美的集團財務分析報告

馬旭冉

摘 要：美的集團股份有限公司自 1992 年上市以來的財務狀況、經營成果、生產經營和財務管理中存在哪些問題等都是美的相關利益者和潛在投資者、監管部門非常關注的問題。本文根據自身工作實踐和觀察，通過梳理廣東美的集團股份有限公司從 2016 年到 2018 年的財務報表，對公司的償債能力、營運能力、盈利能力和現金流量能力進行了分析，發現存在的各種問題并提出了相應對策，為相關利益者提供決策依據。

一、美的集團發展情況

美的創業于1968年，是一家以家電制造業為主的大型綜合性企業集團，旗下擁有美的電器（SZ000527）、小天鵝（SZ000418）、威靈控股（HK00382）等三家上市公司，同時涉足房產、物流等領域。在1980年，美的公司正式進入家電業，1981年注冊美的品牌，2013 年在深交所上市，旗下擁有兩家子上市公司、四大產業集團，并在國內外有廣州、廣東、采取、江蘇無錫等 15 生產基地，并在 6 個國家建有生產基地，2013 年，美的集團整體實現銷售收入達 1210 億元，外銷收入達 74 億美元。在 2015《財富》中國 500? 強榜單中，美的排名第32位，位居家電行業第一。

二、財務報表分析

（一）資產負債表分析

2016-2018年美的集團的資產總額分別為17060071萬元、26370114.80萬元、26370114萬元;負債總額分別為10162401萬元、17124663萬元、16518168萬元;所有者權益分別為6897669萬元、8292517萬元、9245451萬元。

可以看出，2016年到2018年總資產增加，表明該企業的生產規模增大。從2016年到2017年負債總計上升，說明說明企業處于發展擴張期，需要增加資金。從2017年到2018年負債總計有所下降，說明該企業的資金來源來時以營利性質為主，資金成本相對比較低，企業經營績效好。該企業股東所有者權益從2016年到2018年持續增加，增幅與負債增加基本持平。

（二）利潤表分析

2016-2018年美的集團的營業利潤分別為932365萬元、1345050萬元、1491687萬元;營業成本分別為9281806萬元、？10266282萬元、？10566969萬元;營業稅金及附加分別為60993萬元、80960萬元、91133萬元;資產減值損失分別為12272萬元、34982萬元、477萬元。

可以看出，營業利潤從2016年到2018年逐年增加，主營業務成本、營業稅金及附加都有所增長。但是，從2016年到2017年，資產減值損失急劇下降，說明企業在成本控制的資產管理上取得較好的成效，提高了公司營業利潤。

（三）現金流量表分析

2016-2018年美的集團經營活動產生的現金流量凈額分別為100542萬元、2478851萬元、2676425萬元;投資活動產生的現金流量凈額分別為-46668萬元、-2886240萬元、-1798919萬元;籌資活動產生的現金流量凈額-536413萬元、-741013萬元、-887665萬元。

從以上數據可以看出： 2016年到2018年當經營活動現金凈流量為正數，投資活動現金凈流量為負數，籌資活動現金凈流量為負數時，可以認為企業處于衰退期。這個時期的特征是：市場萎縮，產品銷售的市場占有率下降，經營活動現金流入小于流出，同時企業為了應付債務不得不大規模收回投資以彌補現金的不足。

三、財務指標分析

（一）償債能力分析

1.短期償債能力

美的集團2016年的流動比率、速動比率、資產負債率分別為1.15、0.88、59.69;2017年的流動比率、速動比率、資產負債率分別為1.18、0.98、61.98;2018年的流動比率、速動比率、資產負債率分別為1.30、1.15、56.51。

通過這些數據可以得知，美的集團的流動比率自2016年至2018年呈現上升趨勢，流動比率增高，反應企業的短期償債能力增強，速動比率也體現上升趨勢，表明企業未來的償債能力有保證。現金流動負債率是企業一定時期的經營現金流量同流動負債的比率，該指標增大，表明企業經營活動產生的現金凈流量越多，企業按其償還期債務能力越強。

2.長期償債能力

美的集團2016年的資產負債率、長期負債比率分別為59.69、0.73;2017年的資產負債率、長期負債比率分別為61.98、0.02;2018年的資產負債率、長期負債比率分別為56.51、0.07。

從以上數據可以看出，美的集團資產負債率從2017年到2018年有所下降，說明企業的資金來源中，來源于債務的資金較少，來源于所有者的資金較多。而長期負債比率這個指標上升較大明顯，表明風險加大，說明長期償債能力變弱。綜上所述，可以說美的集團的償債能力較強。

（二）營運能力分析

美的集團2016年的應收賬款周轉率、存貨周轉率、固定資產周轉率、總資產周轉率分別為13.60、6.50、6.07、1.31;2017年的應收賬款周轉率、存貨周轉率、固定資產周轉率、總資產周轉率分別為16.39、6.99、7.24、1.30;2018年的應收賬款周轉率、存貨周轉率、固定資產周轉率、總資產周轉率分別為14.03、8.06、7.23、1.11。

從以上數據可以看出，從2016年到2018年，美的集團的總資產周轉率由1.31降到1.11，表明企業的銷售能力弱，資產的利用效率降低。存貨周轉率由6.50上升到8.06，流動性增強，變現率上升。美的集團從2016年到2017年應收賬款周轉率從13.60 上升到16.39，體現美的集團的收賬速度與資產流動速度都較慢，償債能力弱。但是，從2017年到2018年應收賬款周轉率從16.39下降到14. 03， 體現美的集團的收賬速度與資產流動速度都有回升，償債能力變強。

（三）盈利能力分析

美的集團2016年主營業務利潤率、銷售凈利率、總資產周轉率、總資產收益率、權益乘數、凈資產收益率分別為22.80%、4.28%、101%、7.29%、2.57、12.58%;2017年主營業務利潤率、銷售凈利率、總資產周轉率、總資產收益率、權益乘數、凈資產收益率分別為24.97%、8.17%、102.54%、8.50%、2.63、23.51%;2018年主營業務利潤率、銷售凈利率、總資產周轉率、總資產收益率、權益乘數、凈資產收益率分別為25.80%、9.83%、87.48%、6.31%、2.50、23.1%。

從以上數據主要可以得出以下結論：

1.主營業務利潤率的指標值體現了本企業的資源節制、籌謀方式、產品發賣、理等方用度打點的缺陷與優勢。該指標越高，就映了企業有科學定價的產品，合適得當的營銷策略，競爭力強大的主營業務市場，有巨大的發展潛力與獲利水平，通過上表可以看出，美的集團的主營業務利潤率逐年穩步增長，公司的盈利能力也在不斷增強。

2.銷售凈利率是用來表示企業實現凈利潤與銷售輸入的對比關系。通過反映每一元帶來的凈利潤來表示銷售收入的收益水平。與凈利潤成正比關系，與銷售收入成反比。通過以上表格明顯看出，美的集團銷售凈利率表現出增長趨向，這一現象很大關系是由于美的集團銷售額增加的同時，獲得了更多的凈利潤，銷量價格提高，營業成本降低，營業費用降低。

3.總資產周轉率是綜合的反映企業所屬的經營水平與操縱效率的指標，周轉率的大小與總資產周轉速度保持正比關系，周轉率的提高的同時會使總資產的周轉加速，反映出的銷售能力也就越優異。通過上表我們發現，美的集團的總資產周轉率 2018 年較2017 與2016年有所下降，反映出企業本年度的運營效率降低，資產利用下降，想要改變這一現狀，美的集團應積極創收挖掘潛力、提高產品利用效率與市場占有率，采取措施提高各項資產的利用效率，處理閑置多余資產，提高團隊銷售能力，從而提高企業總資產的周轉速度。

四、問題綜述及對策

（一）主要問題

1.總資產收益率呈現下降趨勢，運營效率低。

2.總收益率提高幅度較小，主營業務利潤率漲幅較小。

3.業績不突出，發展能力也就是企業的成長性降低。企業價值增長率是企業成長能力權衡的焦點所在，凈收益的增進是企業成長能力的關鍵指標，影響企業價值增長主要有六大要素，分別為：銷售收入、資產規模、凈資產規模、資產使用效率、凈收益、股利分配。

（二）對策研究

1.努力提高銷售收入。美的集團作為以盈利為目的的企業，非常注重銷售收入的提升，想要提升銷售收入應該從兩個方面來實現。第一是企業內部的修煉提升，要努力提升產品和服務的質量，為消費者提供更為舒適的購物體驗，從而給企業帶來良好的口碑，同時要提升售后服務的質量，注重企業員工的細節管理，增加二次消費額。第二要提升銷售人員的銷售技巧，不管是線上還是線下銷售，銷售人員都是與消費者溝通的重要橋梁，通過培訓提升銷售人員的業務能力水平，充實精明的銷售人員，可以大幅度的提高企業的銷售額。當完善了企業的產品與服務的內部修煉之后，接下來要做的就是對產品推廣，提升產品的知名度，通過媒體廣告與網絡推廣來讓目標用戶了解產品，擴大信息受眾群，從而促使有購買意向的用戶根據廣告留下的聯系方式進行咨詢了解購買。

2.提高資產使用效率。資金管理會影響到企業經營中的方方面面，想要提高資金利用效率，可以從以下三個方面做起，首先要做到高效率的使用資金，增加流動現金和控制現金流出來滿足日常需要的資金，并準確預測資金流并準確預測資金流通的時間，例如生產原料的采購時間等，盡可能降低現金流動過程中的風險。對現有資金進行合理規劃管理，合理分配流動資金與固定資金的比例。其次要加強賬目管理，建立存貨制度，規范科學，了解企業行情，科學建立存貨結構，完善賒銷客戶的收款管理方案，采取切實可行的措施，盤活資金，最大程度提高企業的資金使用效率，最后要強化企業人員開源節流的觀念，讓員工認識到控制資金的重要性，從而提高資金周轉與使用效率。

結語：

會計信息作為通用的商業語言，隨著社會經濟的發展，上市公司的財務報告分析起著越來越重要的作用，其內涵和外延也在不斷豐富和發展。本文通過對美的集團2016年至2018年的財務報告數據進行研究，對公司各項能力指標進行了分析，發現其中存在的問題，并提出了改善的具體措施。

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