力合科技：迅速成長的環境監測綜合服務商

齊宣

“綠水青山就是金山銀山”，力合科技就是為綠水青山和藍天白云保駕護航的公司。公司是一家先進的環境監測儀器制造企業，以自主研發生產的環境監測儀器為核心，為客戶提供自動化、智能化的環境監測系統及運營服務。

優秀是一種習慣，持續靚麗的業績

4月7日晚，力合科技披露了2019年年報，公司實現營業收入7.34億元，同比增長19.74%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2.30億元，同比增長27.28%;公司擬每10股派發現金紅利5元，以資本公積金向全體股東每10股轉增10股。

過去五年間，公司業績持續高速增長。2015-2019年，公司營收從2.16億元增長到7.34億元，年復合增長率達到35.77%，凈利潤從3954萬元提高到2.3億元，年均復合增速高達54.85%。

三費方面，2015年-2019年，公司銷售費用率、管理費用率、財務費用率均持續下降，銷售費用率從2015年13.66%下降到2019年的7.8%，下降了近6個百分點。管理費用率由2015年的16.16%，下降到2019年的12.29%。財務費用率更是自2017年以來三年均是負值。三費占比持續下降，驅動公司近幾年利潤遠超營收的高增速。

持續研發投入造就領先的產品與技術

作為一家成立超過20年，持續在環境監測領域深耕發展的企業，力合科技重視研發和技術積累，公司持續加大研發投入，2015年-2019年五年間，公司研發費用占收入比重一直在6.5%以上，最高超過7.5%，對于一家民營企業來說難能可貴。

持續的研發投入，給公司帶來了產品和技術優勢。截至2019年末，公司擁有專利220項，公司還主持或參與了包括國家“863計劃”在內的20余項重大科研課題和項目，參與制定包括8項國家標準在內的多項行業技術標準，參與水環境污染監測和大氣環境污染多個國家工程實驗室，同時獲得包括2017年度國家科學技術進步獎在內的多項大獎。

公司技術的積累和投入，帶來的是產品上的競爭力和業績回報，過去五年公司產品毛利率穩定在46%以上，近兩年公司毛利率超過50%，最高的2018年達54.33%。

補齊氣體監測領域短板

公司是環境監測綜合服務商，尤其在水質監測領域，公司處于行業領先位置。在氣體監測領域公司技術和產品儲備充足，但市場份額較小。近年公司開始持續發力氣體監測領域，建成多個空氣組分站示范性項目。2019年4月，中標“長沙市大氣組分系統建設”項目，為空氣組分監測站的應用推廣打下了基礎。2019年，公司空氣組分監測站、網格化產品、VOCs等新產品均已有良好的市場應用，有望進一步提高市場份額。

隨著公司大氣監測領域開拓和發展，公司有望繼續拓展大氣監測領域市場份額，逐步補齊公司在氣體監測領域的短板。

廣闊的市場空間

2020年是全面建成小康社會和污染防治攻堅戰的關鍵年，持續改善生態環境、實現高質量發展是各級生態環境保護部門的共識，環境監測是生態環境保護工作的“頂梁柱”和“生命線”，是環保部門的眼睛。《生態環境監測條例（草案）》明確了自動監測設備獲取的監測數據，可以作為環境監督管理和行政執法的依據，為在線監測明確了法律地位。

今年3月，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《關于構建現代環境治理體系的指導意見》，意見提出，加快構建生態環境監測網絡，實現環境質量、污染源和生態狀況監測全覆蓋。

國家對生態環境保護、生態環境監測要求不斷提高，環境監測體系全面建設和環境物聯網化監管趨勢，為行業發展提供了機遇和廣闊前景。

除了增量市場，存量市場替換需求也不可小覷。

數據來源：《環境監測儀器行業2014 年發展綜述》（《中國環保產業》2015 年第6 期）; 《環境監測儀器行業2015 年發展綜述》（《中國環保產業》2016 年第9 期）;《環境監測儀器行業2016 年發展綜述》（《中國環保產業》2017 年第7 期）;《環境監測儀器行業2017 年發展綜述》（《中國環保產業》2018 年第8 期）

2010 年至2013年我國共銷售水質監測設備40，706臺（套），根據水質監測設備平均5-8 年的壽命期間測算，這部分水質監測設備已進入更新替換期。

氣體監測領域，2010-2013 年我國煙氣煙塵在線監測設備銷售約36，197 臺（套）。根據平均5-8 年的使用壽命測算，這部分設備也已進入更新替換期，同樣替換需求巨大。

根據公司披露信息，2019年末，公司在手未執行訂單額高達12.14億元，為公司未來的業績提供了有力保障。

“走出去”成為可選項

從“中國制造”到“中國智造”，越來越多的高科技產品走出國門。隨著全球化的進程和“一帶一路”大戰略的推進，公司積極走出去，公司與中科院、“一帶一路環保產業聯盟”合作，推動產品和技術走出國門，為多個國家援建了首套水質自動監測站、自動化監測實驗系統，為公司產品將來的境外銷售打下了基礎。

由水質監測到大氣質量監測，由產品到系統服務到平臺管理，力合科技有望成長為一家綜合性環境監測領域的龍頭。