財務冗余、決策風險與惡性增資行為研究

高珍飛

關鍵詞：財務冗余? 決策風險? 惡性增資行為? 戰略規劃

從經濟學、市場學和社會學角度上看，企業的經營發展是收支相抵、收大于支的資金流動、增值和社會責任履行過程。在此過程中，財務冗余、決策風險與惡性增資行為難以根本避免，這與現代競爭環境的復雜性相關，也與企業自身工作特點密不可分，不同因素對企業發展的影響存在差異，很大程度上制約企業的發展、盈利、責任履行，本文就財務冗余、決策風險與惡性增資行為進行分析。

一、財務冗余、決策風險與惡性增資行為的關聯

（一）財務冗余、決策風險造成惡性增資行為

惡性增資行為，是指企業的一項投資項目已投入了大量資源、且并未獲取對應回報時，決策者繼續增加投資、導致損失增加的一種投資現象。這一現象受到多個因素影響，財務冗余、決策風險是兩個主要因素。存在財務冗余的企業，往往具有更多投資選擇，且擁有追加投資的自由度;決策風險的客觀存在不受企業決策行為的決定性影響，可視作惡性增資行為產生的一個固定因素。如企業的在某項目中投入了資金，未能獲取回報，進一步投資有望扭虧為盈，但在投資行為發生后，市場上卻已經涌現了大批同類商品，該風險無法由企業決定，惡性增資行為受到投資風險影響進一步惡化。

（二）惡性增資行為可增加決策風險

惡性增資行為對決策風險的反作用不容忽視，本質上看，惡性增資行為是在既有決策發生后出現的一種客觀現象，主觀行為對其影響已經實際產生，且可能繼續發揮作用。惡性增資行為對決策的影響則體現在其動態變化、不可預知性方面。如企業買入了一批二手設備，但設備較為陳舊，如果繼續投資進行維修，部分設備可恢復工作能力，企業決策者追加投資后，市場上出現了新式設備，生產效率更高。在此過程中，惡性增資行為導致企業決策者做出了錯誤判斷和決策，盡管該過程存在不可預知性，企業的經營活動仍受到負面影響。

（三）惡性增資行為破壞財務冗余

財務冗余是企業低風險資金需求的主要財務資源，屬于企業經營的良性客觀現象，一般由企業現金冗余和預留負債能力組成。前者表明企業仍具有可隨時支配的流動現金，后者表明企業仍可通過負債形式進行融資。當惡性增資行為發生時，企業的財務冗余情況將受到明顯影響，這種影響包括現金使用效率下降、冗余量下降、抗風險能力下降等方面。惡性增資行為持續存在，意味著企業的投資無法短期收回甚至無法收回，冗余的現金和負債能力被壓縮，不利于企業進行其他生產和投資活動。當企業的投資無法收回時，其當前經營和長期發展也受到影響，可能出現資金鏈條斷裂、融資活力下降等情況，增加市場競爭環境下面臨的風險等級。

二、財務冗余、決策風險與惡性增資行為的控制建議

（一）加強收支管理

財務冗余、決策風險與惡性增資行為的影響多樣，從積極控制的角度上看，應首先嘗試加強收支管理，使企業的財務冗余情況處于可控水平，為決策和惡性增資行為提供定量分析的依據。具體方式上，建議采用日式目標管理法或精細化管理模式。如某企業從事農產品的收購、加工、販售活動，可在日式目標管理法下明確每個年份、季度、月份的工作目標，并予以控制，借助精細化管理法，使目標管理法更具可實現性。

假定企業在日式目標管理法下，確定第一季度的支出為500萬元，收入為800萬元，冗余理想額度為100萬元現金流量和300萬元的負債空間。在此目標下，合理進行支出分配，確定不同支出環節、支出額度，對于超支行為進行記錄并分析原因。借助精細化管理模式，了解不同環節的可控性，如1月份超過10萬元，經分析發現企業設備上一年度檢修不到位，導致主要設備損壞，修理和購進新設備增加了支出。可在后續工作中明確進行管理優化，一方面加強企業內設備信息登記，對于嚴重老化設備，應嘗試杜絕惡性增資行為，在條件允許的情況下予以更換，另一方面明確管理責任，使企業內各項管理活動均由專人負責。在此模式下，企業的支出、收入管理目標明確，也能夠精細化開展，工作效率得到保證。此外，收支管理所獲的各類原始數據，均可作為企業決策的依據，根據原始數據加工獲取結構化、半結構化信息，指導企業后續決策行為，如是否增加不同月份的預算、是否買入更多農產品加工設備、是否淘汰舊式設備，避免惡性增資行為等。收支管理是企業管理的基礎性工作，也是控制財務冗余、決策風險與惡性增資行為的直接措施。

（二）重視戰略規劃

企業經營發展面臨的環境復雜，且動態因素較多，嘗試控制決策風險與惡性增資行為，發揮財務冗余的積極作用，還應重視戰略規劃，從戰略層面為企業各項活動提供方向、思路，在此框架下進行各項具體措施的分析、填充。原則上看，戰略規劃強調多元性，包括人力資源、業務擴展等等，僅就企業財務冗余、決策風險與惡性增資行為控制而言，應重點考慮財務方面的戰略規劃，建議在后續工作中采用長、中、短三期規劃相結合的模式開展具體工作。

以某輕工業企業為例，以保持財務冗余為著眼點，要求其首先做好金融方面的規劃，獲取至少3個以上穩定的融資渠道，包括銀行貸款、投資人注資和私募股權基金融資;以決策風險控制為著眼點，要求企業加強內控機制建設，將財務管理作為獨立性工作給予更多重視，并做不同分期內的預決算;以惡性增資行為控制為著眼點，要求企業客觀進行不同投資項目的評估，分析短期、中期、長期收益，獲取投資回報比的定量、定性分析。上述三項計劃中，投資人注資、當前階段預結算以及短期投資回報評估（定量）均為短期規劃，可立即著手進行。私募股權基金融資、內控機制初步建設、中期投資回報評估（定量+定性）為中期計劃，應納入規劃中，隨時著手開展。銀行貸款、內控機制完善和長期財務預結算、長期投資回報評估（定量+定性）為長期規劃，由不同短期規劃和中期規劃結果共同組成。在此模式下，企業的戰略規劃能夠為資金使用、收支管理提供支持，也能為決策行為提供穩定的框架、方向，當企業存在惡性增資行為風險時，不同的短期、中期和長期投資回報評估，可獲取客觀定量、定性分析數據，直接進行錯誤投資的糾偏，完成止損，為企業長期健康發展和當前經營管理提供助力。

（三）綜合控制惡性增資行為

惡性增資行為的控制存在特殊性，一方面很多投資項目難以短期見效，且已經投入了一定資金，嘗試抽身止損需要企業具有“壯士斷腕”的魄力;另一方面惡性增資行為本身受到很多因素影響，帶有不可預知性，控制難度大。如企業嘗試進行技術創新，預計投資為500萬元，研究新式金屬材料，以提升機床等自動化設備剛性。同類項目在國內外均得到重視，同步研究的企業和機構不下數百個，該項目很可能發展為惡性增資行為。為予以控制，建議企業在進行研究前，充分進行查新，確保研究方向帶有相對理想的唯一性、獨立性，不與其他企業重復，在此基礎上，還應客觀了解自身科研水平，以免投資無法發揮有效作用。如果企業投資到其他領域，則應評估該項投資的準出機制是否完善，股票和債券可快速拋售、穩定持有、準出機制明確的項目，可作為優選。

以進一步綜合控制惡性增資行為為目標，企業還應加強自身內控建設，對于已經發生的投資行為，做好綜合分析，確定無法獲取回報時將此前投資視為沉沒成本，并及時終止投資。如果投資額度較大，企業可借助大數據或其他第三方服務，獲取目標投資項目近年來的收益、損失比，評估投資風險，并根據自身財務冗余情況進行評析，如果項目遠期投資風險小、收入穩定，近期投資風險大、收益不穩，企業可在確保自身財務冗余情況理想、可承受短期收益波動的情況下，向對應項目注資，獲取更穩定的長期回報。當企業財務冗余情況不理想、缺乏流動資金和負債空間時，則應避免投資行為，規避惡性增資情況。

三、結束語

綜上，財務冗余、決策風險與惡性增資行為對企業的影響不同，需要加以利用、控制。財務冗余、決策風險有可能造成惡性增資行為，惡性增資行為可增加決策風險并破壞財務冗余。三者之中，財務冗余對企業影響較為積極，決策風險無法根本杜絕，具有兩面性，惡性增資行為則具有破壞性。后續工作中應加強收支管理、重視戰略規劃、綜合控制惡性增資行為，多角度推動企業健康發展。

參考文獻

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