燕麥科技：凈利潤三年復合增長72.15% AI視覺檢測打開新空間

水杉

伴隨著5G商業化應用落地，消費電子板塊將迎來新的發展機遇。近日消費電子領域智能化檢測設備企業燕麥科技即將登陸科創板（證券代碼：688312）。

燕麥科技是一家專注于自動化、智能化測試設備的研發、設計、生產和銷售的高新技術企業，公司成立于2012年。公司主要產品為多工序測試設備、自動化測試系統、智能化視覺檢測設備等自動化測試設備，公司的下游以FPC制造業為主，終端應用領域主要是以蘋果公司為主的消費電子領域。

公司以“專注智能設備，釋放時間和空間”為核心理念，持續致力于幫助客戶提高自動化水平和智能制造水平。經過多年的創新積累形成一系列核心技術，并得到了主流頭部客戶的認可，全球前十大FPC企業中的前七家均已成為公司客戶，包括鵬鼎控股、日本旗勝、住友電工、日本藤倉、東山精密、永豐集團、臺郡科技。同時，公司已成為全球消費電子領先品牌蘋果、谷歌等公司的供應商，公司在FPC測試領域處于領先地位，已成為FPC行業的核心供應商。

三年凈利潤復合增速達72.15%

公開數據顯示，燕麥科技2016-2019年營收穩定增長，公司營業收入從2.42億元，增長到2.71億元，同期公司凈利潤由2017年的3078.63萬元，增長到2019年的9123.59萬元，三年凈利潤復合增速高達72.15%。此外，2020年一季度，公司實現營業收入3907.57萬元，同比增長9.68%;歸母凈利潤1506.88萬元，同比增長166.20%。根據公司預計2020年半年度歸母凈利潤為3，200萬至3，700萬元，同比變動幅度為-11.11%至2.78%。疫情之下顯示出了公司業務足夠的韌性。

與此同時，同期公司產品毛利率從2017年的55.02%，增長到2019年的60.04%，公司盈利能力進一步提升，同期凈資產收益率從由11.14%提高到19.59%。

持續研發投入確立技術領先優勢

自動化、智能化測試是以精密機械及電、光、聲等領域多種測試技術為基礎，結合自動控制、圖像識別、深度學習算法等技術，是多學科知識綜合應用的產物，屬于技術密集型行業，技術門檻高。燕麥科技通過持續不斷的研發投入，獲得技術領先優勢，2017-2019年公司研發投入從3574.78萬元增加到4367.41萬元，營收占比分別達到14.76%、16.91%和16.13%，2019年末公司研發人員數量占比達到35.57%，遠遠高于一般企業。

燕麥科技是自主創新驅動發展的典型企業，至2019年末，公司擁有專利授權43項。公司積累的研發成果包括基于線針針模技術、金手指自動對位技術的信號轉接模組，應用于工業現場的轉盤式、多工位式自動化測試設備，以及自動上下料、智能視覺檢測設備、流水線式全自動化測試系統等，多年來持續研發創新使公司在行業保持領先水平。

AI視覺檢測設備和5G帶來新的增長點

公司從FPC測試治具起步，先后開發出多工序測試設備、自動化測試系統、智能化視覺檢測設備等產品，產品序列不斷豐富。同時測試FPC應用領域也由手機、平板、可穿戴設備等消費電子產品，開始不斷向汽車電子領域、5G通信領域延伸，產品品類增加和應用領域的拓展為公司未來的成長打開了空間。

人工智能視覺檢測設備是公司的重要研發項目，AI視覺檢測是基于AI技術的外觀缺陷檢測設備，具有覆蓋缺陷范圍廣、檢測精度高等特點，除了應用于FPC外觀檢測外，亦可應用于非標化及定制化程度更高的FPCA外觀缺陷檢測領域，該領域目前尚無成熟商用產品、市場空間更大。除現有的FPC測試領域外，公司的AI視覺檢測設備已經向5G領域拓展延伸，公司已生產出5G陶瓷濾波器的外觀缺陷檢測樣機，并已在客戶處進行驗證，同時順利取得客戶訂單。

5G時代，無線頻段數量增加，基于MIMO技術，射頻前端等元器件數量需求量大增，將為FPC市場帶來新的增量。同時在通信領域，公司基于5G射頻技術的高精密測試針模研究，為實現高密度連接器、射頻FPC、陶瓷天線、濾波器等主要5G器件的自動化RF測試做準備，為公司未來在5G通信領域拓展打下基礎。

與此同時，2019年公司產品所測試的FPC在可穿戴產品如手表、耳機等方面實現了突破;同時在汽車電子領域，報告期內公司少量為維信集團定制開發的Tesla電動車電池用FPC的測試設備也實現了銷售。

未來，以智能化技術為基礎，公司在深耕FPC行業測試領域的同時，繼續拓展延伸應用領域，向上下游包括芯片級、模組級、整機級產品測試領域發展。基于產品拓展和應用領域延伸，將為公司成長提供巨大空間。