淺談財務分析在快消品行業中的應用

靳雯舒

[摘 要]財務分析是企業管理的重要工具，通過有針對性的財務分析，經營者能夠切實掌握企業當前的財務狀況，通過數據尋求發展規律，繼而對企業未來的運營進行戰略性規劃。財務分析基于不同的行業有不同的側重點。文章針對快速消費品行業的特性，在研究財務分析在快速消費品行業應用的重要性基礎上，深入探討了當前財務分析在快速消費品行業應用的關鍵點，包括應收賬款中賬期的分析、存貨管理分析、終端費用投入的分析，并以杜邦財務分析體系為例，探討了財務分析提升企業經濟效益的路徑。

[關鍵詞]財務分析;快速消費品行業;杜邦分析法

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2020.06.147

1 引言

財務分析在概念上，即企業運用一些量化的財務指標，對特定時期所反映出的企業經營能力進行總結和評價。同時，通過對財務數據的分析，揭露了企業內部矛盾點形成的原因，解決漏洞及差異、深入挖掘內在潛力，實現企業價值最大化目標。再者，通過合理有效的財務分析，優化投資決策，能夠實現企業的持久發展?？傊?，財務分析在一個企業中起著承前啟后的重要作用。

快速消費品（以下簡稱快消品）行業是相對于耐用消費品行業的概念提出的，在經濟與科技高速發展的引領下，居民的生活水平日益提高，快速消費品行業體量增速迅猛，伴隨消費者需求的多樣化與個性化，企業能夠向社會提供的產品也越來越多。消費品市場規模的擴大，造成社會產品流動過剩，市場隨之轉變為買方市場，同業競爭也越來越激烈。

因此，文章主要闡述如何利用財務分析數據，從低毛利的行業特性中找到企業的利潤突破點，如何解決企業運營過程中回款周期長、存貨周轉率低等行業特性問題。

2 財務分析在快消品行業應用的關鍵點

2.1 應收賬款中賬期的分析

在快消品行業中，商品的銷售周期較短，銷售方資金周轉較快，為了提高產品的市場占有率，廠家往往會將產品通過賒銷或代銷的方式，委托給銷售渠道成熟的賣場或經銷商銷售，這種“信用銷售”方式，除了能夠給企業增加一定的銷量和收入外，應收賬款也在成正比例的增長，隨之而來——企業壞賬損失風險，也相應增加。如何能讓企業，既保持一定的市場占有率和銷售利潤率，又能通過合理制定公司的信用政策，降低企業應收賬款風險，實現企業價值最大化，是快消品行業財務分析的要點之一。

2.2 存貨管理分析

我國快消品行業庫存管理主要存在以下問題：首先，倉儲管理問題。為了解決快消商品淡旺季需求不均衡的問題，企業除了有自己的倉儲空間外，還會租賃一些外部倉庫，形成一種混合倉儲空間策略，但是自有存儲空間有限，會影響旺季產品的周轉銷售，外租空間倉儲費用相對較高，如何平衡以及合理安排混合倉儲空間策略，便成為我國快消品行業庫存管理的關鍵問題之一;其次，退貨與積壓商品管理問題。在快消品行業，面對同質化嚴重的商品，消費者很容易“喜新厭舊”，因此或多或少都會產生一部分積壓品，有些企業為了快速消化此類商品，只能降價處理，會因此付出更多的處理成本，進而影響新品的上市;最后，不同的消費需求問題。不同地區消費群體的消費需求迥然，企業一味地追求銷量，層層壓貨，未能深入研究終端市場消費群體的個性化需求，使得同種產品在層級與地域間分布不均，會出現某種產品在A地缺貨，但是在B地卻出現積壓的現象，A地的零售商因補貨需求無法滿足而喪失市場份額，B地零售商要花費巨大成本來解決高庫存問題。

2.3 終端費用投入的分析

快消品行業的終端銷售渠道，呈現多樣化的特點，既有渠道成熟的大型商超、連鎖店，也有靈活配置的雜貨鋪、市場、小型超市等，客觀上要求財務的服務和監督前傾化，能做到快捷而靈活。由于快消品在市場上采取的是終端制勝戰略，這種戰略要求終端的宣傳新穎、陳列面大、陳列位好，在賣場的促銷員更有能力，因此終端費用投入更多。對于這部分費用的事前測算、事中跟蹤、事后核銷，是快消品行業財務分析工作的重點。

3 財務分析提升企業經濟效益的路徑：以杜邦財務分析為例

杜邦財務分析體系主要指標如下：

凈資產收益率=營業凈利率×總資產周轉率×權益乘數

杜邦財務分析體系雖然只涉及三個分析指標，但幾乎涵蓋了資產負債表和利潤表中的所有主要報表項目。因此，通過對杜邦財務分析體系中的相關指標逐步進行分解分析，能夠了解各財務指標之間的相互影響及內在聯系，找到提高凈資產收益率的方法，從而提升企業的經濟效益。

3.1 增加收入、控制成本、降低費用，創造利潤，提高企業營業凈利率

（1）營業收入的增加，是企業利潤增長的基本途徑，通過開拓新的市場領域，研發新產品、提高產品附加值、保證產品質量、逐步提高市場占有率及產品知名度，是增加企業營業收入的關鍵。同時，隨著多元化經濟的持續發展，企業在立足于主營業務的同時，在不同的領域，尋找新的商機，挖掘新的市場潛力，努力擴大企業的營業收入范圍。

（2）控制企業經營成本，主要是做好成本管理的基礎工作，引進作業成本法的概念，企業的全部經營活動是由一系列相互關聯的作業組成的，產品消耗作業，作業消耗資源。基于對作業的成本管理，消除、轉化或降低不增值作業，提高增值作業效率，降低成本，增加價值，創建企業的競爭優勢。

（3）降低企業期間費用，通過改進生產工藝，制定材料消耗及限額領料標準，加強材料采購費用管理等措施來降低材料費用消耗;通過定崗定編、完善工效掛鉤、完善企業內部分配制度等措施來降低人工成本;建立全面預算管理體系，制定合理的費用管控制度，通過實行費用歸口分級管理，加強費用審核，控制期間費用支出，為企業贏得更大的利潤空間。

3.2 加速資金周轉，提升企業總資產周轉率

3.2.1 合理配置資產結構，提升總資產周轉率

企業總資產中，流動資產所占比重越大的企業，所創造的營業收入也會越多，進而總資產的周轉率越高，因此，企業在安排資金占用時，應結合流動資產特性，合理配置資產的結構，在日常運營中保證足量的資產配比，提高總資產周轉率。

3.2.2 全面分析流動資產中的應收賬款管理，提升應收賬款周轉率

根據上述表述，快消品行業中的應收賬款管理是企業財務管理的重點，采用適當的賒銷條件，可以提高銷量，擴大市場占有率，增加營業收入，是提高企業資產周轉率的又一重要途徑。但是，應收賬款的增加也會降低企業資金利用率，同時有壞賬損失風險。因此，提高應收賬款周轉率，需要全面分析，并加強應收賬款管理。主要分析以下幾個方面：首先，控制應收賬款成本，嚴格控制賒銷業務所需要的信用額度，加強應收賬款的日常管理，定期進行應收賬款的賬齡分析，組織催收，按合理比例計提壞賬準備來降低應收賬款成本;其次，對客戶的進銷存情況進行數據化管理，根據客戶回款情況適時適度調整客戶信用額度標準，可采用一定的回款獎勵政策，縮短回款周期，減少企業信用風險;最后，合理利用保險公司的信用投保政策，進行風險轉移，也是控制信用風險的有效途徑之一。

3.2.3 全面分析流動資產中的存貨管理，提升存貨周轉率

存貨是流動性較差的流動資產，同時在企業中所占的比重較大。因此，只有加強存貨管理，從財務分析的角度，找到解決存貨占用資金時間長，存儲成本高，運營效率差的原因，才能提高存貨的周轉率。首先，一般快消品的產品有效期通常為1～3年（如食品類大多半年至一年，日化用品最多三年），對存貨周轉要求得越快，存貨管理的先進先出理念應執行得越堅決;其次，從破損率來看，快消品銷售渠道層次越多，破損率就越高，因此，需要對存貨進行分批次管理，定期預警各批次存貨的有效期;最后，針對不同的經銷渠道制定不同的退貨及賠償政策是非常必要的，例如合同中制定不退貨返利政策、不退貨價格折扣條款等，盡量減少退貨產生。

3.3 利用財務杠桿原理，配置企業最優資本結構

為了反映總資產與所有者權益之間的關系，我們引進了權益乘數的概念，借此評價企業資本結構、財務杠桿程度以及償債能力。保持適當的權益乘數，至關重要的是確定最優資本結構，使得企業綜合資金成本最低，企業價值最大，資本流動性最強。主要從以下兩個角度進行財務分析。

（1）分析企業資本結構的影響因素：首先，分析行業因素，快消品行業要求商品流動性強，資金周轉率高，抗風險能力較差，因此資本結構中，長期負債的比例需要適當降低;其次，分析股東的投資動機，在籌資方式的選擇上，控股股東為防止股權稀釋，更多的采用債券籌資方式，而非控股股東為使企業市場價值最大化，更傾向于選擇一些能夠提升公司價值的籌資方式;再次，利用財務管理經驗，平衡使用負債及權益籌資方式，充分發揮財務杠桿作用;最后，利用稅收政策，通過負債籌資發揮減稅效應，獲取更大的利益。

（2）選擇最優資本結構方法：綜合企業經營狀況與財務管理目標，通過比較資金成本法與籌資無差別點分析法，確定企業最優資本結構。

4 結論

綜上，文章結合具體行業特征，有針對性地提出了財務分析在快消品行業中起到的重要作用。企業經營決策中要求決策者對企業過去、現在、未來都有準確的把握，財務分析即是總結過去，把握現在，預測未來的重要手段。因此，通過財務分析，不斷發現企業在運營中的不足，及時采取措施，結合企業實際情況，做出符合企業自身特點的，有針對性的財務分析報告，能夠有效地為企業經營決策提供有價值的參考。

參考文獻：

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