美國金融支持高科技產業政策變遷、制度特點與經驗啟示

張時政

摘要：本文從金融立法、政府的金融服務及金融機構的金融服務三個方面對美國金融支持高科技產業的舉措進行梳理。研究表明，美國高科技產業金融立法先行，為金融政策的發展奠定基礎并起到落實作用;政府通過投資和出口貿易，不斷完善高科技產業結構，金融機構服務為其提供融資和貸款需求，鼓勵高科技產業穩定發展。從上述層面考慮，美國金融支持高科技產業發展的經驗值得我國學習和借鑒。

關鍵詞：美國? 金融支持? 高科技產業? 經驗

一、引言

高科技產業是美國經濟發展的核心，收益性高，出口廣泛，優勢極大，具有很強的國際競爭力。據美國勞工統計局分析，2016年高科技產業在產品與服務方面占比比2011年上升1.1%;2014年對世界競爭力最強，分別高達30.5%和69.5%。由此看出，其發展較為穩定，并能預測該趨向逐步提升，這得益于美國政府的立法及相關服務機構，尤其是金融方面的支持。張靜露（2013）通過對美國促進高新技術產業發展的立法現狀及其借鑒表明，美國高科技產業發展迅速與金融立法的規范性和預見性密不可分[1]。此外，政府和金融服務機構也對其發展起到重要推動作用。

美國致力于將資金大量投入于高科技產業，將其打造成具有國際競爭力的高端產業。金融不僅是其穩定生存的基石，還作為催化劑提供大力支持，使美國高科技產業在世界享有很高的地位。因此本文從金融立法、政府的金融服務及金融機構的金融服務三個方面，研究美國如何將金融作為高科技產業迅速發展的驅動力，歸納其政策變遷和制度特點，進而總結對中國的具體借鑒。

二、美國高科技產業的政策變遷

（一）金融立法體系

美國對高科技產業的金融立法可以分為三個層次：科技性基本法律，促進高科技發展的基礎性法律和規范高科技發展的行業性法律。1976年美國國會頒行了《科學技術政策、組織和重點法》，該法是美國科學技術基本法，以法律的形式規定了國家發展科技的基本方針、原則、目的、任務及實現任務的方法步驟、組織機構的職能權限等，對美國具體的科技立法具有根本指導意義。

除了科技性基本法律，2009年美國通過《威斯康星州經濟發展法規》，該法表明公司享受稅收優惠的權利，可授權于個人并有資格領取稅收優惠的數額;2010年《密蘇里州修訂法規》規定在不采用增量稅收融資的情況下，延長征稅地區的稅率，按適用的方式征收和分配稅款;而剩余的經濟活動稅，應當按照該稅區當年的經濟活動稅征收比例，向稅收機關繳納。美國政府為規范高科技產業發展，于2011年通過的《紐約州綜合稅法》中規定：參加經濟改造和設施改造項目的納稅人或承包單位，可以退還銷售稅，且納稅人必須是經濟轉型和設施發展項目的參與者;2013年《馬里蘭法典》規定了各項經濟發展和財務援助計劃，實施各項稅收抵免項目，如創造就業、生物技術投資激勵及研發稅收減免。此外，美國政府于2019年頒布《加利福尼亞州稅收法典》，居民被允許信貸對凈稅和附加稅收支付給另一個州，這些稅收來自該州境內的收入，居民應按其法律納稅。

（二）政府的金融支持

美國政府對高科技產業的金融支持主要通過投資研究和出口貿易來實現（圖1）。

1.投資研究。政府部門以研究合同方式開展投資研究時，將某項高科技研究委托于企業需要簽訂合同。研究合同的種類繁多，例如最大成本加費用合同、成本加利潤合同、固定總價合同等。如果企業想要不斷提高水平和有所改進，政府部門應該將其高科技產品的創新以及技術的先進程度作為重要的評判標準。

研究資助金是政府部門對高科技產業發展資助的重要方式。政府的研究經費大約占全國的50%，但多數情況下，是將高科技研究委托給企業去完成，其中，基礎經費又占據了全國的70%左右。在美國人看來，即便是最基礎的研究，也要對社會發展起到積極的作用，因此，政府也傾向委托研究于大學，既推動了社會發展，又保證了一流人才的來源。研究資助金方式相比于研究合同方式，更具有靈活性。

政府不僅是高科技產業發展的參與者，還是科研成果的主要購買者，美國政府R&D投入資金主要用于企業（表2）。研制新產品初期投資巨大，如政府部門先進行購買，可以得到部分補償，獲取更多的發展經驗。例如，1959年集成電路的發明，導致20世紀六七十年代半導體工業的急劇增長，快捷、英特爾、AMD和國家半導體公司等著名企業涌現，為集成電路的發展間接提供了資金。

2.出口貿易。美國政府除了進行投資研究，還通過出口貿易的途徑為高科技產業提供金融服務。例如技術貿易環境，爭取國際技術貿易的環境和利益最優化;以及市場細分化并分別制定市場占領和進出計劃，加強對外科技交流。

政府的技術貿易環境可著重于產業環境和經濟環境。鼓勵創業者技術創新的想法予以投入企業經營，如果產品開發成功，可以在此模式下不斷壯大規模;即使產品投資失敗，也可以重新從事于研究工作。美國企業平均生命周期為6年，代表其經濟環境。政府主張積極支持和不干預的理念，企業經營都是以市場為導向的自主性行為，根據完善的市場體系，在各種金融市場和交易市場內進行投資和篩選。

美國政府進行市場細分化目的在于尋求某項產品的潛在顧客群。這包含兩個內容：第一，銷售計劃針對各個特定的細分市場，并且按照其要求制定產品計劃和確定價格;第二，保證銷售力量不浪費，企業避免接觸對產品不感興趣的客戶。市場細分化可按地理因素進一步劃分，使企業根據區域來決定產品的需求狀況;也可依據收入情況細分，企業在制造產品時，必須適應不同收入水平階層的需要。

（三）金融機構服務

為美國高科技產業提供信貸融資的金融機構主要分為銀行和金融公司。提供高科技產業信貸融資的銀行包括摩根大通銀行、富國銀行、硅谷銀行及紐約梅隆銀行，它們的服務類型包括短期貸款、抵押貸款、政策性服務、設備融資貸款及其他服務。

短期貸款分為流動資金貸款和基礎設施融資，其貸款期限一般在6個月左右，可滿足企業大量進貨及季節性購進原材料的資金需要。抵押貸款主要是抵押品貸款及擔保貸款，紐約梅隆銀行提供諸多產品使客戶或企業有所選擇，可適用于尋求高質量的流動資產可用性和周轉速度、耐用期限資金或融資、有效使用長期資產。政策性服務用于提供優惠政策，以硅谷銀行為例，全球化數字銀行服務幫助企業進行全球支付，簡化支付流程，同時降低成本、減少錯誤和欺詐風險。設備融資主要是規范企業對設備的使用權，而銀行具有抵押權。此外，多數銀行和金融機構具有金融理財和融資投資功能，保障企業的風險管理、理財規劃等需求。

設備融資貸款 設備貸款 企業具有設備所有權，銀行具有抵押權 設備融資租賃 富國銀行 承擔首付費用，由第三方的金融租賃公司為企業購買設備并交其使用。

三、美國金融支持高科技產業制度特點

（一）高科技產業金融立法的特點

1.立法手段的完整性和全面性。美國政府支持高科技產業發展，以國會頒行的《科學技術政策、組織和重點法》為基礎，從設施基礎、機構設置、財政預算等多方面與法律密切結合，其立法內容具有完整性和全面性。體現為如下：為支持中小企業科技創新，先后制定了《經濟復興稅收法》《小企業創新發展法》及《技術競爭力法案》等，為其提供優惠政策和獎勵政策，充分調動了中小企業進行科技創新的積極性。此外，美國的科技立法注重鼓勵和保護性的法制建設，總體趨向為改革稅法、完善專利法、頒布新的振興法及健全行政管理法等;還制定了專門的高新技術法律法規，促進了生物技術、材料技術及空間技術等科技創新，確保高新技術的優先發展地位。

2.立法內容的廣泛性和專門性。美國的高科技產業立法具有廣泛性，涉及科技領域的各個層面，以確保一切科技活動都有其法律依據。1976年頒布《美國國家衛生院重組DNA分子研究的準則》，使生物技術繼續研究;美國很早意識到材料的重要性并于1946年頒布《戰略和關鍵材料貯備備案》;為促進空間技術的發展，于1958年和1962年分別通過《國家航空和宇宙航行法》《通信衛星法》。而《科學技術政策、組織和重點法》明確了國家發展科技的基本方針、原則、目的、任務及實現任務的方法步驟、組織機構的職能權限等，為未來高科技產業發展奠定基礎，使其走向立法專門性的道路。

（二）政府的金融支持特點

1.注重科技管理體系。美國政府的金融支持對象主要為高科技產業，20世紀80年代初期，里根總統提出美國的經濟優勢在于發展新的高科技產業。為此，應該鼓勵企業積極研發產品，提高創新能力。此外，政府注重科技管理體系（圖2），以白宮科技辦公室為首的科技管理機構可以就國內和國際相關的科技問題向總統以及總統辦公室其他人員提出建議;國家科學技術委員會管理并向總統提出科技發展的政策建議;國家科技基金會負責發展科學信息和增進國際科學合作等辦法促進美國科學的發展。國家科學院、美國理工研究院及美國科學研究委員會也分別承擔著對高科技產業發展不同的職責。

2.注重投資方向和風險性。美國政府的R&D主要投資于高科技產業，其發展快，對其他產業的滲透能力強。這種產業的關鍵技術開發難度大，因此，用于基礎設施和科技研發的費用比例高，一旦開發成功，具有高于一般的經濟效益和社會效益。美國是擁有大量技術創新和產業集中度很高的國家，在發展中需要多處風險投資，政府支持促使風險投資資本增長，為降低風險可采取措施有：降低資本收益稅、企業進行組合投資和聯合投資等方式分散風險。由于銀行貸款的低風險目標與高科技產業的高風險性背道而馳，難以從這一渠道獲取必要的資金，而風險投資既滿足了資金來源，又使其良好發展。

（三）金融機構服務的特點

1.分散風險，提供支付機制和流動性。美國金融機構服務能夠充當真正的信用中介，分散風險，降低交易成本，提供支付機制和流動性。摩根大通銀行、紐約梅隆銀行及金融機構等通過吸收存款和發行金融債券，集中社會閑散資金用以提供低成本的長期資金。美國硅谷銀行金融集團主要服務于各類創業企業，有效控制和分散企業早期發展的風險，例如自我開發信貸風險評級模型，進行資產組合和風險定價以實現降低風險的目的;建立分階段的專業營銷團隊，對企業所面臨風險作出及時分析和評定，提供各類支付手段保證其流動性。

2.金融機構產品多樣化。美國金融機構為高科技產業提供了多樣化的信貸產品，從提供種類來看，產品多樣且適用性強，滿足企業尤其是中小創新企業的融資需求;從貸款方式來看，提供流動資金貸款、擔保貸款、優惠政策等，使企業還款方式靈活且安全性高;從其他服務來看，銀行和金融機構重視高科技產業發展，為其提供諸多手段：產品責任保險、理財規劃等，都幫助企業提升融資意識，把握時機，穩定運營。

四、美國金融支持高科技產業對我國的經驗啟示

（一）完善金融立法體系

我國政府需制定合理的法律以促進高新技術產業的發展，還應針對不同行業部門和地區分別制定相關的法律規章。在金融方面支持高新技術發展不可或缺，政府應加大財政支出以支持高新技術的研發工作;靈活運用各項稅收政策，實現系統的立法內容。此外，立法體系為一國的發展基礎，中國作為法治大國應取其精華去其糟粕，學習美國政府的立法手段，完善其金融立法體系。

（二）加大科研經費投入

高科技產業若想立足于我國市場，政府必須加大R&D投資力度，由于其高風險性，還需一定的政府補貼予以支持。上世紀末，R&D經費總支出僅占當年GDP的1%，由此可見，政府需大力加強對科研經費的投入。長期以來，我國為高科技產業體系的良好發展做出很多舉措，如1993年成立中國高科技產業化研究會，該組織遵照中央有關高科技產業發展的方針、政策和部署，為促進高科技實現產業化，在經濟與科技相結合、科技成果轉化、學術交流等多方面發揮人才培養作用。

（三）改善風險投資機制

由于高科技產業發展初期具有高風險性，因此風險投資是促進其發展的強有力手段。我國風險投資機制以市場需求為出發點，以市場倒推機制選擇投資項目，以利益為驅動力，間接促進高科技產業的發展;我國風險投資公司也將專門風險基金用于投入具有盈利潛力的高科技企業，并通過后期上市帶來收益。時至今日，我國的風險投資體系具備一定的規模，但與國外風險投資發達的國家仍有一定差距，因此政府需為大力發展資本市場努力，充分發揮各行業組織的作用，隨著該機制的逐漸完善，高科技產業的融資渠道將不斷拓寬。

（四）重視科技人才培養

中國作為人口大國，其人力資源必是高科技產業發展和生存的關鍵，R&D人員作為科技研究和創新的主力，其數量和質量成為衡量國家高科技產業發展程度的主要指標之一。隨著該產業的迅速發展，高科技領域的競爭日益激烈，我國制定了相應科技人才培養計劃，如火炬計劃、985工程、211工程等，都將其置于首位;為不造成人才外流和缺失，我國還應不斷補充和培養高新素質科技人員，避免高科技產業出現人才斷層現象;同時加大資助費用及違約賠償金，穩定發展并挽回損失。

參考文獻：

[1]張靜露.美國促進高新技術產業發展的立法現狀及其借鑒[J].佳木斯職業學院學報，2013（11）.

[2]FindLaw聯邦案例網：https：//caselaw.findlaw.com/.

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[4]美國硅谷銀行網站：流動資金循環貸款.https：//www.svb.com/news/company-news/silicon-valley-bank-breaks-export-import-bank-record-helps-clients-expand-and-export-globally.

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[8]美國硅谷銀行網站：優惠服務.https：//www.svb.com/online-tools-and-integration.

[9]美國富國銀行網站：設備融資租賃.https：//www.wellsfargo.com/com/financing/equipment-financing/construction.

[10]李曉慧，賀德方，彭潔.美國促進科技成果轉化的政策[J].科技導報，2016（23）：139-144.

作者單位：吉林財經大學