研發投入與企業績效的研究

張揚

摘 要：研發投入方式對企業獲取和維持競爭優勢至關重要。本文基于回歸分析法建立模型，利用北京、天津以及深圳地區300家高新技術企業2010-2018年的研發費用數據、營業收入數據等，實證分析研發投入作用于企業績效的情況。實證分析結果顯示：研發投入與企業績效存在正相關效應;盈利能力越強的企業，研發投入越多。本文的研究結論對企業加強創新具有參考價值。

關鍵詞：研發投入? 企業績效? 回歸分析

在經濟發展新常態下，為了鼓勵企業加大研發投入、提高創新能力，我國政府頒布了一系列的稅收優惠政策。在國際上，許多國家也都擁有特色的、成熟的稅收政策來激勵科技創新。通過稅收杠桿作用，很多國家在激勵企業加大科研投入方面取得了顯著成效。從理論上講，研發投入的強度可能對企業績效產生互補效應或者替代效應兩種影響。縱覽國內外有關學術文獻，已有的研究多支持研發投入與企業經營績效具有正向的關聯。

基于以上理論分析，本文從整體角度提出以下假設：

[H0]：企業的研發投入強度與企業績效正相關

[H1]：企業的研發投入強度與企業績效負相關

本研究的貢獻在于采用北京、天津以及深圳地區高新技術企業的研發費用、營業收入等詳細的數據，同時樣本量涵蓋2010-2018年300家高新技術企業。因此有理由相信，本研究無論是在樣本數量方面，還是在數據的詳細度、準確性方面，都對已有研究是非常好的補充，并具有較強的創新性。

一、研究設計與數據分析

（一）數據來源與樣本選取

本研究的樣本來源于北京、天津及深圳地區2010-2018年近300家高薪技術企業的1400多條數據，數據涵蓋了高新技術企業的研發投入數據及營業收入、凈利潤等數據。

接下來，主要對數據做了以下處理：一方面，刪除了研發費用為零或空值的數據，因為該項數據是分析的重要事項，若為空值或零，不利于進一步對數據的分析處理。另一方面，刪除了所得稅為空值的數據，因為所得稅為空值，不符合會計準則規定，因而把這部分企業剔除。

經過上述兩步數據處理后，有效樣本數量為1345，占總樣本比例的90.57%。同時，在數據處理后，有研發投入的企業數量基本沒有變化。因此，對數據的處理是合適和恰當的。

（二）變量定義與模型界定

在模型設定之前，首先對因變量、核心解釋變量及控制變量進行定義，如表1所示。因變量：采用企業營業收入（PF）作為因變量。核心解釋變量：（1）使用企業每年的研發費用作為企業研發投入強度（radc）的衡量指標;（2）采用研發人員占員工總數的比例作為人才因素（rpp）的衡量指標;（3）采用研發人員中學歷在研究生以上的比例作為人才因素（dip）的衡量指標。控制變量：年份（year）。

在定義了因變量、核心解釋變量及控制變量的基礎上，設定如下所示的固定效應模型：

二、實證檢驗結果及解析

（一）描述性統計分析

變量的描述性統計分析結果，如表2所示，表2列出了相關變量的均值、標準差。其中不同京津冀地區企業研發費用的差異特別大，最多相差15476倍;研發人員比例與學歷比例的差異不大，但最少的企業沒有研發人員;從企業營業收入、凈利潤等都反映出，企業間的差異顯著。

（二）研發投入與企業績效：回歸分析

為分析研發費用、研發人員比例、學歷比例對營業收入的影響，建立同時回歸模型檢驗各因素對營業收入的解釋力。

結果發現，3個自變量對營業收入的整體擬合度調整后的R2=0.582，表明這3個自變量可以解釋投資績效58.2%的變化。模型整體的結果表明，回歸效果達到顯著性水平，研發投入強度的回歸系數為0.000（P=0.000<0.01），說明高新技術企業研發投入強度與高新技術企業市場價值（托賓Q值）顯著正相關。共線性檢驗結果表明，營業收入變量之間存在嚴重的多重共線性問題。但DW檢驗結果表明，殘差之間存在一定的正相關性。

回歸系數檢驗結果表明，變量都對投資績效有顯著的正向影響。標準化系數估計結果表示，研發費用對營業收入有著最佳解釋力，標準化系數為0.763，企業研發費用越多，營業收入越高。

三、穩健性檢驗

為了檢驗以上結論的穩健性，本文利用F檢驗（方差齊性檢驗）驗證研發投入是否對企業績效產生呈正相關關系，數據如表4所示。

其中檢驗數值F=607.249，P=0.000<0.01，由軟件結果可以得出，本文的模型通過了F檢驗（方差齊性檢驗），說明回歸方程具有顯著意義。R-squared的值為0.582，可以得出結論研發費用、研發人員比例與學歷比例與代表企業績效的托賓Q具有較好的擬合性，擬合度較好，同時我們可以認為該模型的殘差是符合正態分布的，上述模型可以很好的解釋研發投入與企業績效之間的關系。

四、總結與建議

本文以300多家高新技術企業為研究對象，分析研發投入與企業績效的關系，實證結果表明：研發投入與企業績效呈現顯著的正相關關系。用F檢驗（方差齊性檢驗）對模型的擬合度進行檢驗，結果表明模型擬合度較好，回歸效果達到顯著性水平。

根據研究結論，為了更好地提高企業績效、加強創新能力，提出建議如下：

第一，鼓勵企業積極主動增加研發投入。目前，我國對于企業的研發費用按照實際發生額的75%在稅前加計扣除。基于此，建議研發費用加計扣除的優惠方式改變為稅收抵免。稅收抵免和加計扣除，是各國最常用的稅收辦法之一。目前，大多數國家采用稅收抵免的方式。比如：加拿大規定企業研發費用的20%可從應納稅額中抵免，此外凡購置用于科研的成本支出，可給予稅收抵免，抵免率一般為5%-40%，最高可達60%。

第二，加強關于創新型人才的稅收優惠政策作用的發揮。第一，在人才的培養上，允許企業的職工教育培訓費的稅前扣除上限由工資薪金總額的8%提高到10%。此外，在合適范圍內允許中小企業的員工培訓費基于教育培訓費總額享受 8%-12% 的稅收抵免。這將在一定程度上鼓勵企業投入資金提高人才素質，為企業的科技創新打好基礎。

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