京源環保：水處理整體解決方案優秀提供商

艾麗

京源環保自1999年進入環境治理領域至今，始終堅持以“技術創新、業務模式創新、機制創新”為三大引擎，聚焦于工業水處理領域。作為高新技術企業，公司高度重視內控管理，并搭建起系統的技術與研發能力體系和完備的產品服務體系，致力于成為市場領先的全能型水處理整體解決方案提供商。

市場廣闊京源環保迎發展黃金期

近年來，國家出臺一系列法律法規用于規范指導水污染防治領域，引導該行業健康持續發展。截至目前已經出臺的10多項工業廢水處理行業相關標準、30多項水污染物排放國家環境標準、20多項水污染物排放地方環境標準等，為工業廢水處理行業確定了發展界限。尤其是2015年“水十條”發布以來，國家陸續出臺和修訂了《中華人民共和國水法》《中華人民共和國環境影響評價法》《中華人民共和國水污染防治法》等法律法規，并配套出臺相關行業政策。一系列政策的密集出臺為工業廢水處理行業提供了良好的外部政策環境。

京源環保專注于工業水處理領域，自2015年以來，公司開始步入高速發展階段，公司創始人李武林先生敏銳覺察到工業廢水“零排放”的重要意義和廣闊市場前景，適時組織公司科研力量著手研究。2015年公司首次成功完成了“脫硫廢水零排放系統”產品的設計、試驗及中試工作，2017年，公司在MVR蒸發結晶零排放工藝路線的基礎上推出了另一條零排放工藝路線——煙氣蒸發，且于2018年利用該技術成功中標華能銅川電廠脫硫廢水零排放項目，具有行業典型意義。此外，公司通過采取細分市場差異化競爭策略，在水處理技術領域不斷拓展，業績快速增長，成功樹立了工業水處理專業設備提供商的品牌形象。

根據住房城鄉建設部和原環境保護部聯合發布的《全國城市生態保護與建設規劃》（2015—2020年），2020年我國環保投資占GDP的比例不低于3.5%，這意味著包括水污染治理在內的環境污染治理行業整體仍有很大的發展空間;國務院印發的《“十三五”國家戰略性新興產業發展規劃》指出，到2020年，戰略性新興產業增加值占GDP比重達到15%，而節能環保行業作為“十三五”新興戰略規劃的五大扶持行業之一，將繼續迎來快速發展的黃金期。未來，隨著全社會更加重視環境保護，法律法規將進一步規范和引導該行業的發展，相關產業政策的扶持力度也將加大，行業發展前景廣闊，京源環保也迎來了黃金發展機會。

盈利能力持續向好業務領域不斷拓展

京源環保長期深耕電力行業，專注于工業水處理領域，公司主要向大型企業客戶提供工業水處理專用設備的研發、設計與咨詢、集成與銷售以及工程承包業務，業務覆蓋電力、化工和金屬制品等行業。公司所生產的主要產品為工業水處理專業設備及系統，該產品為非標準定制化產品，可根據客戶實際水處理需求設計生產，且生產采用協作集成模式，滿足客戶個性化、多樣化的需求。

公司在水處理領域以技術為導向，針對不同客戶提供量身定做的水處理整體解決方案，并在保持電力行業水處理技術優勢基礎上，加大其他工業水處理市場的研發，適時向其他水處理領域拓展。招股書顯示，2017年至2019年，公司實現營業收入分別為1.66億元、2.53億元及3.24億元，實現歸母凈利潤0.29億元、0.54億元及0.61億元，綜合毛利率平均值高達41.59%，工業廢污水處理所創造的營業收入均在70%以上。由此可見，突出的主營業務、穩健的盈利能力為公司可持續發展奠定了堅實基礎。

京源環保憑借國內先進的水處理技術和成熟的項目管理經驗，積累了豐富的項目和客戶資源，眾多項目成為市場典范。報告期內，公司承做了上百個電廠水處理項目，電力行業收入逐年增長;此外，公司在深耕電力行業工業廢水處理領域的同時，也逐步往化工、金屬制品等非電行業工業水處理領域拓展，各項主要核心技術已經在非電領域擁有成熟應用的案例，進一步助推公司營收的高速增長。

目前，公司已與華能集團、大唐集團、國家能源集團等大型發電企業集團均建立了長期合作關系，并拓展了中泰化學、安徽豐樂農化、江門崖門新財富等非電行業知名客戶。值得一提的是，公司對2020年一季度業績預期樂觀，預計2020年一季度營業收入約為2700萬元至3000萬元，同比大增11.29%至23.66%;實現扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為370萬元至403萬元，同比增長5.96%至15.41%。

重視研發創新核心技術產業化能力強

強大的自主研發實力及核心技術是推動公司高質量發展的重要引擎，京源環保自成立以來，以保持技術先進性及技術應用落地為導向，高度重視關鍵核心技術的研發和積累，并將其視為公司保持競爭優勢及可持續發展的根基。招股書顯示，2017年至2019年，公司研發投入逐年增加，分別高達616.00萬元、958.86萬元和1520.64萬元，研發費用占營業收入的比例分別為3.71%、3.79%及4.69%，高額且可持續的研發投入為公司的技術研發創新和人才培養提供了物質支持，也為公司可持續、高質量發展奠定了根基。

京源環保目前共擁有核心技術12項，公司在傳統水處理工藝和技術基礎上，自主研發出工業廢水電子絮凝處理技術、高難廢水零排放技術和高難廢水電催化氧化技術及其他核心技術。相關核心技術及其產品已覆蓋了給水處理、廢污水處理及“零排放”處理各個環節，廣泛應用于電力、化工、電鍍等工業子行業的工業水處理業務，且主要核心技術及業務涵蓋行業范圍正不斷延伸。招股書顯示，報告期內，公司核心技術產品實現營業收入分別為1.5億元、2.16億元和2.27億元，占營業收入比例分別高達90.62%、85.13%和70.12%。

公司主要核心技術早已具備產業化能力，比如，工業廢水電子絮凝處理技術早在2012年即實現量產化，主要應用于含煤廢水處理系統及脫硫廢水處理系統;低能耗清洗技術、水壓式中水回用技術也均于2013年量產并應用到中水深度處理與回用系統。而最近幾年的高難廢水零排放技術、高難廢水電催化氧化也分別于2017年及2018年量產并應用于相關系統。

依托于公司的核心技術實力及綜合競爭力，公司目前共擁有已獲授權的發明專利7項，實用新型專利28項，軟件著作權38項，公司承擔國家火炬計劃項目和江蘇省火炬計劃項目，且自行研發的多項產品獲得江蘇省高新技術產品認定，并獲得南通市科學技術進步獎等多項榮譽。作為技術密集型企業，京源環保擁有一支以“江蘇省工程技術研究中心”和“江蘇省研究生工作站”為載體的工業水處理科研技術隊伍，已與中國工程院院士及其團隊、中科院生態環境研究中心等國內權威科研機構開展產學研合作。

值得一提的是，京源環保始終堅持以技術創新帶動發展的理念，重視建立健全研發體系，在具體項目研究過程中，由研發團隊中的核心技術人員確定整體研發思路，在進行可行性分析及專業判斷后，確定研發具體方案并組織實施。此外，公司積極吸收并借鑒高校等科研機構的新技術，保持公司在行業內的綜合競爭實力。

針對發展痛點募資打開項目成長空間

考慮到國家在政策和執行層面的雙重扶持，環保產業勢必成為未來經濟發展的增長點。公司本次擬公開發行不超過2683萬股人民幣普通股，募集資金總額將根據實際發行數量及發行價格確定。募投項目涵蓋智能系統集成中心建設項目、研發中心建設項目、補充流動資金項目，三大項目均圍繞公司主營業務展開，符合國家產業政策的發展需求，符合行業未來的發展方向。

其中，智能系統集成中心建設項目主要生產工業廢污水處理設備及系統、給水處理設備及系統和高難廢水零排放處理設備及系統，通過建設該項目，導入代表先進制造業水平的智能制造設備及精益高效的生產管理模式，有利于公司提升產品制造能力，持續提高公司生產效率和盈利水平，最終提升整體競爭力;研發中心建設項目通過進一步完善研發部門職能，建設先進的研發環境，加大研發力度及優秀研發人才的投入，進行大量前瞻性技術研發并實現科研成果產業轉化，可加強公司自主創新能力，增加公司產品的技術含量和產品競爭力，提高整體盈利能力，增強公司抵抗市場變化風險的能力、市場競爭能力和可持續發展能力。此外，流動資金的補充也將滿足公司主營業務持續發展對資金的需求，有利于公司降低資金流動性風險，增強公司抗風險能力和盈利能力。

未來，京源環保在保持電力行業水處理細分領域的技術優勢和競爭優勢同時，將積極拓展電力行業的海外市場、非電行業廢污水領域及在線監測領域，并考慮適時進入運營服務領域，擴展產業鏈。此次成功上市，將進一步優化公司資產結構，提升公司對外融資能力，加強和拓展公司的研發實力，提高市場占有率，增強核心競爭力，推動京源環保加速實現跨越式發展。