“一帶一路”背景下企業走出去面臨的融資困境和解決之道

杜健

摘 要：國家頂層戰略“一帶一路”為企業的發展帶來了新契機和新動力。搶抓“一帶一路”提供的機遇，加快投融資的創新升級，是企業解決融資難、融資貴的重要抓手。但往往也會陷入內源融資不足、過度依賴銀行、融資渠道有限的窘態。本文通過分析發現企業走出去出現的問題，并給出對策及建議，試圖為企業走出去提供經驗借鑒，力爭在創新投融資領域挖掘新的發力點。

關鍵詞：一帶一路? 企業? 融資? 對策建議? 窗體底端

中圖分類號：F742? ? ? 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2020）03（a）--02

進入新時代以來，黨和國家深刻把握國際經濟形勢，為了充分發揮企業在發力推動經濟復蘇中的作用，相繼出臺各類措施文件，予以政策支持，為我國構建現代化經濟體系打下堅實基礎。在我國深入推進“一帶一路”的偉大戰略布局中，企業將會發揮更關鍵的作用。而在企業“走出去”的過程中，資本是企業的核心資源，雄厚的資本實力是企業立住腳的核心優勢。但在許多理論研究和實際運作中，企業的融資總是暴露出許多缺點，諸如內源融資不足、過度依賴銀行、融資結構有限等。因而要想進一步解決企業投融資障礙，突破投融資瓶頸，創新融資模式就顯得尤為關鍵、勢在必行。

1 “一帶一路”對我國企業發展的意義

“一帶一路”符合我國企業進一步融入世界的需要。在全球化和經濟一體化的背景下，融入世界發展是我國企業轉型升級的重要抓手，一個友好的國際經濟環境是我國企業走出去發展的保障。但當前主流組織及條約都是維護西方國家的利益。放眼東方，亞太經合組織、TPP等都在美國的勢力范圍，我國企業走出去面臨著重重阻礙，“一帶一路”戰略為我國企業走出去帶來希望。

“一帶一路”為我國企業轉型發展指明方向。在當前經濟新常態時期，我國企業發展進入轉型發展的困難期。“一帶一路”理念強化了企業間的聯系，一體化是企業未來發展之道的正確選擇。

“一帶一路”有助于我國企業產能利用率的提升。近幾年，鑒于國內外復雜環境的影響，我國很多行業面臨產能過剩的困境。“一帶一路”沿線國家經濟發展水平較低，資源稟賦較差，且與我國差異明顯，互補性較強。“一帶一路”帶動了我國企業對外投資，推動產能利用率的提升，拉動了我國經濟發展。

2 “一帶一路”背景下企業走出去面臨的融資困境

2.1 企業走出去基礎差、實力弱

通過對走出去企業統計分析，民營企業、中小企業占比較高。資本市場向來對中小企業歧視嚴重。我國民營和中小企業經營管理水平有限，但仍有部分民營和中小企業存在管理不規范、財務不透明、信息不對稱、產業鏈條短、產品附加值低等問題，致使金融機構對民營和中小企業貸前調查評價時，應用有限經濟數據評價償債能力存在困難。由于民營及中小企業先天存在各種問題，即使獲得貸款也多從中小金融機構和地方法人金融機構獲得，企融資期限相對較短，融資成本相對較高，經營利潤逐年收窄，致使民營和中小企業很難持續健康經營，基礎實力弱。

2.2 融資準入門檻相對較高

我國企業融資大多以銀行貸款等間接融資為主。由于絕大部分銀行授信準入門檻過高，企業存在抵押物不足、法人治理結構不合理、財務管理制度不健全等問題，難以達到銀行授信準入要求。而金融機構信貸融資較為重視企業信用，多傾向于大型企業，思想固化嚴重，扭轉較難。而我國企業在外信譽不高，其在銀行的信用評級較低，嚴重影響企業融資保證能力。另外，由于銀行等金融機構風險控制的需要，大多信貸審批較為嚴格且信貸審批流程較長，融資時間成本過高。

2.3 企業境外融資平臺少、渠道狹窄

“一帶一路”沿線國家大多經濟發展水平落后，金融市場發展水平不高。沿線地區金融機構的國際化水平不高，對外開放程度不高。我國銀行在海外設立分支機構的數量很少，而且集中在經濟發達地區，這使得海外企業的融資成本高，融資合作困難，無法滿足企業對海外資金的需求。同時，海外金融發展市場的不發達，導致我國走出去的企業借助多層次資本市場融資渠道不暢，走出去企業直接融資受阻。

2.4 走出去企業境外信息掌握不足

我國企業走出去經驗欠缺，獲取信息的渠道狹小，且信息獲取成本較高，質效滿意度差。由于信息量少且質量低，企業無法真正認識到境外發展面對的市場環境，這就影響企業對自身的整體實力與發展潛力的認知，無法真正制定清晰的企業發展戰略和境外融資方案，選擇有吸引力的融資項目，增強境外投資者信心。此外，因為無法充分了解東道國的融資需求和相關政策、法律，評估投資環境，企業做出的決策不能保障是對自身有利的甚至是正確，阻礙企業融資風險管理能力的提升。

3 “一帶一路”背景下解決企業走出去融資困境的措施

從上文分析可知，隨著經濟全球化進程的持續發展和“一帶一路”戰略的推進實施，雖然我國已有一大批企業走出國門、境外發展。但這些企業特別是民營企業、中小企業在實際對外投資中普遍遇到了融資條件不過硬、融資渠道狹窄、融資成本較高、融資服務與保障欠缺、融不到資金等方面融資難問題。破解這一困境，必須切實統籌境內外“兩個市場、兩種資源”，立足企業境外發展需求，用好境內金融市場對走出去企業的各項政策，同時深刻分析國際金融公司的游戲規則和貸款邏輯，樹立理性而務實的國際化融資理念，從而實現有效、可靠而持續的融資支持。

3.1 注重政府與金融機構融合發力，助推企業有能力“走出去”

針對我國企業走出去基礎差、實力弱等問題，應鼓勵企業積極尋求財政資金支持。針對投融資門檻和預期收益率“雙高”問題，應鼓勵金融機構利用已有自營貸款、援外優惠貸款及優惠出口買方信貸等業務品種，并積極創新金融產品、完善金融服務，為我國各地區“走出去”項目提供融資支持。針對我國境外項目經營風險大、金融機構投融資顧慮多等問題，應鼓勵保險機構研究開發適用于我國“走出去”企業風險需求的產品，增設我國“走出去”優惠政策和商業險種，積極探索創新境外保險項目承保、理賠、防災減損等服務方式。針對政府、金融機構和企業之間信息不對稱的問題，建議加快建立我國“走出去”公共信息服務平臺，建立信息資源共建共享機制。針對企業面臨的境外投資基礎設施差、前期投入大等問題，建議借助援外資金支持我國援外項目基礎設施建設，配套支持產品加工、倉儲和物流等，以全產業鏈援助的形式夯實企業境外項目開發基礎。

3.2 注重對標國際融資標準，探索企業在境外有效率地融到資

一是針對企業境外發展直接面對激烈國際市場競爭的實際，應充分認識企業的整體實力與發展潛力是獲得國際融資的基礎，認真制訂清晰的企業發展戰略和境外融資方案，選擇有吸引力的融資項目，增強境外投資者信心。同時著力提高境外融資技能，整合企業內部融資機制和工作團隊，尋找境外專業融資機構和專家的幫助，改善提升與國際投資者的溝通能力，充分了解東道國的融資需求和相關政策、法律，評估投資環境，做出最有利于企業自身的決策，并提高融資風險管理能力。

二是針對企業境外融資平臺少、渠道窄的問題，成立“中國企業走出去三合聯盟”，推進我國企業“走出去，走進去，走上去”。“三合”即合作、合資、合股。具體來講，第一，引導企業樹立國際化融資理念，學習、領會和掌握美、英、德、日等發達國家國際化融資成功做法和經驗，可以采取“師傅帶徒弟1對1”的合作模式，全方位采取“拿來主義”，包括師資聘請、教材漢化、情景教學、案例教學模式等，并結合我國“走出去”企業特點，創新課程設計和教材編寫，真正設計和編緝一套適合、實用、系統的民營和中小企業融資課程和教材，加強有針對性的教育培訓。第二，發揮好行業協會作用，深度挖掘中國企業國際合作協會等行業協會的潛力，帶領我國企業抱團“走出去，走進去，走上去”。重點開啟海外上市融資模式，配合“一帶一路”戰略，引導我國企業赴海外資本市場博弈和發展。第三，發起成立“中國走出去企業國際合作基金”，聯合社會、民間和企業的資本、實現再生產融資，推進在目標國家成就“中國智造”。

3.3 注重把握 “走出去”發展的不同階段，推進融資有策略破困境

針對各種融資方式在企業國際化經營不同發展階段發揮著不同作用的客觀情況，企業應當根據其不同發展階段的各種融資需求，深刻解析資金市場的運作機制，綜合考慮各種融資方式所需要的條件和融資成本的高低及其優缺點，選擇一種相對來說更加適合自身情況的融資戰略，從而制定出有效、科學、合理的融資結構策略，更好地解決中小企業的融資難題。在企業的創業階段，融資應以內部融資為主;在初建階段，以權益融資和債務融資為主;在積累階段，以內源融資為主;在對外直接投資階段，嘗試進行上市融資;在國際化經營成熟階段，可以進行國際股票融資、海外投資基金融資、國際金融組織貸款和外國政府貸款等。

另外，在當前防范地方政府債務風險及防范金融風險的大背景下，受限于整體宏觀經濟環境，當前資本市場直接融資難度增大，資金成本上升較快。同時，銀行貸款發放額度及發放周期明顯縮緊。鑒于此，建議企業根據自身債務情況，提前做好融資規劃，對當前融資難及融資貴的實際情況做好充分準備，多渠道籌措資金，有效保障未來到期債務的按時償付及重大項目的資金需求。在現有融資渠道的基礎上，可充分通過項目收益債券、PPP項目等多途徑融資。

參考文獻

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