唐山冀東水泥股份有限公司盈利能力分析

王雙雙

(河北經貿大學 河北 石家莊 050000)

一、公司簡介

公司是由河北省冀東水泥集團有限責任公司作為獨家發起人設立的股份公司,冀東集團的前身為河北省冀東水泥廠。公司成立于1994年5月8日，并于1996年5月30日發行社會公眾股60,000,000股(A股),每股面值人民幣1元,年6月在深圳證券交易所掛牌上市。

二、盈利能力分析

對唐山冀東水泥股份有限公司的盈利能力分析主要來源于總資產報酬率、成本費用利潤率等指標的分析。

(一)總資產報酬率

總資產報酬率反映了企業對全部資產的利用效率，其中總資產包括企業的凈資產和負債。它是解釋企業盈利狀況必不可少的一項指標，其越高則表示企業的盈利能力越強，越具有投資潛力。

表1 總資產報酬率指標分析表單位：萬元

從表1中看出冀東水泥2015年為五年來最低，2015年利潤總額低至-17.36億元，總資產報酬率為0.71%，是由于我國經濟結構正在處于轉型期，國家減緩了對固定資產的投資，以固定投資拉動經濟增長的經濟模式發生轉變。在需求降低同時，我國水泥行業年產量23.48億噸，不增反降。從公司自身來說，公司所在的“三北”區域供需矛盾不斷在擴大,導致區域市場需求低迷加劇，其次與公司產品成本降低幅度不夠大，先前制定的銷售策略未取得預期效果密不可分。

2016年冀東水泥利潤總額增加19.35億元。從宏觀角度分析，國民經濟逐漸呈現良好運行態勢。從微觀來看，雖然國家仍逐步減少對固定資產的投資，但房地產等基建行業通過自身改革加快項目啟動，從而帶動了水泥行業的需求。冀東水泥與金隅股份完成重組，市場占有率增大，水泥與熟料銷量本年度均有增加，產品成本費用同比降低，嚴格企業內部管理。

(二)成本費用利潤率

這里的成本費用指的是主營業務成本，營業稅金及附加以及期間費用的總和。其表示的是經營耗費所帶來的經濟效益，既可綜合反映企業的成本效益，有能表示企業的盈利能力。該指標越高企業盈利能力越好。

表2 成本費用利潤率指標分析表單位：萬元

由表2可以看出，冀東水泥成本費用利潤率2013年較2012年出現小幅上升，2013年至2015年急劇下降，2015至2016年大幅度上升。2015年較2014年冀東水泥單位產品成本費用下降14.07%，單位產品售價下降29.09%，因此成本費用利潤率過低主要源自于本年度售價降低幅度大于成本費用降低幅度。公司未及時采取有效措施壓低原材料成本，造成主營業務成本過大；公司有息債務多，財務費用大是影響成本費用的原因。2016利潤總額上升19.35億元，成本費用總額下降69.61%，公司嚴把成本關，監控公司管理費用，降低有息債務，因此主營業務成本、營業稅金及附加，、管理費用和財務費用均減少。

三、存在的問題

1.受宏觀經濟的影響，水泥行業整體產能過剩，整體步伐加快，市場競爭激烈。

2.2016年利潤大幅增長，但企業仍為虧損狀態。市場開發力度不夠，市場份額較低，產品銷量未達到預期水平。

3.壓縮成本措施不夠完善，成本沒有到有效控制，市場售價降低幅度大于企業產品成本降低幅度；

4.期間費用在成本費用中仍占據較大比重，具體原因包括企業內控能力較差，管理費用高，有息債務較多等。企業可流動資金較少導致企業資金無法正常周轉流通，資產負債率居高不下，故投資風險較大。

5.與海螺水泥相對比，冀東水泥經營范圍窄，產品種類不夠豐富；生產線較少且未能及時增設新的生產線；營銷范圍僅限制于國內市場。

6.水泥生產工藝較為落后，節能降耗技術不夠成熟。

四、對策

1.抓住改革機遇。企業應放眼于國家做出改革調整的大局和前景，抓住在改革過程中所產生的機遇，結合本行業的特征做出調整，避免同行之間相互踩踏的惡性競爭，規避劣勢不足，尋求自身優勢進行發展。

2.調整營銷策略。作為前身就為生產銷售水泥的老牌實體經濟水泥公司。企業應充分發揮自身企業品牌的優勢，在傳統實體銷售渠道下也要吸收如今新興的各種營銷策略，多管齊下擴展銷售渠道，不斷完善并開發新的市場。

3.嚴控產品成本。在原材料采購方面應嚴加管控采購程序并加強對市場的把握在保證質量的前提下尋求更低價原材料。開發新的高效率生產線，精簡生產部門，強化生產管理以降低成本。

4.加大費用監督。精簡冗余部門人員，建立和完善獎懲機制。讓員工參與到企業股份中來，員工可持有合理比例股份，則可相互制約和監督減少腐敗。還可增加企業可流動資金，企業合理利用資金儲備，有效緩解資金周轉不通。

5.擴展國際市場。超前做好市場拓展準備，積極開拓國外市場；加大研發創新力度，增加產品種類；積極促進與其他水泥企業的項目合作，增設新的生產線以提高企業產量。

6.升級生產工藝。借鑒同行技術改造，或者引進新型設備，對生產線進行升級。探索更環保的生產工藝，走可持續發現之路。結合當下市場需求，做有關于水泥的其他副產品，另辟蹊徑發展自己的優勢，形成良性發展。

五、結論

山冀東水泥股份有限公司為國家重點支持水泥結構調整的12家大型水泥企業集團之一中國北方最大的水泥生產廠商。本文通過企業年度財務報告，以及網易財經網站獲取財務數據從總資產報酬率、銷售利潤率兩項指標對企業盈利能力進行分析，與安徽海螺水泥股份有限公司對比。發現企業營業收入較低，成本費用占比大，財務、管理費用沒有得到很好的控制，生產工藝落后；盈利能力較弱。另提出相關建議，增強市場開發力度，擴大銷售；加緊生產改革，降低產品成本；加強企業管理，降低期間費用占比；提高生產工藝，加大節能環保力度。