投資紀念幣價值幾何

龔方件

對于發行量超億的紀念幣，更大的意義在于欣賞、收藏，而不是急功近利的市場投資。

去年國慶長假期間，幾個朋友小聚了一次。閑聊中有位朋友拿出了1枚中華人民共和國成立70周年紀念幣放到桌上，并認真地問大家，這枚紀念幣能升值多少？我拿起這枚紀念幣看了一下，是中國人民銀行2019年9月19日發行的面值10元、雙色銅合金材質的普通紀念幣。朋友說，他預約了400枚這種紀念幣，另外還收購了600枚。我問他拿這幣是做投資還是收藏呢？他反問我說，收藏和投資都可以呀，這兩者有什么區別嗎？

當然還是有區別的。收藏和投資雖然看起來像一回事，其實還是有所區別的。投資基本上包含了收藏，因為收藏對大部分人來說本身也就是投資的一種方式。不過，并非所有的收藏都是投資。比如，你收藏一兩枚紀念幣，僅僅是作為紀念意義或供自己欣賞，那么這肯定就算不上什么投資了，畢竟收藏的量少，不算是真正意義上的投資。還有一點就是，你收藏的各種紀念幣，不會頻繁地參與市場交易，更多的是自己用來“把玩”，所以，這也就表明了你收藏的紀念幣并不構成市場意義上的投資。

至于中華人民共和國成立70周年紀念幣（不包含金銀幣）能升值多少，這倒是可以好好分析一下。中華人民共和國成立70周年紀念幣面值是10元，發行量是1.5億枚。其中，第一批兌換只有0.6億枚，相對數量不多;第二批還有0.9億枚是在10月底兌換。在第二批0.9億枚尚未兌換出來的情況下，當下市場價在13～15元/枚。手中持有較多幣的，可以趁著國慶喜慶氛圍濃厚，人們對紀念幣需求較盛的時候，逢高出局，小賺一筆。等時過境遷，第二批0.9億枚兌換出來后，市場能否還保持這一價位就不好說了。

目前，收藏市場偏冷，錢幣市場也是多年來一直不景氣，紀念幣收藏市場同樣如此。回顧一下近幾年發行的紀念幣情況：如抗戰勝利70周年1元紀念幣，2015年8月20日發行，數量為5億枚。該幣發行以來，在市場上一直沒有炒作空間，幾乎是在面值上下徘徊。2015年11月26日發行的航天主題紀念幣，面值為10元，發行量為1億枚。市場最高炒到21元，現在則回落到12～13元。中國人民解放軍建軍90周年紀念幣（不包含金銀幣），2017年7月31日發行，面值10元，發行2.5億枚。剛發行時，市場價一度炒高至15元，現在則回落至11～12元。改革開放40周年紀念幣，2019年5月23日發行，面值10元，發行1.8億枚。剛開始時被追捧，炒到14元一枚，現在則回落到11元甚至是面值。

從以上幾例紀念幣發行后的市場表現看，都是剛面世時會得到短時的追捧，過后便迅速回落，直至面值。為何會是這種情況呢？原因很簡單，因為發行量極大，全都是過億枚的量級，存有量龐大，市場根本炒作不起來，收藏價值難以得到體現。

而發行量較小的紀念幣，卻深受投資者和收藏市場的熱捧。比如，從2003年到2008年，中國人民銀行分別發行了面值1元的羊、猴、雞、狗、豬、鼠等生肖紀念幣，發行量均為0.1億枚，現在市場價非常堅挺。羊年生肖幣最高，為180元;猴年生肖幣也在100元上下;其余的雞、狗、豬、鼠等生肖幣都在60元左右。這些生肖幣之所以能夠炒得這么高，主要就是發行量僅區區0.1億枚，和現在動輒上億甚至數億枚相比，確實是很稀少的。

具體說到中華人民共和國成立70周年紀念幣的投資價值，由于其面值10元，發行量也超過了1億枚，達到1.5億枚，所以，其市場表現也會與上述一系列紀念幣差不太多，能夠保持在12～13元/枚的價位，就是非常不錯的表現，期望在三五年內有較高的收益是不現實的。當然，如果是收藏到若干年以后，那肯定還是會有其收藏價值的，只是這個過程會比較漫長而已。所以，對于發行量超億的紀念幣，更大的意義在于欣賞、收藏，而不是急功近利的市場投資。

同樣是紀念幣，身份也各不相同。普通紀念幣，這是相對于金、銀等貴金屬紀念幣的說法，它們雖然都是中華人民共和國法定貨幣，兩者有共性又有區別：

第一，材質。普通紀念幣一般由黃銅合金等普通金屬材質鑄造，而貴金屬紀念幣一般是由金、銀、鉑等貴金屬鑄造，從材質而言，后者較前者更加貴重。第二，流通性。普通紀念幣與現行流通人民幣具有相同職能，與同面額人民幣等值流通;而貴金屬紀念幣的面額只是一個貨幣符號，不計入市場現金流通量，不參與貨幣流通。2000年以后，中國金幣總公司自“千年紀念”金銀幣發售開始，規范統一了貴金屬紀念幣各種材質及規格品種的面額標準。第三，發行量。兩種紀念幣的發行數量均由中國人民銀行確定，但普通紀念幣發行量一般遠大于貴金屬紀念幣。貴金屬紀念幣的收藏品屬性決定其必然具有稀缺性，不能無限量發行。以第29屆奧林匹克奧運會普通紀念幣和貴金屬紀念幣為例，它的普通紀念幣每組發行1000萬枚，而貴金屬紀念幣1/3盎司金幣每組發行6萬枚，1盎司銀幣每組發行16萬枚。第四，鑒定證書。貴金屬紀念幣每枚產品均配發中國人民銀行行長簽名的鑒定證書（熊貓普制金銀幣除外），證書上對每枚金、銀幣的規格、成色、質量、重量、面額和最大發行量進行證明，而普通紀念幣不配發鑒定證書。

目前普通紀念幣收藏中最熱門的當數“中國人民銀行建行40周年”紀念幣。這套紀念幣1998年由中國人民銀行發行，當時發行量為206.8萬枚，全套僅一枚價值1元的銅鎳合金結構硬幣，該幣正面圖案為國徽、國名、年號，背面圖案為中國人民銀行行徽及總行大廈。如今，這枚小小的硬幣市場收購價已漲至3000元，被稱為普通紀念幣中的“幣王”。另外，有些發行量較小的，如“西藏幣”“新疆幣”和“寧夏幣”的價值也不錯，在300～1000元之間。一名收藏品行家表示，普通紀念幣大多設計新穎，圖案花紋精細美觀，藝術性強，再加上一般都是限量發行，物以稀為貴，隨著時間的推移，幣價不斷攀升也不足為奇。

其實，不少普通紀念幣都有身價倍增的階段，如毛澤東誕辰100周年面值1元的普通紀念幣，最高曾漲至58元;香港回歸普通紀念幣也曾漲至280元一套。不過，在近幾年貴金屬紀念幣市場價大幅走高的背景下，普通紀念幣的價格升幅相差甚遠，只有一些發行量較少的品種漲幅較大，其余大多數品種價格徘徊在幾元至幾十元不等。盡管是紀念幣，其價格走勢與郵票關聯較大，與同為紀念幣種類中的貴金屬紀念幣反而關系不大。

從1997年下半年開始，由于多種因素，普通紀念幣價格飛流直下，后又反復波折起伏，至今仍未能走出低迷。不過，正是在這樣的行情下，目前擇優投資一些潛力幣種，是一種良好的投資機會。

有不少普通紀念幣的收藏者有所收獲，但也并非沒有風險，如果操作不當，也有可能賠錢。收藏老友們給出了一些操作技巧：1.忌買發行量過大的。收藏品市場歷來有物以稀為貴之說，普通紀念幣發行量的多少是決定其投資價值和升值潛力的首要因素。一般來說，普通紀念幣的發行量與市場價格呈反比關系，即量少價高，量多價低。2.忌買漲幅過大的。漲幅過大的普通紀念幣，由于在收藏投資中價格一路攀升，而市場消耗少，實際存世量已遠遠超過了市場的需求。漲幅過大并不說明它的投資價值高，而是市場炒作的結果。3.忌買狂炒后回落的。在各種普通紀念幣中，常有一些品種會受到市場追捧而成為黑馬。但這種已經大幅飆升的品種，一遇莊家大量出貨價格便會大幅回落，不適宜普通投資者參與。4.忌買不具獨特題材的。從某個角度看，買普通紀念幣就是買題材，有題材就有炒作的概念，而不具有獨特題材的普通紀念幣是很難激起市場投資熱情的。5.忌買品相較差的。收藏普通紀念幣如同收藏郵票，也要注意品相，即外觀質量，品相好的紀念幣與品相差的紀念幣市場價格相差很大。

有投資客說過，投資市場的魅力就在于一次次“出乎意料”之中，而貨幣收藏品也不會例外，投資者在一路欣賞風景的同時也應時時警惕腳下之路，畢竟紀念幣升值不是永遠的神話。

（編輯 周靜 charm1121@sina.com）