企業股權投資后評價的意義及重點

吳曌

摘 要：企業股權投資的目的分為獲得財務回報和實施經營管理控制兩個層面，本文從對企業股權投資后評價的意義入手，重點分析股權投資后評價中的重點，為股權投資后評價工作提供借鑒。

關鍵詞：股權投資;評價;意義

股權投資后評價是為了達到預定目標，對項目實施過程、結果及預期對企業未來發展形成的影響進行全面的調查和分析，是對股權投資項目進行的總結性和指導性的分析和判斷，對提高項目管理水平和未來決策水平具有重要的意義：

一、提升可行性研究階段的獨立性、公正性和客觀性

一些企業內部調研人員站在自身角度或投審批者所好，在可行性研究階段數據失真，通過股權投資后評價反饋機制，形成獨立、公正、客觀的標桿，克服主管片面性和“長官意志”的干擾，以降低人為因素的影響，避免把可行性作為爭項目、爭投資的手段。

二、加強股權投資項目實施過程風險控制

股權投資是一個系統、復雜、連續的過程，通過股權投資后評價，收集投資實施過程的實時數據，尤其對項目敏感性數據偏差進行詳細分析，形成動態的風險預警和預案，確保風險處于可控狀態。

三、提高投資決策水平

通過后評價，對項目效益達偏離預期原因，造成偏差的主、次要因素進行詳實的分析，為改進和改善投資決策提供依據，有利于檢驗決策的效果、效益、效率，實現決策資源的有效配置，提高決策的科學化水平。

在實際操作過程中，股權投資后評價可分為三個層次進行重點分析：

（一）股權投資的合規性評價

合規性評價分為兩個方面：一是企業內部審核、審批流程的合規性，主要審核股權投資審批程序、投資概算執行情況、概算變化審批程序;二是充分考慮國家法律法規的時效性，結合國家產業政策變化、行業標準情況，對法律法規的遵循情況進行動態評價，并適時調整經濟行為。

（二）股權投資的經濟性評價

1.評價財務收益。對被投資公司進行財務效益分析評價，重點分析內部收益率、凈資產收益率和投資收益率等指標，并與可研報告的預期指標進行對比，對超過敏感性分析范圍的指標進行重點分析。

2.評價經營業績。對被投資公司進行盈利性、成長性兩方面的分析評價，盈利性分析重點考慮營業利潤率、主營業務利潤率等評價指標，成長性重點考慮市場增長率、主營業務收入增長率、主營業務利潤增長率、凈資產增長率、總資產增長率等評價指標，并結合企業關鍵運營指標進行重點分析：

（三）股權投資的戰略實現評價

1評價協同效應。企業股權投資的重要動因就是為了實現協同效應，對企業內外資源進行整合，使整體價值大于單獨個體。對被投資公司的協同效應評價，著重于分析通過被投資公司的設立與經營，對助力集團戰略發展規劃和目標的實現，為集團發展帶來經營、管理、財務、戰略推進、人才與技術等方面的協同效應。

2.評價競爭力變化。在評價產業競爭力時，既要有反映當前產業競爭力狀態的靜態指標，也要有能反映產業競爭力變化趨勢的動態指標。收集對標企業注冊資本、市場占有率、人均營收、品牌與服務等指標，確定決定和影響企業競爭力的主要因素，分析集團和被投資企業與行業標桿企業或競爭對手間的差距和優勢變化情況，綜合評價因實施股權投資對集團整體競爭力發揮的貢獻。

參考文獻：

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