淺析中資企業海外業務風險和管控措施

吳慧德

關鍵詞：“走出去” “一帶一路”

本世紀初，隨著國力的提升，中國開始鼓勵和支持有條件的企業走出國門，以更多更好地利用國外資源和國外市場。2013年“一帶一路”倡議的提出為中資企業走出去提供了行動指南，越來越多的中資企業開始走出國門，合作領域也逐步從國際貿易擴大到對外投資等，開始參與國際市場更大范圍、更深層次和更高水平的開放發展。但是，海外市場面臨著相比國內市場更大的風險，如何正確識別并管控好這些風險因素將會直接決定海外項目運營的成敗，并影響母公司今后的發展方向乃至生死存亡。本文首先分析了中資企業在海外發展中可能面臨的風險因素，并根據近年來的實踐提出一些風險管控的工作建議，以供中資企業在海外發展過程中作為參考。

一、中資企業在海外發展的主要模式

企業的“走出去”以市場進入的商業模式選擇為起點，其發展過程也是企業不斷進入新的國際市場，以及選擇不同商業模式的過程。目前我國企業“走出去”的方式，主要分為貿易方式、契約方式和投資方式三種。

貿易方式，是以向目標國家出口產品，從而實現市場的進入。貿易方式的特點是風險最小，在資源、資金以及管理方面的投入也最少。按照出口的渠道，貿易方式可以分為間接出口和直接出口。其中，間接出口主要是通過本國的中間商經銷或代銷其產品出口，企業與國外市場并無直接聯系，也不涉及國外業務活動;直接出口一般包括利用國外的貿易商、代理商，或者由企業在國外設立銷售辦事處、銷售分支結構等形式。

合約方式，是企業通過與目標國家的法人之間訂立長期的、非投資性的無形資產轉讓合作合同，從而進入目標國家。合約方式可以分為許可經營方式、特許專營方式、合同方式以及國際分包的方式進行。

投資方式，是通過直接投資進入目標國家，即企業將資本連帶本企業的管理技術、銷售、財務以及其他技能轉移到目標國家，建立受企業控制的分公司或子公司，包括獨資經營、合資經營、兼并收購。其特點是企業具有更大的控制權，更密切地接近當地市場以及市場滲透的程度更深。

對于這三種模式，其內在特性是相互影響、矛盾統一的。如果企業要求更大的控制，就需要提供更多的資源;而提供的資源越多，企業暴露于風險的資產就越多，花費在規避風險上的成本就越大;同時潛在的收益也就越大。因此，在選擇具體的模式時，只能是在權衡利弊之下，尋找這三者較為合理的結合點。

二、在海外發展面臨的風險分析

根據上述三種模式，中資企業在海外的業務拓展主要包括國際貿易、工程承包、特許經營、股權并購和綠地投資等多種具體形式，面臨很多共通的風險因素，歸納起來主要包括以下幾個方面：一是國別風險。“一帶一路”沿線涉及全球多個地緣政治高風險地帶，面臨相關國家政經形勢動蕩、政策穩定性差、營商環境不完善等多重挑戰，相關國家的國別風險很大，比如戰爭、政府更迭、政府違約等風險;二是政治風險。近年來中資企業在海外延伸產業發展、獲取技術、拓展市場，引起了西方國家高度戒備，西方國家針對中國挑起貿易摩擦，對中資企業投資設置阻礙，試圖限制中國發展，增大了企業海外發展難度;三是匯率風險。近年來以巴西、南非、印度、俄羅斯、土耳其為代表的新興市場匯率波動極大，國際美元資本回流美國，同時大宗商品價格大幅下降，新興經濟體出現流動性困難，匯率大幅下挫，特別是今年2月以來受新冠疫情和石油價格暴跌影響，全球金融市場、商品市場出現了斷崖式下跌;四是項目風險。這既包括行業本身量價波動帶來的行業市場風險，也包括技術風險、建成風險、籌資風險、運營風險等，某些特殊行業市場價格波動十分巨烈，比如2008年金融危機后的航運市場，今年2月以來的原油市場和大宗商品市場都出現了暴跌，項目面臨的風險十分巨大。

三、相關風險管控措施建議

企業在作出相關的商業決策之前，應根據所處行業和所在國別對所面臨的風險做出科學評估并采取風險管控措施。一是針對國別風險，在作出相關的商業決策之前，企業應該進行深入調研，審慎評估相關國家的政治風險和商業環境，聘請行業專家、稅務顧問、法律顧問等提供專業意見，同時可購買中信保政治險（可承保戰爭、暴亂、征收、匯兌限制和違約等）以對沖相關風險;二是針對西方國家針對中國的政治風險，應盡量選擇在對中國友好國家開展業務，聘請法律顧問提供專業意見，針對性地設計商業模式規避相關風險。同時秉承正確的義利觀，通過捐贈等方式支持當地民生、教育、醫療等社會薄弱環節，厚植當地社會民意基礎;三是針對匯率大幅波動的風險，應從收入來源和投資所需兩端做好匯率敞口管理，根據收入幣種盡量使用同一幣種籌資，對無法完全覆蓋的匯率敞口可購買相關的匯率掉期產品，一般來說籌資幣種可重點考慮美元、歐元和人民幣;四是針對項目風險，應加強對市場、行業等的分析和合同管理，特別要注意不同國家有不同的行業標準，聘請有經驗的機構編寫可行性研究報告、有相關經驗的合作方來實施，在籌資方面積極運用政策性金融機構、國際多邊金融機構和中資銀行，同時根據需要購買中信保的保險產品，如中長期出口信用保險、海外投資保險、短期信用保險等，以對沖付款方違約、支付逾期、商務合同終止等風險;五是通過抱團出海提高企業風險防御能力，如圍繞能源資源、基礎設施互聯互通、裝備制造出口等領域，可主動構建中資企業和當地企業一起合作的利益共同體，照顧不同利益主體的訴求，對接擴大利益交匯點，共贏開展合作;六是加強海外人才隊伍建設。創新驅動實質上是人才驅動，要更加重視駐外工作人員的綜合業務能力和開拓營銷能力的建設。增加境外崗位吸引力，保持駐外干部穩定性，營造在境外安心工作的環境。

參考文獻

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[2]劉衛東.“一帶一路”倡議的科學內涵與科學問題.地理科學進展，2015，34（5）：538-544.