行情修復期中的強勢股特征

邊惠宗

修復期尚未結束

近期的修復行情是在3月18日市場情緒下探下限區間后觸發的，關于這點我在上次文章和以前的《邊學邊做》里做過分析。到目前為止，雖然市場情緒在修復，但"自下而上"來看，市場的風險偏好和情緒都不是很高，而反彈周期還未結束，所以后續的市場情緒能否進一步加強不僅要看外盤擾動，也需要政策的進一步催化。

技術上，上證指數近日以星線的形式運行，這表明盤中多空相對均衡，若短期大盤不封閉周二實體缺口，那么維持壓力換擋的預估，下一個壓力在太極云慢線2860附近。若后續滿足上摸2860壓力之后大盤不能維持增量，那么反彈的力道就難以進一步加強，所以后續還需采取逆波策略。

市場情緒方面，截至到周四，市場廣度在上行，漲停收盤溢價水平在下行，但連板動能是上行的，2連板數在降低，3連板以上個股數在增多。漲停成交與漲停家數上行，但炸板情緒也在上行。所以短期多空情緒有一定分歧。

近期強勢股特征

近期市場風險偏好有所回升，從3月中旬以來的食品飲料、醫療保健、農業等表現來看，市場避險屬性依然偏高。盈利和增長因子尚未形成顯著擴散效應，動量效應主要體現在年報和一季報增長相對確定的IDC、醫療保健方面，這些也是逆周期屬性--逆周期+成長。前期在《邊學邊做》和文章里跟大家分析的沙鋼股份5天3板創出新高，IDC屬于成長和動量風格，業績確定性高。作為外延并購的IDC龍頭，沙鋼股份的預期差相對較大。而奧飛數據創出新高，一方面是業績增長確定性的同時，也體現了連續3個季度每股FCF增長處于高分位的成長可靠性。

科技股除了IDC以為，短期圍繞RCS展開。通過RCS板塊的表現來看，資金對主題催化的需求較大。GSMA的數據顯示，預計到2021年，基于RCS的行業短信全球市場總額可達到740億美元，雖然RCS或在短期內難以構建出產業生態圈，但5G的場景應用趨勢決定了今年在5G應用中依然有較多的機會。RCS板塊中3連板的較多，短期晉級勝出的可能沖擊5-6板。

逆周期+估值優勢的是軍工，短期軍工股活躍度增強，這顯示在疫情的全球經濟沖擊后，市場開始擔憂地緣政治風險。由于武器裝備中的電子元器件、材料等上游產品的更新換代速度往往高于武器裝備本身，因此軍工產業鏈中上游景氣度和確定性會更高。目前振華股份4連板，相關的金屬鉻屬于上游，該股換手相對充分，軍工相對農業的貝塔屬性更強，所以如果有進一步的催化，軍工預期會超過必需消費及食品安全。

主題驅動的低位反轉風格近期表現也比較突出，它從特高壓那波保變電氣等開始形成了示范效應，近期從航天長峰、金健米業到繼峰股份等都是迭代的這種風格。在市場經過階段性下跌后，情緒修復或反轉初期階段，低位反轉風格更容易出現市場情緒龍頭。而在市場風險偏好較高、賺錢效應好的主升段中，強動量的趨勢強軋空才是主流。由此，在年報和一季報披露窗口期，應該更多的關注低位反轉風格。但在弱勢中能走出趨勢強軋空的，在市場轉為多頭格局后，這樣的強動量品種往往還具有進一步發力的可能。

近期趨勢強軋空的標的比較少，以混改龍頭云內動力作為典型，由于引入AB兩家投資方，目前已經征集到"世界銅王"實際控制人王文銀的全威（銅陵）銅業，一方面市場錨定在此前的妖股九鼎新材邏輯上，另一方面市場對于另外一家民營投資方存在預期差。該股這波強軋空是利用市場情緒修復產生的情緒共振性質的自我加強。而這種自我加強能否造成多頭動能的竭盡還需觀察其短期回撤中多頭的防守力道。