桃李面包公司盈利能力分析

趙佳琪

[摘 ? ?要] 盈利能力是企業能否長期、持續經營下去的前提，也是每個企業的目標。因此對企業盈利能力進行分析，發現其中的問題，然后解決問題，有利于企業的長久發展。桃李面包是一家上市的面包企業，在整個面包行業具有代表性。因此分析桃李面包的盈利能力有助于整個面包行業的發展，也有助于投資者了解桃李面包的經營情況，進行合理的投資。

[關鍵詞] 盈利能力;面包行業;比率分析

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2020. 07. 011

[中圖分類號] F275 ? ?[文獻標識碼] ?A ? ? ?[文章編號] ?1673 - 0194（2020）07- 0025- 02

1 ? ? ?研究背景和意義

1.1 ? 研究背景

到目前為止，我國面包的市場規模和需求量僅次于美國。雖然近幾年的發展速度放緩，但是仍舊是處于增長態勢。隨著面包行業的整體發展，面包的產品質量也在不斷提高。面包再也不僅僅是讓大家吃飽肚子的食品，已經針對各年齡層與不同體質的人群推出不同類型的面包。分析最近幾年的數據發現，我國面包行業的銷售收入在逐年上升，但是銷售費用和管理費用卻在不斷下降，這說明面包行業有著非常好的發展前景。已經不需要做過多的廣告就可以獲得較高的收入。同時整個行業都在共同努力推動整個市場的發展，其市場規模已達數百億元。這也吸引了越來越多的創業者想在該市場分一杯羹。

1.2 ? 研究意義

市面上有很多品牌的面包，整個面包行業門檻低，只要你有手藝，不管你是誰，都能進入到面包行業。但是如何成為一個能夠長期發展、形成一定規模的面包品牌，是這個行業的從業者需要考慮的問題。桃李面包是我國目前為止非常著名的面包生產企業它的生產和銷售的模式與現在市面上的“好利來”、“面包新語”等面包店不同，具有很深的研究價值。

桃李面包為了發展自身的面包市場，不斷的積極進取，積極改進。桃李面包雖然在整個行業名列前茅，但是它的經營情況，并不是一帆風順的。雖然整體的業績一直都是向上，利潤增長率也是每年上升，但是在開拓市場過程中，某些地區的桃李面包還是會出現虧損的狀況。

因此通過對行業領軍企業——桃李面包，進行盈利能力方面的分析，發現問題、解決問題。也可以通過桃李面包一家引發對整個面包行業的思考。

2 ? ? ?桃李面包公司介紹

桃李面包于1997年成立于沈陽，是一家主要以面包及糕點為核心的烘焙型產品生產銷售企業。經過30余年的發展，企業的業績不斷攀升。

桃李面包最開始是從沈陽發家，然后不斷在遼寧地區輻射，發展到整個東北地區，現在在全國各地都有自己的工廠，成為全國性企業。桃李面包沒有自己的門店，但是不論在大小超市中，都會找到桃李面包的身影。

3 ? ? ?財報數據分析

通過分析企業的財務指標能夠分析出企業的盈利能力。根據桃李面包2016至2018年三年間的財務報表數據進行分析，判斷桃李面包整個的經營情況。

3.1 ? 財務報表數據分析

3.1.1 ? 資產負債表關鍵數據分析

由桃李面包公司2016年至2018年資產負債表可知：桃李面包2015年上市之后，短短3年時間，資產由23.66億元上升到39.11億元，上漲比率為65%，2017年到2018年間趨于穩定，說明企業的規模正在逐步擴大，在近幾年趨于穩定發展;貨幣資金由2016年的4.53億元，上漲到14.24億元，上漲比率高達214%，應收賬款上漲比率為53%，說明企業發展迅速，收到的貨幣資金較以往更高，應收賬款的上漲幅度遠低于貨幣資金，說明企業整體的盈利能力有所提升;預付款項由2016年的1991萬元，上漲到2 179萬元，上漲比率僅9%左右，對上游供應商的把控還是比較到位。存貨由2016年8 346萬元，上漲到1.098億元，上漲比率為32%，說明企業的整體生產能力有所提高。

企業的應付賬款由2016年的2.106億元，上漲到3.184億元，處于逐年上漲的趨勢，上漲幅度34%，說明企業對上游供應商的把控比較到位。預收款項由2016年的60.40億元，上漲到111.3億元，上漲幅度高達84%，雖然是負債指標，但是預收款項越大，說明企業資金利用率越好;應交稅費由2016年4838萬元，上漲到9413萬元，逐年上漲，上漲幅度高達95%，應交稅費指標可以直接說明企業的收入是逐年升高的。

通過上述數據分析，可以得出：桃李面包的盈利能力是逐年上升的。

3.1.2 ? 利潤表關鍵數據分析

從該公司2016年至2018年利潤表可知：2016年至2018年間，公司的營業收入由33.05億上漲到48.33億元，上漲幅度為46%;營業成本由21.11億元上漲到19.16億元，上漲幅度為38%;管理費用由6760萬元上漲到8 876萬元，上漲幅度為31%;資產減值損失由320.6萬元上漲到1 035萬元，上漲幅度為223%;凈利潤由4.35億元上漲到6.42億元，上漲幅度為48%。

由上述數據可知，桃李面包整體的盈利情況良好，至少連續三年盈利增長。

3.2 ? 財務比率分析

桃李面包盈利能力指標如表1所示。

由表1可知：桃李面包毛利率逐年上升，但是數據基本上持平，增長幅度不高。凈利潤率同樣。該企業的預收款相對于營業收入基本上為零，這是該行業的特征。

由表1可知：桃李面包的資產負債率基本上變化不大，但是指標在逐漸降低，僅為10%左右，說明桃李面包并沒有過分的舉債經營，該公司的財務狀態良好。流動負債占總負債的比率逐年上升，幾乎是百分之百為流動負債，說明企業沒有長期負債，償債能力非常高。流動比率為4左右上下浮動，流動資產為流動負債的4倍左右，說明桃李面包的資產非常高，公司的負債較少。速動比率2017和2018年較2016年增長1以上，2017年的速動比率甚至接近5，說明桃李面包的償債能力非常好。

4 ? ? ?盈利能力分析

桃李面包從2016年到2018年整體的營業額是逐年上升的，資產也是逐年上升，三年間將近翻了一倍，說明企業的規模在逐漸擴大。側面也反映出企業的盈利能力也是逐年上漲，有充足的資金來擴大規模。應付賬款金額逐年增加，雖然是負債指標，但是說明企業對上游供應商的資金管理非常到位。供應商對桃李面包的認可度也比較高，并不擔心自己的應收賬款無法回款，也證明桃李面包的盈利能力在供應商是有信譽保證的。預收賬款也是逐漸上升，從2016年到2017年，短短一年間，翻了將近一番，說明越來越多的客戶愿意預付給桃李面包，雖然預收賬款的金額相較于整個營業收入比較少，但是數據仍舊是上升的。在2018年收入大幅度增加，說明企業的市場開發比較好，整體的盈利能力都有大幅度的提升。

從桃李面包的利潤可知，連續3年的營業收入均在上升，營業成本的增長速度低于營業收入，說明企業凈利潤有所增長。2017年和2018年均較之前增加了研發費用和銷售費用。桃李面包近兩年努力開拓市場，為了加快研發產品，引進了一些國外的機器，這些均導致相關費用的增加。在各項費用均有增加的前提下，營業利潤仍舊增加，說明企業投入的這些成本均有所回報，企業的盈利能力在提升。

從桃李面包現金流可以看出，經營活動產生的現金凈流量逐年上升，3年間增長了將近3億元，說明桃李面包的現金流非常好，償債能力也比較強。凈現金流以每年1億元的速度增長，企業的盈利狀況良好，沒有因為過度擴張，導致資金流緊張。根據資產負債表可知，桃李面包也沒有任何的應收票據，說明客戶的資金情況和還款能力均較好。公司整體的盈利能力有保證，回款能力仍舊有保證。

5 ? ? ?總 ? ?結

從財務風險指標來看，桃李面包整個經營狀況非常好，流動資產比負債高出很多，企業的償債能力較強，是一個非常有競爭力的企業。整體數值大幅度上升，可以說明企業的盈利能力也是穩步上升的。

主要參考文獻

[1]王振華，鐘懷振.財務報表分析與應用[M].北京：中國財經經濟出版社，2017.