市場緊盯創業板注冊制效果

本報記者 楊沙沙 本報駐美國特約記者 陳洋

創業板注冊制改革重磅落地后，28日，中國股市滬深300指數及創業板指數上漲。此前一天，中央全面深化改革委員會審議通過《創業板改革并試點注冊制總體實施方案》，代表創業板注冊改革啟動。外媒稱，創業板改革并試點注冊制長期來說對A股利好，擴寬企業的IPO（首次公開募股）資格并創造更全面的退市規定，將“持續讓A股市場成為更具吸引力的IPO目的地，并打擊投機性活動”。

IPO審核時間大幅縮短

根據中國證監會統一安排，深交所制定或修訂創業板改革并試點注冊制配套規則。27日，深交所發布實施1項規則，就8項主要規則公開征求意見，涉及創業板發行上市審核、證券交易、持續監管等方面。針對備受市場矚目的企業上市發行，深交所新聞發言人27日晚表示，征求意見稿綜合考慮預計市值、收入、凈利潤等指標，制定多元化上市條件，以支持不同成長階段和不同類型的創新創業企業在創業板上市。一是完善盈利上市標準，要求“最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于5000萬元”或者“預計市值不低于10億元，最近一年凈利潤為正且營業收入不低于1億元”。二是取消最近一期末不存在未彌補虧損的要求。三是支持已盈利且具有一定規模的特殊股權結構企業、紅籌企業上市。四是明確未盈利企業上市標準，但一年內暫不實施，一年后再做評估。此外，注冊制也進一步將發行上市審核時間壓縮到最長3個月，且在退市機制上進行調整，新增“連續20個交易日市值低于5億元”的交易類退市指標和“信息披露或者規范運作存在重大缺陷且未按期改正”的規范類退市指標等，加大“僵尸”企業和空殼公司的出清力度。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新28日接受《環球時報》記者采訪時說，對于企業上市來說，創業板注冊制的實施，將在兩方面出現重大突破，一方面，將證監會審核權下放給深交所，企業IPO審核排隊時間將由過去的一兩年，大大縮短為3個月以內；另一方面，企業IPO門檻降低，將解決高科技企業的融資問題，一批營收能力很強的輕資產互聯網企業將得以上市。

炒股門檻“意外驚喜”

針對中國創業板投資者，新加坡《聯合早報》稱，從28日開始，注冊制新修訂的內容包括存量投資者可繼續參與交易，對新申請開通創業板交易權限的個人投資者，增設前20個交易日日均10萬元資產量及24個月的交易經驗的準入門檻等。

董登新表示，股民投資準入門檻設置得非常低，讓人感到“意外驚喜”。“原來擔憂可能會設置50萬的準入門檻，會影響存量股民，現在的10萬資產量及24個月的交易經驗，幾乎對所有投資者都沒太大障礙，基本上算是象征性的規定，”董登新強調，這對于普通股民來說“太重要太重要”，新老投資者將共享創業板注冊制帶來的重大利好。

專家：A股或走向慢牛

在交易制度上，意見稿將創業板股票漲跌幅限制比例由10%提高至20%，創業板新股上市前五日不設漲跌幅限制，并設置價格穩定機制，也是外界特別關注的內容。董登新認為，根據過去一段時間中國股市經驗，股票漲跌幅絕大部分不到10%，這說明中國投資者也在逐漸變得理性。隨著市場機制的成熟，董登新認為，未來將進一步取消股票20%的漲跌幅限制。

香港《經濟日報》28日稱，內地逐步走出新冠肺炎疫情陰影，中央全方位救市，繼中央及各地方力推財政刺激方案以及央行一再減息降準后，最新救市任務可能落在A股市場上，內地創業板注冊制將進一步拓寬IPO融資渠道。

創業板注冊制改革節奏加快，是否會對A股產生影響？中山證券首席經濟學家李湛28日表示，一年前科創板推出時市場也很擔心。但是一年以來，科創板發展非常平穩。他表示，目前創業板IPO節奏平穩，預計注冊制實施后，也會保持較平穩的上市節奏，不會在短時間“突飛猛進”集中發行上市。李湛認為，全球疫情影響、國內外經濟形勢壓力之下，早點推出注冊制，對支持科技型企業融資更為有利，投資者的選擇也將更加豐富。董登新也認為，美股大跌后，可以看出中國A股市場表現出很強的抗跌能力，“A股仍處在歷史低谷，渡過疫情難關后，注冊制將助推中國股市走向慢牛通道”。▲