面向21世紀20年代國有傳媒集團投資公司發展探討

王湘雷

摘 要：以報業集團、廣電集團等單位舉辦的國有傳媒集團投資公司是文產事業發展過程中進行文化體制改革的現象，在傳媒市場和傳播手段變革的過程中進行了非常有意義的實踐。面對21世紀國有傳媒集團投資公司定位和發展方向的探討是非常有價值的課題。

關鍵詞：國有傳媒集團投資公司? 變化? 21世紀? 策略

中圖分類號：F279.23 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2020）05（a）--02

1 國有傳媒集團投資公司的形成和發展歷史

1.1 國有傳媒集團舉辦投資公司是當代傳媒行業發展的必然現象

自改革開放以來，我國對傳媒單位管理模式不斷改革。1987年，對很多省級黨報社采取了“事業單位企業化管理”模式，這是一種采用了“工業會計制度”的企業化管理，與“自收自支事業單位”類型完全不同，激發了報社發展的內生動力。到1996年左右，在經濟發達地區已經出現了早期的報業集團，與企業注冊登記制度里企業集團含義不同，這是指擁有多家報紙和雜志的市場主體。1999年之后，中央有關部門陸續批準了一批報業集團和廣電集團的組建，大致以擁有至少3種報紙和1種雜志、資產規模達到一定數值作為審批標準。此后，也有一些地方黨委、政府批準其擁有的辦報主體組建報業集團公司。到2003年中央進行文化體制改革，確定了一批試點單位，明確了報業集團、廣電集團、出版傳媒集團、影視集團等分別為事業單位和企業集團，以及試點單位進行改革試點任務。

國有傳媒集團出資舉辦投資公司，大致分為兩個階段。早期階段個別國有報社舉辦了投資公司，大致出現于1995年前后，并且隨后在證券市場上取得了令人矚目的成績。

1.2 國有傳媒集團投資公司從資本管理角度的重要作用

國有傳媒集團舉辦投資公司的第二個階段，正是在報紙發展“黃金二十年”的歲月中。1995年前后，省級報社為了改變在省會、中心城市不如當地市級報紙的局面，紛紛申辦都市報，比較著名的如楚天都市報、大河報、錢江晚報等。省級報業集團擁有的新聞人才資源得以發揮，取得了良好的社會效益和經濟效益。隨著主業發展，現金流日漸充裕，影響力需要進一步釋放余熱，所以很多報紙集團進行了多元化，進入商務印刷、會展策劃、廣告媒介、酒店、教育培訓等領域。

自1998年四川成都商報博瑞傳播借殼四川電器上市之后，各大報業集團對如何利用資本杠桿做大做強的興趣倍增，上市話題持續到現在，陸續也有粵傳媒、新華傳媒、浙報傳媒等一批報業集團通過不同方式擁有了上市公司。

如何獲得上市公司這個“資本市場提款機”，以及如何把富余資金更好發揮收益去利用資本市場的打新股、二級差價、定增等都成為資本管理的重要任務。一些報業集團在2000年中后期紛紛舉辦投資公司，探索新型的資本運作模式。到目前，很多傳媒集團的投資公司不但成為重要的經濟支柱，而且確實在傳媒集團實現自身主業轉型和資本運作時，發揮了重要的調節器作用。部分機構在資本市場也有良好表現，2015年股市發生較大波動，有的報業集團投資公司增持二級市場股票，較好地起到了“穩定器”的作用。

這個階段，廣播電視企業由于主業屬性更側重于節目、欄目這種產品的制作和有線、衛星這類傳播渠道的影響力，他們更聚焦于產品和渠道的投資，而不是資本的投資。即便如此，國內仍有個別擅長資本運作的廣播電視集團舉辦了投資公司，并逐步成長為資本市場頂級的私募股權投資（PE）公司。

1.3 現階段國有傳媒集團投資公司的主要業務類型

1.3.1 類金融機構型

類金融機構型投資公司所占數量最多，比較常見的業務包括：（1）資金業務：利用自有資本金做委托貸款;利用自身或集團信用獲取低成本資金做貸款吃利差。（2）PE投資業務：向擬上市股份公司投資以獲得上市后的高額退出收益。（3）長期投資業務：主要是投資優質的銀行等金融機構以獲得投資分紅等。（4）基金管理業務：部分類金融機構投資公司在2014年開始舉辦基金管理公司，聯合其他投資人募集社會資金組建私募基金有限合伙制企業。（5）其他類金融業務：這種類型的業務比較分散，例如，部分類金融機構投資公司辦有商業保理公司，以通過若干外圍金融服務進一步開發利用媒體自身豐厚的企事業單位客戶資源。

1.3.2 根據母公司安排持有部分多元產業投資控股型

這類投資公司主要是由于所在傳媒集團歷史發展中出現了一些新業務，后來又進行了適度整合，然后這類投資公司作為一個持股平臺，承擔集團對一部分資產和下屬企業的管理職責。有一部分的多元產業投資控股型，會參股當地的某些具有市場優勢的龍頭企業。

1.3.3 咨詢服務類投資公司

有一部分報業集團舉辦了以財經數據服務、企業咨詢服務和輿情管理服務為主業的投資公司。

2 當前遇到的市場主觀、中觀、宏觀環境變化

2.1 主觀環境的變化主要表現在自身產品和服務老化，不能及時跟上時代需求

國有傳媒集團投資公司相對銀行等普遍來說資產規模有限，傳統業務模式多數屬于邊緣市場和另類投資業務，所選擇客戶群體基本上定位于質地相對較弱、不能滿足大金融機構要求的客戶，靠差異化服務、相對較高的資金價格來生存。由于缺乏足以吸納居民和企業存款的金融牌照，資金來源的渠道也有限制。

總體來看，經過經濟發展相對過熱的階段，投資公司在現階段能提供的產品和服務亟待創新。

2.2 中觀環境的變化主要表現在集團母公司主業處于嚴峻的轉折階段

2015年以來報紙、電視傳統媒體市場在媒介總份額占有率下降，過去作為“現金牛”產品的都市報甚至出現斷崖式下滑。集團母公司傳統主業下滑，雖然不一定帶來嚴重災害，但對投資的資金供給面也帶來“銀根緊縮”，信用評級、信貸規模也會受到一定影響。

2.3 宏觀環境變化體現在技術變化和監管變化

第一，以互聯網和新型銷售等為代表，對傳統市場進行了重塑最重要的是，互聯網巨頭依托強大的技術實力，利用大數據進入金融行業，并且無差別的對文化傳媒市場、金融投資市場進行掃蕩。例如：過去影視行業投資對于傳媒文化單位是“近水樓臺先得月”。在互聯網時代，以阿里“娛樂寶”為例，這種產品的出現，不但以低成本、高效率解決了制作影視產品所需募集資金的問題，而且對于產品的生產直接沿整個業務鏈向下延伸，一直可以延伸到對接票務服務，對終端消費客戶則以便捷的信息流傳遞所提供的附加增值服務，這些都是傳統的投資機構無法做到的。

第二，市場監管發生重大變化。為了夯實經濟基礎，整治市場亂象，推動經濟去虛向實，政策導向和監管發生重大變化。影響較大的如2018年4月27日，人民銀行、銀保監會、證監會、外管局聯合印發了《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》（即習慣簡稱《資管新規》），制定目的在于規范金融機構資產管理業務、統一同類資產管理產品監管標準、有效防范和控制金融風險、引導社會資金流向實體經濟。新規對大金融機構的業務范圍和業務類型劃定了嚴格的邊界紅線，而類金融機構的獲利空間和業務形式也受到了嚴格規范。這項制度基本上相當于一次市場重新洗牌。隨著當年7月開始治理更細致，各大金融機構在嚴格監管下，不斷展開內部整頓和規范，對于“中間類業務”的管理越來越嚴格，很多銀行將委托貸款業務納入不良率考核后，委托貸款業務的通道堵塞。

3 21世紀20年代國有傳媒投資集團面對到來的機遇和挑戰應采取的策略

3.1 立足國有企業本質

注重用習近平新時代中國特色社會主義理論建設骨干隊伍、武裝員工頭腦，尤其注意遵循國企領導是黨在經濟領域的執政骨干的精神，做好核心骨干團隊建設。

3.2 盡快找到并獲得新的經濟形勢下的“門票”

從目前看“門票”不是一個單獨的資質或技術載體，而是需要同時具備三個要素：一是具備豐富的融資對象的持牌金融機構;二是上市公司;三是能夠高黏合度、密切聯系客戶的互聯網平臺。

3.3 強化研發能力，開發培育新產品

一般來說，國有企業都有對投資的低風險偏好。

3.4 注重培育新時代的金融投資風險管理能力，這是金融投資機構的命脈所在

一切金融投資機構對其業務活動的管理核心思想，絕不僅靠“信用”的普遍建立，而是立足于金融投資風險管理。由于資金密集和資金高流動性的特點，風險管理是一切金融投資機構的命脈所在。

當代金融管理有幾個關鍵點：對于事物真相認知的洞察力，對于所制定基本規則的執行力，對于風險的預警能力，領導者對于風險管理的主動掌控能力。

其中一些關鍵點在大數據甚至未來的區塊鏈技術應用中會得到更多的輔助作用，但在今后一個相當長時期的機構運作中，人的作用一定還是最重要的。國有企業具有很多優勢，但也有管理體制上的短板，其中決策鏈長、反應回饋慢、應變不靈活等，所以提高領導者對于風險管理的主動掌控能力是非常重要的。這包括合理的響應機制，選拔優秀的管理人員。

德國軍事理論家克勞塞維茨在《戰爭論》中認為，商業是與戰爭最相似的行為。克勞塞維茨在論述意外事件管理時寫到：“要想不斷地戰勝意外事件，必須具備兩種素質，一是在茫茫的黑暗中仍能發出內在的微光以照亮真理的能力，另一種是跟隨這種微光前進的勇氣，前者在法語中被形象地稱為慧眼，后者就是果斷”。只有從內外認識到金融投資風險是一種未來不確定性的客觀存在，并且在實踐中從實際出發、以人為本、對管理工具常換常新地去不斷改革提升，才能搞好金融投資風險管理。

3.5 在業務主線上，注重挖掘、開發、利用母公司現有的寶貴資源

過去認為傳媒集團做大資本產業的目標是為了反哺集團傳統媒體，此觀點需要商榷。媒體形式的變革是人類社會技術進步的必然，傳統媒體靠資金反哺可以生存，但保持其傳播力、影響力，圓滿完成上級要求的輿論力、引導力，需要利用傳媒集團的投資公司的專業優勢，以資本之鏟挖掘、開發、利用現有的寶貴資源，服務于傳媒集團在媒體融合轉型的搭橋鋪路，保駕護航。

4 結語

在21世紀20年代國有傳媒集團的投資公司通過自身的價值鏈、業務鏈重新塑造，將擔負起傳媒集團媒體融合的重要工具作用，也將為社會創造更大價值。這種技術是可行的，也是企業使命所在。

參考文獻

陳共德.國有傳媒控股集團公司的模式選擇與風險管理[J].視聽界，2005（04）.