□ 文| 李青霞
本文基于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論,結(jié)合信托業(yè)發(fā)展實(shí)際和財(cái)務(wù)管理實(shí)踐,結(jié)合定量和定性分析,提出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方法和思路,并提供了重要的理論和實(shí)踐政策建議,以提高信托公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理能力。
信托公司的業(yè)務(wù)包括利用資本金進(jìn)行存放同業(yè)、拆放同業(yè)、貸款、租賃、投資等固有業(yè)務(wù),以及以營業(yè)和收取報(bào)酬為目的,以受托人身份承諾信托和處理信托事務(wù)開展的信托業(yè)務(wù),即信托公司的表外業(yè)務(wù)。相應(yīng)信托公司的財(cái)務(wù)管理也包括固有業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)管理和信托業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)管理兩部分。凈資本管理作為一種監(jiān)管手段,不僅可以彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和其他軟約束措施的不足之處,而且可以引導(dǎo)信托公司調(diào)整和優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)及投資布局,也為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理提供重要參照。
信托公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)和水平,隨著行業(yè)發(fā)展以及清理整頓,逐漸發(fā)展愈加完善。從信托公司整體風(fēng)險(xiǎn)管理的組織架構(gòu)設(shè)計(jì)看,大多信托公司成立了涵蓋業(yè)務(wù)、合規(guī)、運(yùn)營、財(cái)務(wù)以及審計(jì)在內(nèi)的多道防線的大風(fēng)控體系。從財(cái)務(wù)內(nèi)部組織架構(gòu)設(shè)置看,《信托法》實(shí)施后,按照信托財(cái)產(chǎn)與固有財(cái)產(chǎn)分別管理、分別記賬要求,信托公司對(duì)信托業(yè)務(wù)與固有業(yè)務(wù)的核算信息進(jìn)行了分拆,實(shí)現(xiàn)了固有業(yè)務(wù)與信托業(yè)務(wù)、不同信托業(yè)務(wù)的分賬套核算,相應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)管理人員進(jìn)行了分離并保持了信托財(cái)務(wù)與固有財(cái)務(wù)管理人員的相對(duì)獨(dú)立性。近年,依據(jù)不同發(fā)展戰(zhàn)略和風(fēng)險(xiǎn)管理偏好,也出現(xiàn)了不同的組織架構(gòu)模式,如固有財(cái)務(wù)與信托財(cái)務(wù)掛靠不同部門獨(dú)立設(shè)置,或受公司財(cái)務(wù)部門統(tǒng)一管理,但相對(duì)獨(dú)立。信托公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理主要圍繞合規(guī)經(jīng)營、提升信托公司盈利能力、維護(hù)受益人利益并取得投資者的信任、樹立品牌效應(yīng)、增強(qiáng)信托公司的核心競爭力、實(shí)現(xiàn)資本保值增值等公司目標(biāo)。隨著大風(fēng)控體系的建立、財(cái)務(wù)管理職責(zé)的細(xì)分以及信息化水平的提升,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的機(jī)構(gòu)設(shè)置更加合理、流程更加完善、管理手段也更加豐富,與上一時(shí)期相比,信托公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平已大大提高。
按照《信托公司凈資本管理辦法》要求,信托公司應(yīng)當(dāng)持續(xù)符合凈資本不得低于各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資本之和的100%、凈資本不得低于凈資產(chǎn)的40%兩項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)。在實(shí)施凈資本管理措施之后,信托公司資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張受到一定控制和限制,資本金較小的信托公司在信托業(yè)務(wù)拓展方面面臨一定壓力,辦法的實(shí)施倒逼信托公司采取措施優(yōu)化調(diào)整業(yè)務(wù)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)或補(bǔ)充資本、調(diào)整股東分紅,提高凈資本水平和抗風(fēng)險(xiǎn)能力,也進(jìn)一步加劇了行業(yè)分化。
按照凈資本管理辦法,信托公司凈資本不得低于各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資本之和的100%、凈資本不得低于凈資產(chǎn)的40%,同時(shí)參考凈資本和風(fēng)險(xiǎn)資本的計(jì)算公式,要確保凈資本指標(biāo)符合監(jiān)管要求主要有兩個(gè)途徑,一是增加經(jīng)營積累,提高凈資產(chǎn)水平;二是優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)、降低風(fēng)險(xiǎn)資本水平。
一是加快行業(yè)轉(zhuǎn)型,加大研發(fā)投入。提升信托產(chǎn)品研發(fā)和綜合服務(wù)能力,滿足客戶在家族信托、供應(yīng)鏈金融等方面不同財(cái)富管理需求,增加主動(dòng)管理業(yè)務(wù)對(duì)信托收入支撐,提升信托報(bào)酬率及利潤貢獻(xiàn)度。二是優(yōu)化固有資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu),提高固有業(yè)務(wù)資產(chǎn)盈利能力和資本金收益水平,增收降本,并根據(jù)市場、宏觀環(huán)境以及管理要求變化進(jìn)行動(dòng)態(tài)修正,提升風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)效性。
1.控制固有業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),降低財(cái)產(chǎn)損失。
由于信托公司不允許負(fù)債經(jīng)營,信托公司固有業(yè)務(wù)主要面臨的風(fēng)險(xiǎn)類型多為經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)。在風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方面,信托公司需將風(fēng)險(xiǎn)防范和化解工作放在更加突出的位置,不斷完善風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制,持續(xù)提升風(fēng)險(xiǎn)防控能力,加強(qiáng)源頭風(fēng)險(xiǎn)防控,嚴(yán)把入口關(guān),重視投資研判和決策分析,加強(qiáng)事中動(dòng)態(tài)監(jiān)控、財(cái)務(wù)分析及預(yù)警,以有效控制和降低風(fēng)險(xiǎn)。
2.控制信托業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),防止向表內(nèi)傳導(dǎo)。
一是信托項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)揭示方面。制作信托文件時(shí),要對(duì)免除或限制信托公司責(zé)任的條款及風(fēng)險(xiǎn)揭示條款,采用足以引起委托人、受益人注意的文字、符號(hào)、字體等特別標(biāo)識(shí)或采取其他合理的方式提請(qǐng)委托人、受益人注意,并就當(dāng)事人的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任作出明確約定,向投資者充分傳達(dá)“賣者盡責(zé)、買者自負(fù)”原則,并加強(qiáng)銷售人員教育,避免出現(xiàn)虛假、夸大宣傳等不當(dāng)行為,做好免責(zé)保護(hù)。
二是信托項(xiàng)目的存續(xù)管理方面。雖然法律規(guī)定禁止信托公司承諾信托財(cái)產(chǎn)不受損失,并逐步打破剛性兌付,但并不能免除信托公司的受托責(zé)任。信托公司應(yīng)按照受益人合法利益最大化的原則,恪盡職守,履行誠實(shí)、信用、謹(jǐn)慎、有效管理的義務(wù),一旦發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)積極采取合理應(yīng)對(duì)措施進(jìn)行化解,并保存好相關(guān)記錄和文件。
三是信托資金的劃付與分配方面。信托公司應(yīng)當(dāng)將信托財(cái)產(chǎn)與其固有財(cái)產(chǎn)分別管理、分別記賬,并將不同委托人的信托財(cái)產(chǎn)分別管理、分別記賬。信托公司向受益人分配收益、兌付本金時(shí),應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照信托文件的約定執(zhí)行。按照文件約定的標(biāo)準(zhǔn)收取受托人報(bào)酬、支付各項(xiàng)信托費(fèi)用,同時(shí)在信托財(cái)產(chǎn)管理報(bào)告中向委托人、受益人披露。如需調(diào)整受托人報(bào)酬或各項(xiàng)信托費(fèi)用的,應(yīng)當(dāng)先履行變更流程,避免操作不當(dāng)帶來受托責(zé)任。同時(shí)加強(qiáng)對(duì)信托項(xiàng)目資金流的實(shí)時(shí)監(jiān)控和管理,避免產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
四是信息披露方面。信托公司應(yīng)當(dāng)依照法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章及其他規(guī)范性文件及信托文件的約定,按時(shí)向委托人、受益人披露信息,并保證所披露信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性,不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述和重大遺漏。如果信托項(xiàng)目在實(shí)際操作時(shí)發(fā)生一些預(yù)期的偏差,而信托公司并未對(duì)投資者進(jìn)行告知,那么信托公司由于受托人的責(zé)任而不能回避,必須及時(shí)彌補(bǔ)損失。因此,對(duì)于信托公司而言,就必須對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分的識(shí)別并及時(shí)對(duì)部分信息進(jìn)行披露。
隨著全面風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)不斷發(fā)展,目前有兩種主要類型,第一類是在組織結(jié)構(gòu)體系的基礎(chǔ)上,對(duì)全面風(fēng)險(xiǎn)管理方法進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)化的評(píng)估,涉及風(fēng)險(xiǎn)以及與各種風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的金融資產(chǎn)和資產(chǎn)組合以及承擔(dān)特定風(fēng)險(xiǎn)的各個(gè)部門、環(huán)節(jié),從而實(shí)現(xiàn)有效的風(fēng)險(xiǎn)管理。第二類主要思想是提出風(fēng)險(xiǎn)管理策略的三個(gè)要素的概念,以制定包括概率、價(jià)格和偏好要素在內(nèi)的系統(tǒng)決策。風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)是在三個(gè)因素之間找到最佳平衡,價(jià)格用于確定風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的成本,概率用于評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的可能性(包括衍生產(chǎn)品交易本身的風(fēng)險(xiǎn)),而對(duì)于決策者可以承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度來說,則體現(xiàn)在偏好上。對(duì)于這些說法還只是一個(gè)理論的概念。
信托公司需要正確識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)并制定適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理措施,以更好地履行其受托職責(zé)。信托公司可以結(jié)合自身財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理要求,為投向不同行業(yè)或標(biāo)的的產(chǎn)品創(chuàng)建財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo),除了財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)指標(biāo),還應(yīng)該注意嚴(yán)重的負(fù)面信息,以及管理變更和其他需要注意的方面。
通過財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系的建立,信托公司可以識(shí)別、管理和解決可能出現(xiàn)的兌付危機(jī),并保護(hù)委托人或受益人的利益不會(huì)受到嚴(yán)重的侵犯。盡管信托業(yè)已經(jīng)成熟,并且逐漸開始“受托有責(zé),投資者買者自負(fù)”的發(fā)展,但信托公司本身還應(yīng)增強(qiáng)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理能力,并使財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系建立起來,可以及時(shí)對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行相應(yīng)的處理,以維護(hù)信托公司的聲譽(yù)。
就信托公司凈資產(chǎn)管理辦法的實(shí)施來說,涉及業(yè)務(wù)范圍廣,指標(biāo)綜合性強(qiáng),需要通過業(yè)務(wù)模型、風(fēng)險(xiǎn)偏好、內(nèi)部控制等方式進(jìn)行全面評(píng)估,即在加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理和凈資本指標(biāo)影響分析基礎(chǔ)上,指導(dǎo)信托公司業(yè)務(wù)開展,使信托公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化,不斷提高凈資本資源的使用效率,并在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的成效下創(chuàng)造利潤。