紡織原料結構加速重組

文/季柳炎 相紅姣 呂倩 編輯/趙穎

防疫物資的需求攀升，引發了無紡用高白粘膠短纖量價雙升，而滌綸短纖也在4月掀起了一波急速上漲的行情

近日來，隨著新冠肺炎疫情在全球市場的蔓延，對國際市場依存度較高的紡織品服裝行業再受沖擊。為保生產，行業不少企業轉戰內銷，然而內銷市場拼價狀態激烈，倒逼行業現金流快速壓縮，使得生產商生產積極性縮減且開機率下滑（見圖1），紡紗及織造企業對于原料購買積極性亦受到影響，紡紗用粘膠短纖市場均價一度刷新歷史新低。與此同時，由于防疫物資的需求攀升，引發了無紡用高白粘膠短纖量價雙升，而滌綸短纖也在4月掀起了一波急速上漲的行情。一場疫情，加速了我國紡織原料結構的重組。

粘膠短纖：無紡及紗線用領域價差拉大

受下游開機下滑影響，纖維類產品在傳統紡織領域需求受阻，多數品種售價亦連續回落。以粘膠短纖為例，截止到2020年4月24日，紡紗用粘膠短纖市場均價已再度刷新歷史新低至9237.5 元/噸（見圖2）。

紡紗用粘膠短纖市場價格的下跌原因，主要有如下幾點：1）下游紡織廠在今年2-4月中，開工率均呈現較為低迷的水平；2）紡紗廠與織布廠的庫存積壓，造成了紗線價格的下跌；3）由于海外疫情的爆發，大量的海外訂單被取消，引發出口受阻；4）從普通粘膠短纖（紡紗用）行業產量情況看，其始終保持在8000 噸/天附近波動，沒有出現大面積的減產現象（見圖3）。

圖1 2020年紡紗/織造綜合開機率走勢圖

圖2 2020年粘膠短纖價格走勢圖

受疫情影響，醫療衛生領域用品需求激增，無紡用高白粘膠短纖價格出現大幅提升，截至4月24日，粘膠短纖無紡用纖維與紡紗用纖維價差已經接近3600 元/噸。

由于粘膠短纖在無紡與紡紗領域價差的加大，吸引著越來越多紡紗用粘膠短纖生產企業進入到無紡領域。截至4月24日，無紡用粘膠短纖占總粘膠短纖生產比例已提升至17%，較4月初增加6 個百分點，并且后期有可能提升至19%。就產能情況來看，截至4月24日，國內無紡用粘膠短纖年產能已經達到70 萬噸，后續產能或有可能增產34.5 萬噸，屆時國內無紡用粘膠短纖年產能將達到104.5 萬噸，占全國粘膠短纖總產能的20.19%（見表1）。

從粘膠短纖板塊看，用于紡織品的普通粘膠短纖市場價格走勢一般，在需求端由于人棉紗主產區的一些人棉紗企業出現了不同程度的限產，普通粘膠短纖市場價格呈現出陰跌的狀態。

相比于普通粘膠短纖，用于水刺無紡布的高白粘膠短纖則出現了量價齊升的情況。高白粘膠短纖做成的水刺無紡布主要用于手術衣以及防護服，也是疫情期間大量需要的醫用防護品。從上文可以看出，疫情期間，我國高白粘膠短纖生產量正在逐步增加，一些原先不做高白粘膠短纖的工廠正在積極將普通粘膠短纖生產線轉成高白粘膠短纖生產線。

圖3 2020年粘膠短纖日產量變化

表1 國內高白粘膠短纖產能情況(單位：萬噸)

20.19%

滌綸短纖：消毒濕巾需求激增致價格攀升

由于全球疫情肆虐，導致國外N95/KN95 口罩、防護服等出口需求激增，進一步促進了熔噴無紡布的價格上漲。而熱風無紡布可部分替代價格高昂的熔噴和紡粘無紡布，清明假期前后，熱風無紡布的原料ES 纖維價格飆升。然而，ES 纖維價格的上漲導致部分傳統紙尿褲等衛材型企業生產成本大幅上升，為降低原料成本，市場上便出現了大量的替代品，如低熔點短纖、滌綸中長型短纖等。此外，滌綸水刺無紡布作為防護服的原材料之一，也受到了極大的提振，因此滌綸短纖在4月掀起了一波急速上漲的行情，行業產品結構亦出現轉變。

首先來看滌綸短纖此次行情的變化。這次行情的突變發生在4月初，受沙俄有望達成減產協議影響，國際原油期貨強勢反彈，帶動聚酯原料價格上漲，滌綸短纖因其價格偏低吸引部分市場人士抄底介入，市場成交火爆，工廠權益庫存大幅下降，這期間價格的波動尚數正常范圍，而疫情無疑成為了下一波行情的直接助推因素。

通過圖4來看，原本水刺型滌綸短纖與常規棉型短纖價差僅在100～300元/噸之間，但4月中旬二者價差一度拓寬至2000～3000 元/噸。這主要是因為水刺型無紡布多用于一次性即棄擦拭類產品，春節后消毒濕巾等領域一直比較火爆，在清明節后更是迎來了一波發展高潮。原本熱風無紡布價格要比水刺無紡布價格低，但繼熱風無紡布價格快速拉升以后，其價格與水刺無紡布嚴重倒掛，引發水刺布對熱風布的部分反替代作用。

通常情況下，中長型短纖與常規棉型短纖價差僅在100 元/噸以內，但此波行情也令二者價差拓寬至2000～3000 元/噸的水平。1.56、2.22、2.78*51mm 等中長型滌綸短纖維，這部分纖維原本多用于生產粗支紗或針刺無紡布，且此類短纖極易被再生短纖所替代，所以在原生滌綸短纖的占比極少，但此次行情的大漲促使多家滌綸短纖企業增加了此類無紡型短纖的生產比重。

從歷史數據來看，滌綸短纖最主要的消費領域就是紡織行業，如圖5所示，2019年紡紗+制線行業總體要占到整個消費占比的76.2%，另外，無紡布、填充行業消費合計占比22.22%。但今年受口罩、防護服等防疫物資需求激增影響，滌綸短纖產品在無紡布領域的應用或將提升。

如圖6所示，繼多家企業轉產之后，目前各種無紡布用短纖總量約占滌綸短纖產能的30%，然而，滌綸短纖產品結構雖然發生一定轉變，但無紡型纖維占據滌綸短纖的份額依舊較小，難以撼動整個滌綸短纖的行情。并且，因中長型產品的轉產門檻較低，可替代產品如再生瓶片紡企業及切片紡企業轉產的切片紡無紡布用短纖維供應量提升較快，所以市場價格未能持續堅挺。目前滌綸短纖各種無紡布用規格的價格已開始回落，尤其是中長型纖維已伴隨供應量的大幅提升以及熱風無紡布價格的下滑而快速跌回至與棉型短纖同價的水平。但水刺無紡布因消毒濕巾、防護服等領域需求依舊旺盛，其整體價格依舊堅挺。

圖4 滌綸短纖無紡型規格與常規棉型短纖價格對比

圖5 直紡滌綸短纖中國需求結構變化趨勢圖

圖6 2020年4月直紡滌綸短纖各類產品產能統計

從滌綸短纖板塊產品的結構變化情況看，由于疫情影響，用于下游防護用品的原料纖維價格出現迅速上漲，同時，其產量也開始迅速提升。與滌綸短纖類似的，還有高彈尼龍絲以及氨綸等產品，其中高彈尼龍絲與氨綸因為用于口罩的耳帶等，其產量因為口罩的量加大后也迅速加大，而其價格也隨之上漲，比如高彈尼龍絲70D 由4月初的14500 元/噸上漲至4月20日附近的18100～19500 元/噸；氨綸70D 也由4月初的28500 元/噸上漲至4月20日附近的42000 元/噸。從經濟效益層面，與口罩、防護服等相關的合成纖維企業正在高額利潤的刺激下，加速轉產相關產品，為下游口罩廠提供抗擊疫情所需要的物資。

延伸閱讀

在《粘膠短纖市場的五個預判》一文中，筆者曾經提及幾個觀點，目前來看，這些觀點基本兌現：

觀點一：粘膠短纖市場價格較難跌破9400 元/噸，如果該點在一季度再次出現或者被跌破，則可能發生大面積的粘膠短纖工廠限產或者停產的現象。

解析：至4月中旬，粘膠短纖9400 元/噸的市場價格已經被跌破，而粘膠短纖生產工廠，如果不是部分生產設備轉做高白粘膠短纖，那么就已經出現了限產或者停產。

觀點二：新冠肺炎疫情對一次性醫療防護用品的需求量大增使得高白粘膠短纖大規模量產，從而在下游需求上倒逼粘膠短纖企業對差異化粘膠短纖進行研發且實現量產。

解析：如今僅僅過去兩個月不到的時間，這一判斷正逐步成為現實。目前，由于國外疫情仍在蔓延，全球對于防護用品的需求仍然有增無減。另外，近兩個月，防護用品市場出現了一些亂象，但是隨著4月10日海關總署發布2020年第53 號文，要求對口罩等防疫物資進行法檢后，市場變得更加有序。產品與市場是一個去偽存真的過程，原料纖維工廠需要主動對照相關國家及地區的進口商品資質與標準，以及我國相關防疫物資的出口品質標準，從源頭上生產符合相關出口條件的商品。

目前，對于新冠肺炎疫情的持續時間眾說紛紜，但是可以明確的是，在疫苗沒有出現前，疫情可能不會在1～2個月內結束，故給疫情相關防護產品的產銷提供了市場機遇。在這個過程中，相關生產企業需要做好以下3 件事：

積極關注傳統紡織品的外貿情況。在今年2-4月份，由于疫情在海外蔓延，一些海外的紡服訂單相繼出現訂單交貨延期或者終止的情況，這給傳統紡織品生產與經營企業帶來了一定挑戰。建議如果現在仍是經營傳統紡織品的企業，需要進行一定程度的限產動作，以防止最終庫存積壓卻無法流通的情況。

在能力尚可的情況下，轉型到疫情防護紡織品行業，但需要避開一些過度飽和的行業。現在有很多企業上了口罩生產線以及口罩相關材料的生產設備；由于仍處于疫情期間，表面上看沒有供過于求的現象，實際上，4月20日后，口罩的價格開始回落，一定程度上說明了口罩相關行業已經開始飽和。后續準備上相關項目的公司，建議先暫緩，或者調研防護服等相關行業。

要保證產品質量過硬。由于防疫用品屬于直接接觸人體皮膚的產品，需要從原料纖維端嚴格把控產品質量，使其符合相關部門與國家的產品質量標準。與此同時，在疫情仍然持續的過程中，一些防疫紡織用品相關的產品需求會被激發，市場增量較容易被打開，但是這對監管提出了更多的要求。在監管逐步趨嚴的去偽存真的過程中，不符合法檢標準的產品將會退出防疫物資生產序列，符合法檢標準的產品生產企業會得到更大的發展空間。

提升產品質量是我國多數化纖以及紡紗企業做強做大的關鍵一步，相關的生產企業在這一步上一定要走穩，不能夠出錯。只有這樣，紡織原料市場才能夠在本次疫情考驗過程中，得到充分的結構性調整，從而激發起紡織這個傳統行業的新活力。