試論企業并購中的財務風險

王凱 徐靜 彭媛媛

摘 要：現如今，我國的市場經濟越來越發達，市場上很多企業都開始進行對自身的重組，因此，企業并購就成為了一項企業用來優化自身資源配置的有效機制。企業的并購形式主要目的是能夠讓企業的產權進行重新組合，進而使得企業的資源進一步優化配置，這種方法可以進一步推動企業的擴張。很多企業都利用這種方式企圖使自身走向世界市場，但是由于企業并購需要足夠的資金來支持，這樣也給企業自身帶來了很大的財務風險，我國企業并購成功的例子相對來說不多。該文章主要從企業并購當中出現的財務風險入手，來對我國企業并購的現狀進行分析。

關鍵詞：企業并購;財務風險

引言

企業并購的一個大概概念就是一些企業利用市場機制進而得到其他企業自身的掌控權這一目的下的產權交易活動。目前的企業并購的出發點是各種各樣的，其中對于企業并購來說最基本的目的是能夠將其他公司的資產收納進自身企業，使得自己的銷售和市場的所占比例變得更大，在企業并購當中雖然出發點是為了能夠將股東的財富比例增加，可是由于一些原因讓并購與股東財富最大化這一個目標產生了分化，最終導致風險出現。

一、企業并購中財務風險的概念以及特性

（一）企業并購中財務風險的概念

簡單的來說，企業并購中的財務風險是在特殊環境和條件下，并購活動中出現的財務危機。目前市場經濟對財務風險的分類包括狹義和廣義兩種方法。站在狹義角度上來說，就是企業因為舉債使用財務杠桿進而引發財務成果的不穩定;廣義上來說，在所有的財務活動當中企業因為一些沒有辦法估計和控制的因素，進而導致財務狀況出現不確定性，最終給企業帶來了財務損失的概率。

（二）財務風險的特性

（1）價值性

并購活動是企業之間進行的一個投資性活動，因為投資就會帶來有用價值，所以說企業的并購活動中出現的財務風險也被叫做價值風險，把這種價值風險帶來的程度進行量變，將風險借助金錢和資金等相關價值來體現。

（2）可判斷性和可控制性

由于企業內部經常會出現一些不確定的因素，進而導致企業并購中會出現財務風險，但是這種風險在一定基礎上是可以提前得知的，借助對以前風險出現的經驗和企業內部的歷史數據進行分析，就可以提前得知該風險出現的機率，得出相關的結果后，企業要制定一系列相對來說比較科學的有效機制和具有針對性的控制手段來預防該風險，進而推動企業并購活動的進行。

（3）不確定性

這一個特性是風險的本質特性，因此它也是企業并購中財務風險的基本特性。在客觀認知這當中世界是一個在不斷運動當中進行的，在這個基礎上，人類的認知水平也是一個繼續探索發展的運動過程，這樣也使得人類在對世界的認知上產生了局限性，因此對于一些還沒有出現的情況人類沒有辦法對其進行精確的判斷，風險也就產生了。企業并購是一個相對來說具有動態、開放的活動，企業內部和外部的環境都是在不斷變化的，人類不能預知到未來的事件，因此風險的特性就有了不確定性。

二、企業并購財務風險的種類

（一）融資風險

企業并購活動進行中出現的融資風險出現的原因是指企業在進行并購時能不能將所需的資金及時準備齊全，來確保并購活動可以順利進行。在上面討論中，我們知道并購實際上是一種企業之間進行產權交易的行為，所以一般來說需要很大一筆資金來支持這項活動，也就是說資金是否充足是判斷企業并購能否進行的基礎。所以企業要充分的讓企業內部和外部兩個提供資金的途徑都能夠及時的準備充足的資金來推動企業并購的成功。

（二）整合期財務風險

企業并購活動不單單是企業之間進行的單純的交易，并購程序的完成不等于企業并購的成功，企業并購完成交易后只是進行了前一部分，判斷并購活動是否完全成功要著眼于并購后企業的運營情況。因此，企業并購活動完成后，要對先前企業的物力、財務和人力資源以及企業文化進行及時的整合。一定不能夠忽視整合期的財務風險，這個風險對企業并購后是否可以進行真正的融合進而使企業進入發展的正確道路起著直接的影響。

三、企業并購中財務風險的產生原因

造成企業并購中的財務風險出現的原因主要是并購后企業的未來發展狀況的不穩定性，造成財務風險產生的原因有許多，其中主要的原因還是由于整合力度不夠、市場信息不對稱。

（一）企業并購后對財務的整合力度不夠

首先我們要知道關系企業并購的成敗是財務的整合。一旦并購活動完成后，并購方的企業要首先解決整合問題。但是很多企業都沒有認識到該問題的重要性，一旦對于后期財務整合力度不達標，再加上企業并購前期出現的估價偏高這一個問題，并購方企業會面臨由于高負債的情況導致企業內部的資本結構變化。

（二）市場信息的不對稱

企業并購活動對價格的制定相對來說是復雜的，要想制定一個合理的并購價格，就要對目標企業的現有財務狀況進行深度的調查。但是目前的市場經濟當中企業之間對于一些信息沒有辦法達到各種信息完全共享的目的，所以并購方與目標公司兩個主體之間所擁有的信息并不是完全相符合的，尤其是目標公司具有本公司完整的信息，那些公司內部非公開的信息影響著并購方對目標公司的估價。

四、結語

企業并購這個活動，是企業用來進行資本運營的一個重要方法，因此他在企業對自身進行擴張的過程中起著越來越重要的作用。企業并購雖然可以推動企業以最快速度進行資本擴張，但是它也給企業帶來了無法規避的財務風險，一旦在并購中出現差錯，就會給企業帶來巨大的資本損失。所以財務風險對于企業并購來說，是一個必須得到重視的安全問題。

參考文獻

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