藍豐生化：失敗的戰略轉型

何艷

新冠肺炎尚未平息，境外蝗災又來侵襲，不少企業紛紛轉產相關行業，A股有一家公司剛好在這兩方面都具備生產能力，那就是藍豐生化。公司既有農藥出口業務，也可供給酒精消毒液。不過，藍豐生化的煩心事也不少。

處罰落地

2020年4月8日，藍豐生化發布公告稱，證監會對公司下達《行政處罰決定書》，公司被認定存在隱瞞關聯交易和股東資金占用等問題。

公告顯示，2016、2017 年度，在公司時任董事、副董事長王宇的安排下，藍豐生化全資子公司方舟制藥通過資金劃撥不入賬的方式，向王宇實際控制的方舟置業、寧夏華寶、禾博生物及王宇指定的單位或個人劃撥資金。

證監局認為，經王宇決策、組織，王宇將藍豐生化全資子公司方舟制藥資金進行劃轉，劃轉的資金由王宇控制、使用，實質為藍豐生化向關聯自然人王宇提供財務資助的關聯交易行為。但藍豐生化既未履行關聯交易決策程序，也未在2016年半年報、2016年年報、2017年半年報中予以披露，構成信露違規。

值得注意的是，本次違規的方舟制藥，是藍豐生化2015年才收購的。2015年收購時方舟制藥股東王宇等承諾，方舟制藥2015-2017年經審計的扣非后歸屬于母公司股東的凈利潤分別不低于7472萬元、9036萬元、1.09億元。方舟制藥2015-2016年完成了業績承諾，但2017年扣非后凈利潤僅為9130萬元，未完成業績承諾。王宇等五名原股東需要對公司進行業績補償，但是補償款并未如約而至，為此，藍豐生化2018年對方舟制藥計提商譽減值5.7億元。

基于證監會已對公司進行行政處罰，根據相關司法解釋，如果投資者于2016年8月23日至2018年4月13日期間買入藍豐生化，并在2018年4月14日后賣出或仍持有并曾產生一定浮虧（無論是否解套）均可發起索賠，您只需將姓名、聯系電話與交易記錄（建議為Excel文件）發送到weiquan@hongzhoukan.com的郵箱，參與由《證券市場紅周刊》“民間維權”欄目組織的索賠征集活動，以維護自身合法權益。廣大投資者在獲得賠償前無需支付任何律師費用。

業績堪憂

資料顯示，藍豐生化的主營為從事殺菌劑、殺蟲劑、除草劑原藥及制劑、精細化工中間體產品的生產和銷售業務。2015年對方舟制藥并購成功，方舟制藥成為藍豐生化實施醫藥戰略的重要子公司，藍豐生化開始進行雙主業經營，形成農化+醫藥的格局。

不過子公司方舟制藥沒有成為藍豐生化戰略轉型的重要“利器”，而是淪為負擔。藍豐生化受子公司虧損影響，2018年度實現營業收入148，139.21萬元，同比下降19.95%，歸母凈利潤為虧損87，495.13萬元，同比大幅下降2568.35%。對此，藍豐生化解釋為，一方面為農化業務受環境問題整改影響，產銷量下降;另一方面醫藥業務受醫藥行業政策及市場變化的影響，方舟制藥產品銷量下降，銷售收入及利潤下滑。事實上，藍豐生化在2018年大幅虧損，與其對方舟制藥計提5.73億元商譽減值準備不無關系。

藍豐生化不良業績表現還在持續。2020年1月22日晚間，藍豐生化公告稱，預計2019年凈利潤虧損2.8億元-3.8億元。值得注意的是，公司此前預計2019年盈利2800萬元至3800萬元。

對于2019年業績預告修正原因，藍豐生化稱，公司全資子公司方舟制藥受宏觀經濟和深化醫藥改革影響，在藥審改革、一致性評價、“4+7”帶量采購、新醫保目錄、處方外流等多項政策影響下，經營業績不達預期。公司在年度終了對方舟制藥所涉商譽進行了初步減值測試，根據初步減值測試結果，商譽存在減值跡象，基于謹慎原則，計提商譽減值準備。另外，受江蘇省安全環保整治行動及市場原因的影響，公司農化業務部分裝置開車不足，產能利用率下降，公司根據會計準則的規定，對部分固定資產計提資產減值損失。此外，公司前次業績預計時，未對商譽進行減值測試，未考慮商譽及其他大額資產減值損失對業績的影響。

3月30日晚間，藍豐生化再次披露業績預告稱，一季度預虧1500萬元至2250萬元，上年同期盈利1281.14萬元。報告期內，受新冠疫情的影響，公司農化業務及醫藥業務產銷量下降，營業收入下滑。

需要特別留意的是，藍豐生化2018年度歸屬于母公司的凈利潤為-87495.13萬元，根據相關退市規定，若公司2019年度繼續虧損，2019年度報告披露后，公司股票將被實施退市風險警示。對于相關事項后續進展，《紅周刊》將持續保持關注。