商業(yè)銀行PPP項目的風險與防范分析

王楠　趙洋　黃芹芹

【摘? 要】隨著利率市場化的改革，商業(yè)銀行的存貸利差收益逐漸縮小，商業(yè)銀行需要拓寬其融資渠道以及盈利來源，PPP項目成為商業(yè)銀行提供貸款資金的另一個大方向。從2014年開始，PPP模式的發(fā)展受到了政府一系列的政策支持，商業(yè)銀行通過與政府、社會資本合作進行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，PPP項目出現(xiàn)了蓬勃的發(fā)展。因此，本文基于分析商業(yè)銀行參與PPP項目的現(xiàn)狀，再以商業(yè)銀行參與PPP項目中的風險及防范問題進行深入的研究，希望對我國商業(yè)銀行對于PPP風險的防范有一定的參考價值。

【關(guān)鍵詞】商業(yè)銀行;PPP項目;風險方防范

一、商業(yè)銀行參與PPP模式的主要途徑

《中國PPP理論與實踐研究》表明，在我國目前的PPP項目案例中，50%以上的PPP項目融資都是通過對商業(yè)銀行進行貸款，我國商業(yè)銀行參與PPP模式的方式也是以信貸模式為主，其中包括項目貸款和銀團貸款。項目貸款是指以項目產(chǎn)權(quán)、預期收益權(quán)、項目經(jīng)營權(quán)、第三方抵押等作為擔保的一種融資方式。銀團貸款是指由于單一銀行出于資金、規(guī)模、風險等因素的考慮，完全承接較難，會選擇兩個或兩個以上的合作銀行，選出銀團代理行，再按照貸款依約時間和比例向項目公司辦理貸款業(yè)務(wù)。在信貸模式中，銀行作為資金提供方參與到PPP項目中，不參與到PPP項目的建設(shè)、管理、運營中，而PPP項目本身的周期較長，回收期較長，一旦項目在建設(shè)或者經(jīng)營管理期出現(xiàn)問題，就會直接影響商業(yè)銀行的收益。

因此，在商業(yè)銀行給PPP項目發(fā)放貸款，應當對融資主體以及運營團隊做好充分的調(diào)查，選擇良好的合作方，對項目的未來現(xiàn)金流進行財務(wù)數(shù)據(jù)分析，確保項目完成好可以帶來預期收益，能夠償還貸款。一般信貸模式流程分為四個環(huán)節(jié)：（1）項目公司SPV向商業(yè)銀行申請貸款;（2）商業(yè)銀行對項目及項目公司進行貸前審核評估;（3）商業(yè)銀行與項目公司及政府簽訂協(xié)議，包括貸款利率、還款計劃、質(zhì)押方式等;（4）項目公司將資金用于項目建設(shè)與運營，通過運營收益對商業(yè)銀行進行還本付息。

銀行通過與其他金融機構(gòu)進行合作以理財產(chǎn)品的方式參與PPP項目中，當商業(yè)銀行發(fā)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)資源項目時，由其他金融機構(gòu)成立專項計劃與項目對接，再由商業(yè)銀行發(fā)行理財產(chǎn)品為專項計劃募集資金。通常理財資金的對接方式有兩種，一種是以資管計劃對接，另一種是以信托計劃對接。商業(yè)銀行通過理財對接的方式進入PPP項目自身并不需要承擔項目風險，但是對理財產(chǎn)品的設(shè)計及市場推廣等要求較高，因此銀行參與其中要事先做好充分的盡職調(diào)查，發(fā)揮其長期業(yè)務(wù)經(jīng)驗優(yōu)勢。

二、商業(yè)銀行參與PPP項目的主要風險

商業(yè)銀行所面臨的風險主要包括：項目甄別風險、項目完工風險、和項目周期風險。

商業(yè)銀行面臨來自項目本身的經(jīng)營風險是指項目未來的現(xiàn)金流不足以償還銀行貸款而使銀行承擔的風險。這個風險的起因主要有兩個方面：一方面是來自項目本身，在項目立項初期，由于對項目評估有偏差而導致項目在建成后不能按照預期的方式進行盈利，另外一方面來自于項目的初期所有者，雖然項目一般是公共基礎(chǔ)設(shè)施，不以盈利為目的，但是PPP模式的一個特點就是調(diào)動了社會資本參與，其實就是一場全民投資，所以一般在項目建成后項目公司都有一定時間的經(jīng)營權(quán)，可以自主經(jīng)營，以此來盈利，當?shù)竭_合同約定的時間之后將項目交還與政府部分。在項目經(jīng)營期的時候，有可能由于經(jīng)營團隊缺乏項目經(jīng)營經(jīng)驗而不能使項目正常盈利，由此也會導致項目盈利失敗而不能償還銀行貸款，使銀行承擔風險。如國家體育館“鳥巢”項目最后失敗就是因為運營團隊不能很好的經(jīng)營，而使國家體育館在奧運會后入不敷出。

商業(yè)銀行承擔的來自項目公司的風險是指由PPP項目公司引起的一些風險，主要包括抵押擔保不實風險、項目公司還款能力不足風險和項目公司項目經(jīng)驗不足風險。抵押擔保不實風險是指商業(yè)銀行在PPP模式中對項目公司的貸款沒有追索權(quán)，也沒有政府的隱性兜底，僅僅以項目的資產(chǎn)和未來現(xiàn)金流作為抵押擔保，以此來獲得貸款本息，但是這些抵押擔保可能會出現(xiàn)不合理或虛置的風險，一旦項目未來運營出現(xiàn)問題，虛置的抵押品必然會影響到商業(yè)銀行貸款的收回。

三、商業(yè)銀行參與PPP項目的風險防范對策

商業(yè)銀行在參與PPP之前，對目標要有明確的定位，例如選擇獲得政府政策支持的、本銀行或者其他銀行有成功范例的行業(yè)，然后選擇該行業(yè)中項目收益較為較穩(wěn)定的項目。因為選擇政府政策支持下的行業(yè)，未來可以獲得政府的政策優(yōu)惠和不同程度的補貼，使項目的未來現(xiàn)金流更充足，從而降低商業(yè)銀行需要承擔的風險。選擇其他銀行和本銀行有成功先例的行業(yè)，可以使商業(yè)銀行在參與項目時有更多的經(jīng)驗來參考，之后結(jié)合所選擇PPP項目做出更合理的決策，同時也可以為項目公司提供更有效的經(jīng)營策略作為參考，這將會很大程度的降低商業(yè)銀行所承擔的風險，項目成功的幾率也會提高。在項目收益相對穩(wěn)定的行業(yè)中，以城市交通、排污和供水為代表，商業(yè)銀行在對PPP項目未來現(xiàn)金流的預估上，相較于其他行業(yè)更加容易準確，項目建設(shè)運營過程中的不確定因素也較少，這就會使商業(yè)銀行自身所承擔的風險大大降低。此外，商業(yè)銀行在參與PPP項目的投資時，不要過度集中于某一行業(yè)，可以選擇其它行業(yè)不同的PPP項目，從而降低該項目的相關(guān)風險。

除此之外，商業(yè)銀行在參與PPP項目之前，還有必要對項目的建造環(huán)境、項目提供服務(wù)的市場供求情況和未來現(xiàn)金流等方面做充分的調(diào)查，從中選出建造環(huán)境優(yōu)越、項目服務(wù)市場需求大和未來現(xiàn)金流穩(wěn)定的高質(zhì)量PPP項目，此類項目的不確定較小，參與項目的商業(yè)銀行面臨的風險也較小。

商業(yè)銀行傳統(tǒng)的貸款方式有兩種，一種是基于地方政府平臺的融資方式，二是以貸款企業(yè)信用和提供擔保為前提的貸款方式。商業(yè)銀行傳統(tǒng)貸款理念看重的是地方政府的財政兜底機制和借款者的信用和抵押擔保。然而在PPP項目貸款中，商業(yè)銀行需要轉(zhuǎn)變這種傳統(tǒng)貸款理念，應把目光聚焦在項目本身和項目未來的現(xiàn)金流上，深入了解PPP項目的操作過程，明確項目參與方的責任與義務(wù)，從而使對項目未來現(xiàn)金流的預測更加準確，降低或者分散商業(yè)銀行所面臨的風險。此外，商業(yè)銀行要清楚的認識到通過地方政府平臺進行融資平臺的傳統(tǒng)方式其規(guī)模己經(jīng)受到制約，正在慢慢走向沒落，通過PPP模式進行投資是商業(yè)銀行未來投資的主要途徑。因此，商業(yè)銀行需要與時俱進，轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)貸款理念，把更多的重心放在部署PPP項目戰(zhàn)略和風險控制上，使PPP模式成為商業(yè)銀行參與基礎(chǔ)設(shè)施投資的最優(yōu)模式。

商業(yè)銀行參與PPP項目的風險出現(xiàn)在項目的各個階段，因此風險管理應該跟蹤項目的全過程，考慮到項目的期限較長，就需要商業(yè)銀行對風險管理流程有詳細計劃。從我國目前PPP的發(fā)展來看，商業(yè)銀行把融資階段作為風險控制的重點環(huán)節(jié)，重視貸前對項目和其參與主體的審查，但對貸后的監(jiān)管嚴重不足，然后建設(shè)階段和運營階段是PPP項目風險的高發(fā)地。因此，商業(yè)銀行必須重視對PPP項目的整個環(huán)節(jié)的審查及風險防控。

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（作者單位：遼東學院）