對強化保險業金融功能的貨幣政策視角分析

李王燁

摘 要：保險業作為金融中介機構的重要組成部分，其功能并未得到有效的發揮，當下如何對強化保險業金融功能的貨幣政策是有待解決的問題，本文主要從貨幣政策的角度來分析商業保險對貨幣政策的使用有著不可替代的作用。我們將商業保險納入宏觀調控的貨幣政策，對金融體系的完善有著重大作用。

關鍵詞：保險業金融;貨幣政策;視角分析

引言

保險公司，尤其是壽險公司，開發和推廣新產品，經歷了"儲蓄型——擔保型——投資型"的演變。首先將保單利率與銀行存款利率進行比較，得出保單的存款收益函數。在銀行利率一再下調的壓力下，保險公司不得不放棄高利率的保單，回歸保障功能。隨后開始引進外資保險，如投資關聯保險、分紅保險等，一度繁榮沿海城市。但是，只有從防止損益的目的出發，我們在開發投資產品的同時，需要拓寬投資渠道，可以利用股市的作用，利用保險公司上市，讓更多人明白過多的資金入市也會存在一定的風險，所以，有必要從更多的宏觀角度加強商業保險的金融功能。大部分情況下強化商業保險功能也可以在我們當下的貨幣哦政策入手。

一、貨幣政策的新發展

貨幣政策是通過運用貨幣的工具來實現的，但是目前從央行的貨幣政策到現在的貨幣工具依然有很多問題，為了能夠適應現下的貨幣政策，央行必須要作出一些貨幣政策上的改動來來實現最終的目標。長期以來，美聯儲一直將貨幣供應量作為貨幣政策的中間目標，公開市場業務作為調節貨幣供應量的主要手段。然而，自上世紀90年代以來，貨幣政策發揮作用的環境發生了巨大變化。首先，金融創新的發展，尤其是各種衍生金融工具的泛濫，使得美聯儲計算貨幣供應量的難度越來越大，貨幣供應量逐漸失控。另一方面，貨幣需求的穩定性大大降低。第二，金融市場的快速發展和創新的融資方法很難對中央銀行來影響商業銀行的信貸規模控制貨幣供應量，從而影響企業投資的政策意圖和削弱商業銀行貨幣政策的傳輸函數。第三，經濟金融全球化和金融市場的不斷深化，導致了大量資本的國際流動，打破了傳統的貨幣供給與產出之間的聯系。正是由于這些原因，美聯儲以貨幣供應量作為中間指標的貨幣政策的有效性受到嚴重限制。

我國在類似的情況下，中央銀行為了刺激投資需求和消費需求的增加，連續八次降息，希望通過銀行存款利率分流機制，鼓勵居民，商業貸款，消費者，或進入證券市場投資和融資，獲得更多的利益，發揮資本市場將儲蓄轉化為投資最重要的功能，實施中央銀行貨幣政策，刺激投資，實現消費目標。然而，手術并不令人滿意。利率政策的杠桿效應和由此產生的財富效應很難在債券和股票市場上發揮作用。

影響貨幣政策傳導的因素很多，如其他金融機構不受央行的約束，執行貨幣政策的意識和動機不強。因為在我們國家，目前采用的管理原則，對于金融機構主體呈現多元化發展，中央銀行可以直接監督管理銀行、信用社、信托投資公司、財務公司、金融租賃公司、證券、保險、投資基金和其他機構很難直接控制。這些機構的行為是否符合央行貨幣政策的意圖，央行無法直接加以約束，從而削弱了貨幣政策的權威性和統一性。

我們可以從金融的實踐中發現，央行只要能夠控制商業銀行的存款利率，而并非忽視商業銀行的金融機構作用。導致大量的金融和信貸現象失去控制，導致貨幣政策的失敗。因此，央行必須擴大貨幣政策調控的范圍和職能，還可以將調控的觸角延伸到商業銀行之外的非金融機構，擴大調控范圍以及力度。

二、保險業對貨幣政策的作用

在金融的創新上，我們可以發現金融的同質化與金融的一體化發展。對商業銀行的與非商業銀行的金融結構界限模糊化，這樣就混淆了這兩個金融機構在創造存款貨幣功能的本質上區別。隨著金融市場的不斷完善與發展，以及金融證券的不斷發展，支票賬戶的電子資金轉移系統的開發，創造存款的貨幣政策已經不再是商業銀行的專屬。，各種非商業銀行的金融機構也有創造存款貨幣的功能。金融創新后，在實行混業經營的銀行，貨幣供應量從提供貨幣的中央銀行和提供存款貨幣的商業銀行擴大到中央銀行、商業銀行和非銀行金融機構。貨幣供給主體增加，包括保險公司在內的非銀行金融機構也成為貨幣供給主體。所以，很多學者認為，多層次的貨幣政策應該包括流動資金的工具，例如：短期的國債、儲蓄債券等。金融市場的不斷繁榮與發展，金融工具的產生可以在很多情況下轉換成虛擬的貨幣，，所以有很多國家把這類的貨幣政策計入了貨幣的供應量。

保險，尤其是長期壽險業務，在利率政策的作用過程中起著重要的作用。例如，當中央銀行使用的擴張的貨幣政策，市場利率，在其他因素不變的前提下保險公司（生活）的長期風險資本運作的收益下降，人壽保險產品儲備利率下降，人壽保險產品價格上漲，價格效應，居民保險需求，體育消費是可能增加，最終促進貨幣政策目標的實施。在金融市場不發達的國家尤其如此，在這些國家，保險公司可以通過多種渠道使用資金來平衡回報，因此利率不必與利率掛鉤。

將保險業的宏觀調控納入貨幣政策體系從央行的角度來看，央行在制定和實施貨幣政策的過程中，必須有更廣闊的視野，而不是只關注貨幣基礎，要面對包括保險基金在內的多元化金融資產。雖然目前我國保險基金的作用還不如數萬億的銀行存款，但隨著我國保險業的發展和保費收入的增加，保單作為居民金融資產的作用會越來越大。此外，保險公司的風險控制能力將會增強，保險資金的使用規模也會增加，這將成為一種不可忽視的金融資產。

由于各種金融資產對價格水平和經濟過程的影響程度和方式不同，中央銀行應更加注重對貨幣供應量的調控，并將貨幣水平劃分為不同的調控水平。在控制貨幣基礎的同時，要密切關注貨幣資金在不同市場的流動情況。評估貨幣政策的效果，應包括股票、債券和房地產等資產價格，以及生產、消費和服務等廣泛的價格指數。加強與三大金融監管部門的溝通交流，協調政策措施。

三、結語

從保險行業的角度來看，首先要建立積極參與貨幣市場和資本市場的風險機制，引導貨幣政策的順利實施。第二，制定正確的保險政策，促進貨幣政策的作用，增強貨幣政策的效果。第三，充分發揮金融中介機構的作用，促進又到資金的快速流通，保險公司對資金的擁有以及資金的需求都是空前的，所以保險公司不僅可以為證券市場提供有利的資金支持，還可以為上市公司提供籌資的功能，再通過保險公司的證券化和災債券籌集資金、分散風險的同時，也為證券市場提供了多元化的金融資產，促進了資金的快速流通。

參考文獻：

[1]王鑫.我國商業保險保費收入與宏觀經濟關系的實證研究[J].保險職業學院學報，2012，（3）.

[2]周延，王曉霞.人力資本對技術效率影響的門限效應研究-以財產保險公司為例[J].經濟經緯，2010，（1）.

[3]魏下海，李樹培.人力資本、人力資本結構與區域經濟增長-基于分位數回歸方法的經驗研究[J].財貿研究，2009，（5）.