民營上市公司董事會規模、薪酬對審計費用的影響

鄧澤慧

摘 要：近幾年，隨著我國市場經濟企業民營化的推進，民營上市公司數目遞增，其公司內部治理問題逐漸成為關注重點。并且，董事會作為民營上市公司組織結構中不可缺少的部分，對公司內外事務以及經營決策具有執行權力。本文以2012—2016年我國民營上市公司為研究對象，實證檢驗董事會規模和董事會薪酬分別對審計費用變化的影響機理。研究表明董事會規模以及董事會薪酬均對審計費用具有顯著正向影響。

關鍵詞：民營上市公司? 董事會規模? 董事會薪酬? 審計費用

中圖分類號：F275.2 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2020）04（a）--03

民營經濟是社會主義市場經濟的重要組成部分，在促進創新、增加就業、改善民生等方面發揮著不可替代的作用，因此民營上市公司在資本市場的份額比重逐年上升。

針對近年頻發的代理問題，為緩解公司股東與管理經營者利益沖突，董事會作為公司內部治理機制，在組織中的工作調節發揮極為重要的作用，其負責制定公司發展戰略，監督管理層業務執行情況，并對公司股東定時匯報公司財務情況。同時，民營上市公司內部治理問題直接關乎信息披露質量，也與廣大投資利益密切相關，因此上市公司通過聘請專業注冊會計師進行審計，為投資者提供更為全面的投資信息，以降低信息不對稱程度。為此，本文將從董事會特征角度，來研究董事會規模和董事會薪酬對公司審計費用的影響作用。

1 理論分析與研究假設

1.1 董事會規模與審計費用

在我國股權改革后，程龍、宋心哲（2016）認為上市公司董事會實際規模對內部控制有效性三個方面具有顯著影響，建議上市公司應當合理增加董事會實際規模。同時吳溥峰、張田田和楊柳（2017）研究表明，隨著董事會人數的增加，董事們不同的管理經驗和背景能夠增加董事會的專業化水平，有利于平衡相關者利益，并且有利于同外界建立有效需求，獲得至關重要的資源。如果公司具有大規模董事會，其內部的穩定性和內聚性會比規模小的公司較好，能夠有效與CEO制衡，因此董事會規模會正向影響會計的穩健性。因此在高效率公司治理之下，董事會規模較大的民營上市公司更傾向于聘請專業性強的注冊會計師進行審計，從而支付較高的審計費用。因此提出假設H1。

假設H1：在一定程度上，民營上市公司董事會規模與審計費用呈現正相關關系。

1.2 董事會薪酬與審計費用

Spatt（2006）研究認為，董事的報酬激勵能夠使他們更加認真地履行職責。現今報酬都與其業績息息相關，董事會也不例外。同時，池國華、王鈺（2018）研究認為高水平的薪酬激勵，能夠使董事會與股東之間的價值取向產生利益相容，進一步提高董事會成員的努力水平，從而放棄謀取私利的動機，更加重視內部控制制度的監督和完善，其研究表明董事會薪酬與公司內部控制缺陷及時修正顯著正相關。因此在高水平的薪酬激勵下，董事會對于公司信息的披露質量也格外關注。近幾年，民營企業在不斷深化改革之中，董事獲取更多報酬的前提在于勤勉盡責，即監控管理層業務嚴格執行、制定公司經營決策，同時對公司財務報表負責，因此公司董事更加需要高水平注冊會計師對本公司情況進行審計，從而提出假設H2。

假設H2：民營上市公司董事會薪酬與審計費用呈正相關關系。

2 研究設計

2.1 樣本選擇與數據來源

本文以2012—2016年A股全體民營上市公司作為研究樣本，同時剔除變量缺失值，共選取7633家樣本公司的數據。本文所選取的數據來源于CSMAR數據庫，使用stata15.0軟件進行實證分析。

2.2 變量設計

（1）被解釋變量——審計費用合計。審計費用合計數額來自國泰安數據庫，同時對其本身取自然對數得出的數值作為審計費用合計的替代變量。

（2）解釋變量——董事會規模、董事會薪酬。其中，對董事會薪酬總額取其董事會前三名薪酬總額的自然對數來衡量董事會薪酬替代變量、董事會規模以董事會人數代替，其數據均來自國泰安數據庫公司治理文件。

（3）控制變量——本文將企業的成長性、財務風險、盈利能力及年份和行業各自的啞變量作為控制變量。各變量具體描述見表1。

2.3 模型設計

（1）本文通過OLS回歸模型（最小二乘法）分別檢驗董事會規模和董事會薪酬對審計費用的影響

a.為檢驗本文研究假設H1構建模型1

b.為檢驗本文研究假設H2構建模型2

（2）本文通過面板固定效應回歸檢驗OLS模型（最小二乘法）對兩個假設的穩健性，從而構建模型3和模型4

3 實證結果分析

3.1 描述性統計分析

通過描述性分析表2，可以看出民營上市公司審計費用最大值為16.67，最小值為9.21，而標準差為0.56，說明雖然審計費用在2012—2016年的差異較大，但整體波動性不大。同理，董事會薪酬與董事會規模也具有相同特征。董事會規模最大值與最小值差異較大，而標準差適中，說明5年之內，民營上市公司董事會規模也未出現較大的變化。

3.2 OLS回歸分析

本文通過OLS回歸（最小二乘法）分析，回歸結果如表3所示，表明審計費用與董事會規模、董事會薪酬均在1%水平上顯著正相關，說明董事會規模與董事會薪酬各自變化對審計費用具有高水平的正向影響，因此該回歸結果與假設H1和假設H2均相吻合。

3.3 進一步回歸分析

為了檢驗OLS回歸（最小二乘法）的穩健性，本文對年份和行業兩個變量進行控制，通過面板固定效應回歸對原有數據做進一步檢驗，結果見表4，在控制時間及行業兩個變量不變的情況下，董事會規模與董事會薪酬依然與審計費用在1%水平上均呈顯著正相關關系，從而得出假設H1與假設H2均成立。

4 研究結論

文章通過分別研究董事會薪酬與董事會規模對審計費用的影響，得出以下結論：

（1）民營上市公司董事會薪酬與審計費用顯著正相關，在當今的經濟形勢下，民營企業作為資本市場主體，其信息披露質量是廣大投資者關注的重點，公司對董事會給予適當的薪酬激勵，會促使董事會成員更加高質量完成本職工作，同時加強了董事會成員對履行本職任務的責任感。所以，在民營上市公司穩定上升過程中，適度提升薪酬水平，使董事會成員更加有效地對公司內部控制實施監管，通過聘請高質量注冊會計師對公司進行審計，盡管審計費用增加，卻能夠提升公司信息披露質量，從而進一步提升廣大投資者對公司的信賴程度。

（2）民營上市公司董事會規模與審計費用顯著正相關表明，在經過股權改革后，公司適度增加董事會人數，有利于促進董事會工作的分配和協調，使之高效率地進行。同時，公司適度擴大董事會規模，使董事會成員能夠集思廣益，制定出更為完備的經營決策，有利于約束公司盈余管理的行為，從而對公司注冊會計師的審計工作更為重視，因此更有利于公司長久健康穩定的發展。

參考文獻

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池國華，王鈺.董事會特征與內部控制缺陷信息披露——基于制度變遷視角的實證研究[J].財經理論與實踐，2018（06）.