傳統金融學與行為金融學的風險管理理論比較

劉宇輝 傅潤冬 張心童

【摘?要】當前，我們正處于一個經濟快速發展的時代。要建設高質量的上層建筑，就必須打好經濟基礎。金融學是經濟學的重要組成部分。從當前的經濟形勢來看，對金融的研究就顯得尤為重要。如何有效地控制風險是金融學研究的核心部分，而風險管理是風險控制的核心理論。風險管理主要由行為金融學和傳統金融學組成。為了更好的研究風險管理問題，我們將深入研究兩者的區別。

【關鍵詞】傳統金融學;差異;比較;分析;風險管理理論

一、引言

隨著時代的發展，行為金融學也在不斷發展。一些以金融為基礎的高風險金融衍生品的出現，引起了社會各界的廣泛關注。財務風險的管理與控制已成為一個熱門話題。

二、傳統金融學風險管理基本介紹

傳統的金融風險管理研究以人為出發點，以有效市場假說為理論支撐，以風險價值為模型。近年來，金融衍生品不斷涌現，控制金融衍生品風險勢在必行。以股票為例，相關專業研究者提出了看漲期權的定價公式。相關研究者認為，期權定價公式能夠從宏觀上看待金融市場的潛在風險，有利于對未來金融市場的預測。傳統的金融風險管理理論為金融衍生品的風險控制和管理提供了對策和理論依據。常用的風險管理方法是建立風險價值模型，通過風險價值模型對市場中的隱性風險進行評估和分析，找出風險的具體根源。雖然該方法應用廣泛，但VAR模型在應用中也存在一些不足。一是管理對象范圍小，主要通過為基于客觀概率的風險管理理論提供依據，難以反映主體經濟的風險。

三、行為金融學理論基礎

行為金融學是在傳統金融學發展到一定階段的基礎上發展起來的一門新興學科。行為金融學既包含了傳統金融學的基本內容，又對傳統金融學的不足進行了研究和補充，形成了涵蓋心理學、數學等多個方面的新理論。行為金融學運用心理學和行為科學對投資者的行為進行分析，比較決策和分析的結果，并對偏差進行系統研究。同時，行為金融學不僅研究一般的金融現象，而且研究金融業的異?，F象。行為金融學的誕生不僅豐富了金融理論，而且促進了證券市場的發展。

四、兩種理論的共通之處

4.1、兩種理論來源相同

傳統金融風險管理理論是在傳統資產組合理論的基礎上發展而來的，是對傳統資產概念發展的補充和延伸。行為金融學是對其的繼承和發展。因此，行為金融風險管理并不是一個獨立的理論，它是在傳統金融風險管理的基礎上，針對其管理缺陷進行開發和研究的。例如，傳統的金融理論是建立在對人的行為進行理想化假設的基礎上的。同樣，行為金融學的風險管理在承認傳統金融理論的同時，也提出了人不僅是理性的，而且是非理性的。行為金融的風險管理理論糾正了傳統金融理論市場效率理論中的套利問題，因此行為金融理論和傳統金融理論在許多問題上有著相同的觀點，這是它們的共同點之一。

4.2、行為金融學風險管理與傳統金融學風險管理理論切入點相同

傳統金融風險管理理論與行為金融風險管理理論的切入點是相同的，同樣是以市場運作、市場主體的決策能力、投資者的行為和市場價格的波動為基礎的。

五、傳統金融學和行為金融學的風險管理理論不同點

5.1、基本假設存在差異

傳統金融的風險管理理論是建立在與市場零摩擦和投資者理性行為的基礎上的。在激烈的市場競爭中，理性的投資者能夠識別并抓住每一個合適的投資機會，避免不合理的投資，使不理性的投資者無法獲得收益，最終慢慢被淘汰。在行為金融學方面，行為金融學認為不同的投資者有不同的能力，這導致了面對投資市場時信息獲取和決策能力的不平衡。因此，在這種情況下，行為金融學會對傳統金融的市場假設進行補充和修正，認為傳統金融所假設的市場環境是不存在的，所以基于合理的市場環境假設來預測風險是比較方便的。

5.2、提高財務管理人員的專業素質和服務意識

學校應不定期組織對財務管理人員的培訓活動，對財務管理人員進行職業道德教育和法治教育，對財務管理人員進行政策要求和相關法律法規的學習培訓。加強學校財務人員的紀律意識、法治意識和職業道德，要求財務人員誠信工作，為學校財務管理做出貢獻。此外，學校應主動為提高財務人員的專業素質提供專業平臺。一方面，我們應該鼓勵那些積極提高自己管理技能的人參加財務管理專業培訓。特別是隨著科學技術的飛速發展，大多數企業都實現了信息化。學校領導更應該注重運用信息化的實際手段開展財務工作，從而提高工作效率。另一方面，學校領導要引導學校工作人員了解財務管理的相關知識。可以邀請財務專家、學者或了解相關知識的人士，為學校工作人員講解相關專業知識，提高工作人員對財務管理的認識，改變過去忽視財務管理的觀念。學校的財務管理信息的宣傳非常開放和透明，也是方便財務管理人員發現漏洞和缺陷在他們的工作時間，以便為學校領導的決策提供數據支持。

六、結語

目前，我國大部分中學的財務管理還存在一些問題。為了及時解決這些問題，優化和完善存在的問題，我們應該抓住重點，分析存在的問題，并采取相應的對策，提高中學財務管理水平，促進我國義務教育的發展。行為金融學在傳統金融學的基礎上引入了心理學的概念，分析了投資者在投資過程中的非理性決策，并在研究中引入了市場摩擦的概念，更接近真實的金融市場。在未來的發展中，研究者應進一步完善行為金融學理論，促進我國金融的進一步發展。

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作者簡介：

劉宇輝（1999），男，漢族，廣西省壯族自治區桂林市，本科，金融工程。

傅潤冬（1998），男，土家族，重慶石柱，本科，經濟學。

張心童（1997），女，漢族，河南省鄭州市鞏義市，本科，經濟學。

（作者單位：河北金融學院）