美聯儲單方面改變交易規則，美國國債被“降級”

鈕文新

盡管它是全球唯一無須評級的債券，但3月31日（周二）發生的這件事，實際已經拉低了這種債券的信用級別，這種債券就是：美國國債。

為什么？

3月31日，美聯儲宣布：已經為外國央行設立一項“臨時回購協議”安排。該回購協議簡稱為FIMA，即這個貨幣工具的針對對象為“外國央行/貨幣當局，以及國際機構，比如國際貨幣基金組織（IMF）、國際清算銀行（BIS）、世界銀行（WB）等”。

美聯儲在聲明中說：這一回購工具旨在“通過降低海外金融危機對美國金融市場造成的風險，幫助維持美國家庭和企業的信貸流動”。該工具降低了外國央行直接向流動性不足的市場出售美國國債的必要性，這將有助于避免美國國債市場的混亂和收益率的上行壓力。

聲明還說：通過允許各國央行將手中的美國國債迅速而有效地籌集美元，這一安排還將支持當地的美元市場，并提振更廣泛的市場信心。

回購工具通常在一年期以內，甚至只有幾天的期限，一般都是短期或極短期的、臨時救助性的流動性制度安排。這次在期限安排上，美聯儲只安排了“隔夜，但可以根據需要展期”的品種。所謂回購，實際就是一種極短期的抵押貸款。按照FIMA回購工具的安排，如果哪個國家的央行或國際組織亟需美元，那他們可以用手中持有的國債向美聯儲實施抵押貸款，期限一天，利率為“超額存款準備金利率（IOER）+25個基點”。按美聯儲規定：IOER目前是0.1%，這意味著，擁有美國國債的外國央行或國際機構，可按0.35%的利率向美聯儲借錢?！?br>