基于管理用財務報表的業(yè)績評價體系構建

趙萌 王小薇 陳艷

[摘 要]文章通過對醫(yī)藥行業(yè)2016—2018年管理用財務報表進行經營財務業(yè)績水平對比分析，可知經營效應和財務杠桿均可以提高企業(yè)的業(yè)績水平。通過從償債、營運、盈利等能力水平和資本市場競爭力等方面構建財務指標，結合平衡計分卡原理，從客戶、股東、創(chuàng)新、社會責任、償債能力等維度構建相關非財務指標，系統(tǒng)的運用管理用財務報表相關數據來評價醫(yī)藥行業(yè)經營財務業(yè)績水平。

[關鍵詞]醫(yī)藥行業(yè);管理用財務報表;經營財務業(yè)績;評價體系

中國人口老齡化的加劇和國內醫(yī)藥需求的巨大，醫(yī)藥產業(yè)已成為我國最具發(fā)展?jié)摿Φ漠a業(yè)。黨的十九屆四中全會舉行促進國家基本公共服務制度體系建設，強化提高人民健康水平的制度保障，并建立健全“病有所醫(yī)”醫(yī)療衛(wèi)生制度，涵蓋城鄉(xiāng)和現代醫(yī)院管理制度。在中國的新時代背景下，醫(yī)藥業(yè)的財務狀況已經受到各方廣泛關注。投資者投資企業(yè)也尤為關注其經營效率和財務狀況。

1 文獻綜述

（Thomas，1900）通過采用毛利率和凈收益率分析方法對鐵路行業(yè)經營成果進行分析，提出現代財務分析方法體系并得到廣泛推廣。（Alexander.Wole，1928）通過公司營業(yè)數據比例與同類企業(yè)平均數值比率對比，得到公司信用等級綜合評價指標，同時確定各項數據得分及總體綜合比例數，歸納出著名的沃爾評分法。Uyemura 根據公司市場擴大數據 MVA為基準同EVA等公司主要財務數據評價指標進行回歸分析，得出EVA與MVA的相關性較強，EVA是公司發(fā)展的重要決策數據。管理用財務報表根據財務報表將六大要素分成經營和金融兩種性質進行重新編制。周濛（2013）認為管理用財務報表彌補了傳統(tǒng)財務報表在比較分析和對現金流評估方面不足，可以使其對生產經營的預測更加高效準確。丁幸嵐（2012）認為管理用財務報表相關數據在學術研究領域將得到更加廣泛的推廣和應用，能夠成為報表使用者分析財務狀況和經營水平的強有力依據。王磊（2009）構建了我國醫(yī)藥行業(yè)上市公司預警模型。徐凱（2014）以降維方法對醫(yī)藥行業(yè)的現金流量進行研究，并且構建財務危機預測模型。賈勇（2018）研究得出公司績效與長期償債能力呈相反的變動趨勢，短期償債能力與公司績效呈同向變動，并且股東之間的相關制衡有利于公司經營。楊程（2019）構建醫(yī)藥企業(yè)財務管理信息化體系，列舉了構建體系時遇到的相關問題和阻力，并且提出解決之法。

2 醫(yī)藥行業(yè)經營財務業(yè)績評價

2.1 評價經營財務業(yè)績的核心公式

權益凈利率=凈經營資產凈利率+經營差異×凈財務杠桿

凈經營資產凈利率體現行業(yè)經營業(yè)績，經營差異等于凈經營資產利潤率減稅后利息率，代表企業(yè)擁有1單位債務產生經營收益的多少。經營差異乘以凈財務杠桿又稱杠桿差異，可以衡量行業(yè)財務業(yè)績。

2.2 樣本和數據選擇

本文選取國泰安數據庫219家醫(yī)藥行業(yè)2016—2018年3年數據為樣本，剔除10家數據不全樣本，分別利用管理用財務報表理論重新編制各年度報表，數據已經過統(tǒng)一處理。

2.3 醫(yī)藥行業(yè)經營財務水平現狀分析

經過對醫(yī)藥行業(yè)三年的權益凈利率水平進行分析，2016—2018年權益凈利率平均值分別為0.089、0.091、0.091，最高值分別為0.345、0.403、1.2，最低值分別為-0.734、-0.33、-1.35，排名第一企業(yè)分別為太極集團、麗珠集團、天目藥業(yè)，排名第二企業(yè)分別為西藏藥業(yè)、天壇生物、奧賽康，排名第三企業(yè)分別為信立泰、健康元、智飛生物，排名最后企業(yè)分別為雙城藥業(yè)、海普瑞、冠福股份。

2016年業(yè)績好的太極集團的凈經營資產凈利率并不是最高的，但凈財務杠桿形成的杠桿差異最高，說明企業(yè)金融負債在一定程度上能提高經營財務業(yè)績水平。2017年業(yè)績最好的麗珠集團的凈經營資產凈利率達到行業(yè)最高，而杠桿差異為一般。2018年天目藥業(yè)憑借著較高的凈財務杠桿和較低的稅后利息率達到了行業(yè)第一，充分發(fā)揮了資本結構的優(yōu)勢。三年中2017年醫(yī)藥行業(yè)經營財務業(yè)績平均水平最高，而權益凈利率極值為三年中之最。業(yè)績最優(yōu)企業(yè)在下一年卻未進入前三，說明企業(yè)每年度業(yè)績水平均呈變化之勢。

3 基于管理用財務報表構建醫(yī)藥行業(yè)經營財務業(yè)績評價體系

3.1 財務指標

短期償債能力：經營性流動比率=流動經營資產/流動金融負債

經營運營資本配置比率=經營運營資本/流動經營資產

長期償債能力：凈經營資產負債率=凈負債/長期經營資產

現金流量與金融負債比率=經營活動現金流量凈額/金融負債

利息保障倍數=稅前經營利潤/利息費用

營運能力：凈經營資產周轉率=營業(yè)收入/凈經營資產

營運資本周轉率=營業(yè)收入/營運資本

凈經營資產周轉率=營業(yè)收入/凈經營資產

盈利能力：稅后經營凈利潤率=稅后經營凈利潤/營業(yè)收入

資本市場競爭力：市凈率=每股市價/每股凈資產

市盈率=每股市價/每股收益 市銷率=每股市價/每股營業(yè)收入

3.2 非財務指標

客戶維度：客戶滿意度、市場占有率、客戶投訴事件;股東維度：是否為國有控股、獨立董事比例、最大股東性質;創(chuàng)新維度：研究開發(fā)投入、年均新產品數量;社會責任維度：環(huán)境保護投入、員工數量;償債能力維度：未決訴訟占比、對外擔保占比、銀行信用評級。

4 總結

醫(yī)藥行業(yè)2016—2018年經營財務業(yè)績水平升中有降，經營效應和財務杠桿均可以提高企業(yè)的業(yè)績水平。根據戰(zhàn)略管理中經營風險和財務風險搭配原則，企業(yè)可以選擇提高經營效應或財務杠桿來提高企業(yè)的業(yè)績水平。通過技術創(chuàng)造降低生產成本，擴大新產品搶占市場份額來提高盈利能力;同時增強銀行信用和聲譽提高償債能力，盡量減少債務擔保、防止未決訴訟的發(fā)生，加大資產的周轉來保證企業(yè)的良好運營。

醫(yī)藥行業(yè)經營財務業(yè)績評價體系中，財務指標相關的短期和長期償債水平高能夠使得企業(yè)在融資方面存在優(yōu)勢來保證最佳資本結構，當企業(yè)遇到高報酬同時有較低風險的投資項目時，能快速反映及決策，以較低資本成本率進行項目投資，企業(yè)經營效益依賴營運資本流轉速度和盈利水平，非財務指標從業(yè)績評價方法平衡計分卡角度構建的各項指標，從客觀角度能合理地評價醫(yī)藥行業(yè)經營財務業(yè)績水平。

參考文獻：

[1]中國注冊會計師協(xié)會.2018年度注冊會計師全國統(tǒng)一教材——財務成本管理[M].北京：中國財政經濟出版社，2018.

[2]高紹福，王瑾.EVA評價醫(yī)藥上市公司業(yè)績的有效性研究[J].會計之友，2018（14）：26-29.

[3]羅及紅.醫(yī)藥上市公司營運資本結構對盈利能力的影響研究[J].商業(yè)會計，2013（8）：98-100.

[4]周濛.管理用財務報表的優(yōu)勢及其在企業(yè)中的作用[J]. 中外企業(yè)家，2013（32）：117.

[5]朱秋田，潘玉香.基于財務視角的醫(yī)藥行業(yè)上市公司經營績效評價實證研究[J].東南大學學報（哲學社會科學版），2016，18（S1）：52-54，61.

[基金項目]黑龍江省大學生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓練計劃項目（創(chuàng)業(yè)實踐類）（項目編號：201910229020）。

[作者簡介]趙萌（1999—），女，漢族，黑龍江牡丹江人，牡丹江醫(yī)學院本科生;通訊作者：王小薇（1987—），女，漢族，黑龍江牡丹江人，牡丹江醫(yī)學院，助理會計師;陳艷（1962—），女，漢族，黑龍江牡丹江人，牡丹江醫(yī)學院，正高級會計師。