行業(yè)將面臨新一輪洗牌 教育行業(yè)將迎兼并收購(gòu)潮

教育行業(yè)新政不斷，并對(duì)教育企業(yè)投融資和估值產(chǎn)生重大影響。行業(yè)人士指出，從細(xì)分市場(chǎng)看，2019年K12培訓(xùn)和幼教領(lǐng)域遭遇強(qiáng)監(jiān)管政策環(huán)境;而早教、職業(yè)教育、素質(zhì)教育和教育信息化領(lǐng)域政策紅利頻出，成為資本投資熱點(diǎn)。教育各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域均不同程度的存在獲客成本高、產(chǎn)品同質(zhì)化等問(wèn)題，預(yù)計(jì)行業(yè)內(nèi)大規(guī)模兼并整合不可避免。

監(jiān)管政策趨嚴(yán)

新東方近日發(fā)布的《中國(guó)教育培訓(xùn)行業(yè)的創(chuàng)新復(fù)盤(pán)與浪潮展望》顯示，在K12教育、素質(zhì)教育、早幼教、教育信息化和職業(yè)教育五大細(xì)分領(lǐng)域中，K12教育由于適齡人口大、參培周期長(zhǎng)，成為規(guī)模最大的細(xì)分市場(chǎng)。在教育行業(yè)上市公司中，好未來(lái)和新東方的K12業(yè)務(wù)均占據(jù)相當(dāng)比例。不過(guò)，該行業(yè)監(jiān)管政策趨嚴(yán)。2018年以來(lái)，教育部先后下發(fā)了多項(xiàng)中小學(xué)生減負(fù)和規(guī)范校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的重磅文件。這使得行業(yè)線上和線下擴(kuò)張均開(kāi)始放緩。同時(shí)，居高不下的獲客費(fèi)用使一些教育機(jī)構(gòu)尤其是融資驅(qū)動(dòng)型機(jī)構(gòu)直接退出市場(chǎng)。“在嚴(yán)格的監(jiān)管政策下，K12培訓(xùn)機(jī)構(gòu)擴(kuò)張放緩，預(yù)收款、現(xiàn)金流受到直接影響。”新東方企業(yè)發(fā)展與戰(zhàn)略規(guī)劃部投資總監(jiān)柳倩表示。

素質(zhì)教育受到政策支持，加之需求增長(zhǎng)，目前正成為投資熱點(diǎn)。根據(jù)上述報(bào)告，2018年素質(zhì)教育行業(yè)投融資金額同比增長(zhǎng)82.94%。從融資總額前八名公司的細(xì)分領(lǐng)域分布看，藝術(shù)教育和STEAM教育賽道受熱捧。預(yù)計(jì)2019年中國(guó)素質(zhì)教育的潛在市場(chǎng)規(guī)模為1 321億元，2020年將擴(kuò)大至1 617億元。

對(duì)于早幼教領(lǐng)域，托育及在線兒童內(nèi)容領(lǐng)域增速高于行業(yè)平均水平。其中，早教機(jī)構(gòu)由于不需要辦理相關(guān)資格、資質(zhì)，市場(chǎng)集中度低、進(jìn)入難度低，目前正是各方創(chuàng)業(yè)者和資本積極涌入的焦點(diǎn)。

教育信息化是教育類A股上市公司中聚集的領(lǐng)域，A股12家公司涉及相關(guān)業(yè)務(wù)。上述報(bào)告指出，教育信息化領(lǐng)域產(chǎn)品商、集成商競(jìng)爭(zhēng)激烈，多停留在基礎(chǔ)平臺(tái)搭建和生態(tài)建設(shè)層面，行業(yè)尚未進(jìn)入深層次教育內(nèi)涵階段。隨著新高考改革落地，教育信息化的內(nèi)涵將不局限于走班、排課等服務(wù)，促進(jìn)學(xué)生個(gè)性發(fā)展的需求將帶動(dòng)大數(shù)據(jù)、評(píng)價(jià)類的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。行業(yè)規(guī)模將迎來(lái)增長(zhǎng)。

學(xué)歷職業(yè)教育面臨較大的市場(chǎng)增量機(jī)遇。根據(jù)新東方測(cè)算，2022年中國(guó)學(xué)歷職業(yè)教育市場(chǎng)收入將達(dá)到6 432億元，非學(xué)歷職業(yè)教育市場(chǎng)收入將達(dá)到1 614億元。除了IT、自考、公務(wù)員考試等熱門(mén)培訓(xùn)，新品類職業(yè)培訓(xùn)將開(kāi)拓新市場(chǎng)。在這些新培訓(xùn)品類中將誕生新的頭部公司。

利好頭部企業(yè)

多位教育行業(yè)投資人士表示，教育行業(yè)日趨規(guī)范化，企業(yè)進(jìn)入門(mén)檻不斷提升。同時(shí)，企業(yè)從此前不計(jì)成本的跑馬圈地模式向注重實(shí)際效益的方向轉(zhuǎn)變，估值逐步回歸理性。整體看，細(xì)分領(lǐng)域的頭部企業(yè)面臨著更多機(jī)會(huì)，這些企業(yè)普遍合規(guī)水平高、具備品牌優(yōu)勢(shì)，同時(shí)現(xiàn)金流較好，可以通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和兼并收購(gòu)提升在行業(yè)中的市場(chǎng)份額和話語(yǔ)權(quán)。行業(yè)將面臨一輪洗牌。

上述報(bào)告認(rèn)為，K12培訓(xùn)、早教以及職業(yè)教育細(xì)分領(lǐng)域，預(yù)計(jì)將是兼并收購(gòu)的高發(fā)區(qū)域。預(yù)計(jì)K12培訓(xùn)和早教行業(yè)的兼并收購(gòu)將以縱向整合為主。通過(guò)收購(gòu)，頭部企業(yè)逐步下沉至三四線城市，從而提升市場(chǎng)份額，獲得業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。而職業(yè)教育領(lǐng)域，除了下沉市場(chǎng)，企業(yè)還可以通過(guò)橫向并購(gòu)的方式，豐富職業(yè)教育產(chǎn)品線和培訓(xùn)課程內(nèi)容，使企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中具備優(yōu)勢(shì)。（來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）