董責險保險人有權參與上市公司治理

熊錦秋

自曝造假的瑞幸曾購買了總額2500萬美元保額的董責險，目前是否理賠尚未有定論。由于該案示范效應，4月以來公告擬投保董責險的A股上市公司有58家，超過去年全年。筆者認為，應引導董監高責任險發揮正面作用。

新《證券法》已于3月1日正式實施，第八十五條規定董監高對虛假陳述等需承擔連帶賠償責任、除非證明自己沒有過錯;另外，新《證券法》對虛假陳述的行政處罰條款更為嚴厲，且規定了中國特色的集體訴訟制度，民事索賠金額可能巨大，且更容易落實。瑞幸案例提醒了A股上市公司董監高關注自身履職風險，由此董監高責任險開始有興起勢頭。

董監高責任險是由上市公司掏錢為其購買的保險，最終出資人其實是股東，若董監高上了責任險，放下思想包袱全心全意開拓經營，這無疑是股東愿意看到的結果;但若董監高以責任險為后盾，放膽參與財務造假等違法違規，欺詐股東，那么董監高責任險就會成為庇護違法違規的擋箭牌，可能抵消新《證券法》等對違法違規董監高的威懾效力，而這正是目前市場人士所擔心的。

美國保險法學界曾提出保險治理理論，認為保險能夠行使準政府職能，保險人可作為私人監管者。事實上，保險人是風險的最終承擔者，如果被保險人不出險，保險人就沒有賠付壓力，基于這個原因，保險人有動力監管被保險人的行為。比如，美國安德魯颶風造成巨大損失，這使保險人認識到，為被保險人提供損失預防服務有助于自己獲得更好回報。……