互聯網金融環境下小微企業融資策略研究

劉相宜（福州大學至誠學院）

■ 研究背景與研究意義

（一）研究背景

小微企業融資發展問題一直是社會熱點話題。互聯網金融也在快速發展。隨著第三方支付、P2P 網絡借貸平臺、眾籌平臺，互聯網銀行，以及傳統銀行機構紛紛推出的互聯網融資產品和服務等極大豐富我了我國金融業態。據烯易正式發布的《2019 互聯網眾籌行業研究報告》數據顯示，截至2018 年底，處于正常運營狀態的平臺有所減少，處于正常運營狀態的眾籌平臺有147家，僅2018 年眾籌行業中成功項目融資金額達到137.11 億元。2018 年網貸平臺“爆雷”很多，從2018 年年初2343 家到2018年底，只剩下1080 家正常運行，全年成交額7889.65 億元。

2019 年4 月17 日的國務院常務會議中，明確進一步降低小微企業融資成本的措施，突出金融對實體經濟的推動性。具體來說，除強調“五家國有大型商業銀行要帶頭，確保今年小微企業貸款余額增長30%以上、小微企業信貸綜合融資成本在去年基礎上再降低1 個百分點”等內容之外。

（二）研究意義

傳統金融機構忽視小微企業信貸需求，小微企業只能通過高利貸等方式進行融資，主要的資金瓶頸是由融資難和融資貴兩部分組成。而互聯網金融的出現，小微企業除了傳統貸款方式外有了新的貸款途徑，并且降低了融資成本。為了更好地解決小微企業融資難的問題，需要時刻關注未來互聯網金融的發展趨勢，小微企業得到更好的發展，進而推動我國經濟持續穩定的增長。

■ 互聯網金融的特點

互聯網與金融兩者相互融合產生互聯網金融，因此互聯網金融有一些特有特點：

（一）低成本

沒有固定的線下銷售點是互聯網金融的一大特點，銷售成本的降低使得互聯網金融更有優勢。網上在線提供貨幣支付和分配以及金融產品交易，調整融資期限和分擔雙方風險的低成本降低導致市場成本下降。同時，由于減少了大型實體店和員工的成本，可以顯著降低互聯網金融平臺的投資成本，運營成本和管理成本。

（二）多層次滿足顧客需求

互聯網金融秉承互聯網的平等、開放、分享、自由的精神，在服務模式上大膽創新，放棄傳統的面對面交易模式，收集數據，通過實時交互，通過對客戶群的信息平臺挖掘和分析，尋找潛在客戶，去了解他們的需求，并提供相應的服務去實現他們的訴求。

■ 傳統金融模式下小微企業融資難的狀況

（一）融資供需矛盾突出

融資供需矛盾突出是傳統金融下難以化解的矛盾，尤其是融資供需缺口日益增大和市場失效日益嚴重，導致小微企業的融資陷入瓶頸。最近幾年，小微企業很難從銀行貸得所需資金，盡管國家對小微企業有貸款的政策支持。小微企業年貸款需求量逐漸加大，市場經濟環境緊縮，銀行貸款審批流程長，要求多，無法快速滿足小微企業需求。目前銀行貸款主要的放貸標準是依據低風險和低壞賬率，而大多數小微企業往往有較高的資金風險和高壞賬風險，因此導致小微企業難以從銀行得到貸款。

（二）融資利率相比短期貸款基礎利率依然很高

除了銀行等傳統機構，一些具有金融服務牌照的機構，如小額貸款公司，資金互助社等也為小微企業融資提供了幫助，但是其提供的融資利率偏高，有的甚至超過同期貸款基準利率的4 倍。雖然小微企業從銀行貸款利率有所下降，但是對比其他方式的融資利率發現，其他方式的融資利率雖有下降，但是仍然遠高于短期貸款基準利率。其中，小微貸款公司利率是基準利率的3 倍多，而典當行、擔保公司要求的利率最高（基準利率的5 倍多），只有農村互助會互助金的利率較低。

（三）小微企業融資難的原因

1.小微企業融資難的內因

小微企業的發展過程中，自身存在一些缺陷，主要是以下三個自身原因影響融資：

銀行貸款的標準是取得收益，同時保證資金的安全和降低風險，小微企業缺乏像房屋、廠房等之類的不動產，沒有抵押品交予銀行，使得銀行很難為其發放貸款。所以因為擔保和抵押方面的原因較多，小微企業無法從銀行獲得融資，企業只得被迫通過擔保等間接方式，融資風險和成本變得更大。

2.小微企業融資難的外因

（1）市場經濟體制發展的不健全

市場經濟依然存在一些可健全的方面。風險投資是國外小微企業在初創期獲得融資的普遍形式，這種融資對小微企業要求不高，控制性不強，不實際參與公司經營管理，從而可以自由快速發展。

（2）金融機構體系不健全

由于我國是社會主義市場經濟體制，以政府為主導地位，體制尚未健全，金融體系未能完全市場化，資本不能完全自由流動：缺少專門針對小微企業的金融機構。大中型企業是銀行主要的企業服務對象，即便國家出臺一些優惠和政策，強制性的要求金融機構和銀行的改變而不是通過市場化運作，短期可能有所成效，但是長期并不能持久下去。

■ 信息不對稱的降低

小微企業的現狀是組織規模較小，財務會計缺少專業性，使得財務報表信息不完整，真實性存疑，加劇了其在融資市場中信息不對稱的問題。原先銀行要全面了解貸款者的信息，需要花費更多的成本，并且貸款發放的收益率相比大中型企業也較低。但是在互聯網金融的模式下，由于互聯網對信息篩選和收集能力大幅度提高，通過大數據建立數據模型，對收集的數據分析和篩選，大大降低了信息不對稱發生的可能性，提高了市場調節的作用效果，提高了雙方交易的達成率。

如今出現了互聯網金融機構，與傳統金融貸款相比，貸款門檻大大降低。原先企業貸款首選就是銀行機構，而隨著互聯網金融的發展，這種固有模式已經發生了改變，2013 年余額寶等貨幣理財產品的出現，通過優勢利率，吸引大量資金投入，倒逼金融體系改革，通過市場化利率重新吸引資金流入，推動利率市場化發展。

■ 增強小微企業自身建設

（一）調控小微企業經營風險

1.加強企業經營管理，降低經營風險

設立符合現代企業的公司經營制度，加強對企業內部的監督與控制，經營者了解學習，提高自身對企業的經營水平。有必要實時了解市場，使產品結構適應變化，開辟更多的分銷渠道，以確保可持續的盈利能力。

（二）增強小微企業競爭力

1.重視自主研發創新

對于小微企業來說，技術是其核心競爭力，能否實現技術創新是企業成功的關鍵因素。因此，一方面要充分利用現有的科技，另一方面要加強創新人才的培養。自主創新是現代企業發展的必經之路。因此，小微企業更要時刻關注市場的需求，自主研發具有知識產權的核心技術，才能更好的被投資者認可。

2.銀行針對小微企業融資新舉措

（1）創新風險識別法

目前，小微企業大多財務制度尚未建立，信用評級需要依賴完整和真實的財務信息，但這正是小微企業所缺乏的。非財務信息是發達國家對小微企業信用評級的一個重要依據，我國的商業銀行由于風險識別方法不當，錯過許多優質的小微企業的貸款需求。因此，創新識別方法也相對迫切。

（2）＂品、表＂識別法

國外對小微企業的貸款不僅僅只依據財務數據等，還注重對貸款人的行為考察，通過對非財務指標進行定量和定性的分析可以預估未來小微企業的經營狀況和潛在風險，其中＂品、表＂法最具代表性，非常值得我們借鑒學習。

表1 “品、表”識別法

小微企業融資難是長期存在的問題，盡管由國家政策的支持，對小微企業融資困難施以援手，但是并未取得預期的成果。小微企業的發展現在已經與互聯網金融密切相關，信息不對稱的降低及貸款門檻降低使得小微企業發展迎來新的機遇。但是過由于互聯網金融的風險復雜性，小微企業融資的特殊性，使得小微企業融資問題難以簡單解決。小微企業為得到融資也需要加強自身的建設，提高經營水平，完善自身的財務制度。除了小微企業自身的努力外，銀行等傳統金融機構也需革新，創新貸款風險識別系統，更好的滿足小微企業融資碎片化的需求。政府建立互聯網金融監管體系，加快對互聯網金融的立法進程，保持對小微企業的密切關注度，借鑒國外先進方法，引導互聯網金融機構對小微企業的扶持力度。