互聯網經濟時代銀行信貸約束對房價的影響

劉立剛 周婉玲 王紫霜

(江西理工大學經濟管理學院 江西 贛州 341000)

一、引言與文獻綜述

目前，房地產在國民經濟中的地位越來越重要，2019年房地產行業增加值占國內生產總值達到7%，隨著互聯網經濟的發展，銀行信貸流程便捷化，信貸規模逐漸擴張，銀行信貸是貨幣政策的體現，寬松的貨幣政策環境使得房地產市場價格呈現激增趨勢，銀行信貸為房價上漲提供了資金支撐，銀行信貸的擴張刺激了房地產開發投資，住房需求上升，從而抬升了房價；同時房價上漲帶動商品房抵押價值抬高，個人抵押信貸額度提升，購買力的提高促進了購房需求上升，進一步拉升房價。房價上漲卻催生了中低收入群體住房難的問題，為解決該問題，保障性住房建設應運而生，保障性住房建設以“住有所居”為目的，保障并改善民生，從某種程度上來說保障性住房也推動了房地產市場的良性發展。關于銀行信貸對房價的影響，目前相關研究較少，普遍認為銀行信貸對房價產生正向影響，大部分研究集中在銀行信貸對房價的區域異質性影響。張濤等(2006)[1]、段忠東等(2007)[2]研究發現房價上漲會促進銀行信貸增加,銀行信貸增加進而又促進房價上漲。梁云芳等(2007)分析了信貸規模對房價影響的區域異質性，發現信貸規模對東、西部地區房價影響大于中部地區。[3]成秋明和高云峰(2011)認為信貸支持對中、西部地區房價影響較弱，是因為國有銀行占比過高，存在壟斷性和低效率。[4]文章在研究銀行信貸對房價影響的基礎上，探究了銀行信貸中保障性安居工程貸款對房價的影響，分析銀行信貸中保障性安居工程貸款在穩定房價中的作用成效，對于政府穩定房地產市場發展和促進保障性住房建設具有參考意義。

二、模型設置與數據來源

為了探究銀行信貸約束對房價的影響，結合數據可得性，選取了2015年-2019年的月度數據與2016年-2019年的季度數據，從需求角度貸款群體類型、供給角度貸款銀行類型兩個角度進行分析，建立模型如下：

需求角度建立模型1為lny1=β1lnx1+β2lnx2+β3lnx3+β4lnk1+ε1。式中均為月度數據，y1是商品房價格，x1是住戶貸款規模，x2是非金融企業及機關團體貸款規模，x3是非存款類金融機構貸款規模，k1是控制變量，包含了工業增加值和CPI。

供給角度建立模型2和模型3，模型2為lny2=β5lnx4+β6lnk2+ε2。式中均為季度數據，y2是商品房價格季度數據，x4是商業銀行貸款總規模季度數據，k2是控制變量，包含了人均可支配收入、GDP和CPI。模型3為lny2=β7lnx5+β8lnx6+β9lnx7+β10lnx8+β11lnx9+β12lnk3+ε3。式中均為季度數據，x5x2是大型銀行貸款規模，x6是股份制商業銀行貸款規模，x7是城市商業銀行貸款規模，x8是農村商業銀行貸款規模，x9是外資銀行貸款規模。k3是控制變量，包含了人均可支配收入、GDP、CPI。

其中，住戶貸款、非金融企業及機關團體貸款、非存款類金融機構貸款規模月度數據來源于中國人民銀行官網，商業銀行貸款、大型銀行貸款、股份制商業銀行貸款、城市商業銀行貸款、農村商業銀行貸款、外資銀行貸款規模季度數據來源于中國銀保監會官網銀行業金融機構保障性安居工程貸款數據，人均可支配收入、GDP、CPI季度數據來源于中國統計年鑒，工業增加值和CPI月度數據來源于國研網，商品房價格由銷售額與銷售面積的比值確定。三、實證分析在對數據進行平穩性檢驗后，使用平穩性數據進行OLS回歸，各模型實證結果如表1。

表1 實證回歸結果

表中顯示，從需求角度看，住戶貸款規模與房價成正比，非金融企業及機關團體貸款規模、非存款類金融機構貸款規模均與房價成反比。結果顯示目前住房需求仍比較旺盛，房價推動主力來源于住戶購房需求。從供給角度看，商業銀行保障性住房貸款總規模與房價成正比，商業銀行保障性住房貸款規模的增加并未有效抑制房價上漲，反而促進了房價的繼續攀升，可能是目前住房保障領域的法律相對不完善，投融資機制不健全，運作管理不透明，監管不合理，使得該部分資金未能流向保障性住房建設領域，存在效率低下或被侵占問題。其中，大型銀行、股份制商業銀行、外資銀行農村商業銀行保障性住房貸款規模均與房價成正比，城市商業銀行保障性住房貸款規模與房價成反比，只有城市商業銀行保障性住房貸款有效抑制了房價的上漲。

四、結論與建議

文章選取2015年-2019年的月度數據與2016年-2019年的季度數據，從需求角度貸款群體類型和供給角度貸款銀行類型分析了互聯網經濟時代銀行信貸約束對房價的影響，研究結果顯示住戶貸款規模與房價成正比，非金融企業及機關團體貸款規模、非存款類金融機構貸款規模均與房價成反比；商業銀行保障性住房貸款總規模與房價成正比；大型銀行、股份制商業銀行、外資銀行農村商業銀行保障性住房貸款規模均與房價成正比，城市商業銀行保障性住房貸款規模與房價成反比。

為促進房地產市場健康發展，應繼續推行限購政策適當降低住戶貸款規模；成立專業住房保障機構，實現資金專款專用；出臺保障性住房專項法律法規，規范運作過程，同時建立懲罰機制，對滯留、違規、侵占款項給予相應處罰；完善監管機制，公開透明化管理資金運用渠道，關注資金運作方向，實時監管；利用金融科技，搭建大數據平臺，實現信息共享，加大貸款資質審核力度，提高審核精準性，防止違規申請等資金占用現象發生；繼續推進城市商業銀行在穩定房價中的積極作用。