資產項。

伴隨著應收賬款的快速上升，是壞賬損失的大幅上漲，從2010年的1572.27萬元激增至2018年的1.22億元。

梳理發現，從2010年到2019年三季度，公司的應收賬款占營收的比例基本處于70%以上，2017年和2018年均接近80%，賒賬情況較為嚴重。

此后，特銳德為了減輕應收賬款的壓力，縮短應收賬款的回款期限，采取了資產證券化和控股股東受讓債權的方式，增加流動資金。

2017年5月，特銳德出售10.17億元的應收賬款，通過長城國瑞證券設立的“特銳德應收賬款一期綠色資產支持專項計劃”進行融資。

2019年7月，特銳德擬出售給長城國瑞證券11億元應收賬款，并由長城國瑞設立二期計劃，用專項計劃募集10億元受讓基礎資產。

隨著寧德時代與福建百城新能源合資成立上海快卜新能源科技有限公司，華為推出HUAWEI HiCharger直流快充模塊，擺在特銳德面前的，是更為殘酷的競爭市場。后疫情時代，特銳德的突圍之路或將荊棘密布。