凈資本管理下信托公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

□ 文| 李青霞

本文基于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論，結(jié)合信托業(yè)發(fā)展實(shí)際和財(cái)務(wù)管理實(shí)踐，結(jié)合定量和定性分析，提出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方法和思路，并提供了重要的理論和實(shí)踐政策建議，以提高信托公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

凈資本約束下信托公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

信托公司的業(yè)務(wù)包括利用資本金進(jìn)行存放同業(yè)、拆放同業(yè)、貸款、租賃、投資等固有業(yè)務(wù)，以及以營業(yè)和收取報(bào)酬為目的，以受托人身份承諾信托和處理信托事務(wù)開展的信托業(yè)務(wù)，即信托公司的表外業(yè)務(wù)。相應(yīng)信托公司的財(cái)務(wù)管理也包括固有業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)管理和信托業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)管理兩部分。凈資本管理作為一種監(jiān)管手段，不僅可以彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和其他軟約束措施的不足之處，而且可以引導(dǎo)信托公司調(diào)整和優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)及投資布局，也為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理提供重要參照。

信托公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀

信托公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)和水平，隨著行業(yè)發(fā)展以及清理整頓，逐漸發(fā)展愈加完善。從信托公司整體風(fēng)險(xiǎn)管理的組織架構(gòu)設(shè)計(jì)看，大多信托公司成立了涵蓋業(yè)務(wù)、合規(guī)、運(yùn)營、財(cái)務(wù)以及審計(jì)在內(nèi)的多道防線的大風(fēng)控體系。從財(cái)務(wù)內(nèi)部組織架構(gòu)設(shè)置看，《信托法》實(shí)施后，按照信托財(cái)產(chǎn)與固有財(cái)產(chǎn)分別管理、分別記賬要求，信托公司對(duì)信托業(yè)務(wù)與固有業(yè)務(wù)的核算信息進(jìn)行了分拆，實(shí)現(xiàn)了固有業(yè)務(wù)與信托業(yè)務(wù)、不同信托業(yè)務(wù)的分賬套核算，相應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)管理人員進(jìn)行了分離并保持了信托財(cái)務(wù)與固有財(cái)務(wù)管理人員的相對(duì)獨(dú)立性。近年，依據(jù)不同發(fā)展戰(zhàn)略和風(fēng)險(xiǎn)管理偏好，也出現(xiàn)了不同的組織架構(gòu)模式，如固有財(cái)務(wù)與信托財(cái)務(wù)掛靠不同部門獨(dú)立設(shè)置，或受公司財(cái)務(wù)部門統(tǒng)一管理，但相對(duì)獨(dú)立。信托公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理主要圍繞合規(guī)經(jīng)營、提升信托公司盈利能力、維護(hù)受益人利益并取得投資者的信任、樹立品牌效應(yīng)、增強(qiáng)信托公司的核心競爭力、實(shí)現(xiàn)資本保值增值等公司目標(biāo)。隨著大風(fēng)控體系的建立、財(cái)務(wù)管理職責(zé)的細(xì)分以及信息化水平的提升，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的機(jī)構(gòu)設(shè)置更加合理、流程更加完善、管理手段也更加豐富，與上一時(shí)期相比，信托公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平已大大提高。

信托公司凈資本管理辦法的實(shí)施難點(diǎn)

按照《信托公司凈資本管理辦法》要求，信托公司應(yīng)當(dāng)持續(xù)符合凈資本不得低于各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資本之和的100%、凈資本不得低于凈資產(chǎn)的40%兩項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)。在實(shí)施凈資本管理措施之后，信托公司資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張受到一定控制和限制，資本金較小的信托公司在信托業(yè)務(wù)拓展方面面臨一定壓力，辦法的實(shí)施倒逼信托公司采取措施優(yōu)化調(diào)整業(yè)務(wù)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)或補(bǔ)充資本、調(diào)整股東分紅，提高凈資本水平和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，也進(jìn)一步加劇了行業(yè)分化。

加強(qiáng)信托公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策建議

按照凈資本管理辦法，信托公司凈資本不得低于各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資本之和的100%、凈資本不得低于凈資產(chǎn)的40%，同時(shí)參考凈資本和風(fēng)險(xiǎn)資本的計(jì)算公式，要確保凈資本指標(biāo)符合監(jiān)管要求主要有兩個(gè)途徑，一是增加經(jīng)營積累，提高凈資產(chǎn)水平；二是優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)、降低風(fēng)險(xiǎn)資本水平。

優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，提升信托公司盈利能力

一是加快行業(yè)轉(zhuǎn)型，加大研發(fā)投入。提升信托產(chǎn)品研發(fā)和綜合服務(wù)能力，滿足客戶在家族信托、供應(yīng)鏈金融等方面不同財(cái)富管理需求，增加主動(dòng)管理業(yè)務(wù)對(duì)信托收入支撐，提升信托報(bào)酬率及利潤貢獻(xiàn)度。二是優(yōu)化固有資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，提高固有業(yè)務(wù)資產(chǎn)盈利能力和資本金收益水平，增收降本，并根據(jù)市場、宏觀環(huán)境以及管理要求變化進(jìn)行動(dòng)態(tài)修正，提升風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)效性。

加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控，提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力

1.控制固有業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，降低財(cái)產(chǎn)損失。

由于信托公司不允許負(fù)債經(jīng)營，信托公司固有業(yè)務(wù)主要面臨的風(fēng)險(xiǎn)類型多為經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)。在風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方面，信托公司需將風(fēng)險(xiǎn)防范和化解工作放在更加突出的位置，不斷完善風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，持續(xù)提升風(fēng)險(xiǎn)防控能力，加強(qiáng)源頭風(fēng)險(xiǎn)防控，嚴(yán)把入口關(guān)，重視投資研判和決策分析，加強(qiáng)事中動(dòng)態(tài)監(jiān)控、財(cái)務(wù)分析及預(yù)警，以有效控制和降低風(fēng)險(xiǎn)。

2.控制信托業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，防止向表內(nèi)傳導(dǎo)。

一是信托項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)揭示方面。制作信托文件時(shí)，要對(duì)免除或限制信托公司責(zé)任的條款及風(fēng)險(xiǎn)揭示條款，采用足以引起委托人、受益人注意的文字、符號(hào)、字體等特別標(biāo)識(shí)或采取其他合理的方式提請(qǐng)委托人、受益人注意，并就當(dāng)事人的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任作出明確約定，向投資者充分傳達(dá)“賣者盡責(zé)、買者自負(fù)”原則，并加強(qiáng)銷售人員教育，避免出現(xiàn)虛假、夸大宣傳等不當(dāng)行為，做好免責(zé)保護(hù)。

二是信托項(xiàng)目的存續(xù)管理方面。雖然法律規(guī)定禁止信托公司承諾信托財(cái)產(chǎn)不受損失，并逐步打破剛性兌付，但并不能免除信托公司的受托責(zé)任。信托公司應(yīng)按照受益人合法利益最大化的原則，恪盡職守，履行誠實(shí)、信用、謹(jǐn)慎、有效管理的義務(wù)，一旦發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)積極采取合理應(yīng)對(duì)措施進(jìn)行化解，并保存好相關(guān)記錄和文件。

三是信托資金的劃付與分配方面。信托公司應(yīng)當(dāng)將信托財(cái)產(chǎn)與其固有財(cái)產(chǎn)分別管理、分別記賬，并將不同委托人的信托財(cái)產(chǎn)分別管理、分別記賬。信托公司向受益人分配收益、兌付本金時(shí)，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照信托文件的約定執(zhí)行。按照文件約定的標(biāo)準(zhǔn)收取受托人報(bào)酬、支付各項(xiàng)信托費(fèi)用，同時(shí)在信托財(cái)產(chǎn)管理報(bào)告中向委托人、受益人披露。如需調(diào)整受托人報(bào)酬或各項(xiàng)信托費(fèi)用的，應(yīng)當(dāng)先履行變更流程，避免操作不當(dāng)帶來受托責(zé)任。同時(shí)加強(qiáng)對(duì)信托項(xiàng)目資金流的實(shí)時(shí)監(jiān)控和管理，避免產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

四是信息披露方面。信托公司應(yīng)當(dāng)依照法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章及其他規(guī)范性文件及信托文件的約定，按時(shí)向委托人、受益人披露信息，并保證所披露信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述和重大遺漏。如果信托項(xiàng)目在實(shí)際操作時(shí)發(fā)生一些預(yù)期的偏差，而信托公司并未對(duì)投資者進(jìn)行告知，那么信托公司由于受托人的責(zé)任而不能回避，必須及時(shí)彌補(bǔ)損失。因此，對(duì)于信托公司而言，就必須對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分的識(shí)別并及時(shí)對(duì)部分信息進(jìn)行披露。

建立適合信托公司實(shí)際情況的財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系

隨著全面風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)不斷發(fā)展，目前有兩種主要類型，第一類是在組織結(jié)構(gòu)體系的基礎(chǔ)上，對(duì)全面風(fēng)險(xiǎn)管理方法進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)化的評(píng)估，涉及風(fēng)險(xiǎn)以及與各種風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的金融資產(chǎn)和資產(chǎn)組合以及承擔(dān)特定風(fēng)險(xiǎn)的各個(gè)部門、環(huán)節(jié)，從而實(shí)現(xiàn)有效的風(fēng)險(xiǎn)管理。第二類主要思想是提出風(fēng)險(xiǎn)管理策略的三個(gè)要素的概念，以制定包括概率、價(jià)格和偏好要素在內(nèi)的系統(tǒng)決策。風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)是在三個(gè)因素之間找到最佳平衡，價(jià)格用于確定風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的成本，概率用于評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的可能性（包括衍生產(chǎn)品交易本身的風(fēng)險(xiǎn)），而對(duì)于決策者可以承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度來說，則體現(xiàn)在偏好上。對(duì)于這些說法還只是一個(gè)理論的概念。

信托公司需要正確識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)并制定適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理措施，以更好地履行其受托職責(zé)。信托公司可以結(jié)合自身財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理要求，為投向不同行業(yè)或標(biāo)的的產(chǎn)品創(chuàng)建財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)，除了財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)，還應(yīng)該注意嚴(yán)重的負(fù)面信息，以及管理變更和其他需要注意的方面。

通過財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系的建立，信托公司可以識(shí)別、管理和解決可能出現(xiàn)的兌付危機(jī)，并保護(hù)委托人或受益人的利益不會(huì)受到嚴(yán)重的侵犯。盡管信托業(yè)已經(jīng)成熟，并且逐漸開始“受托有責(zé)，投資者買者自負(fù)”的發(fā)展，但信托公司本身還應(yīng)增強(qiáng)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理能力，并使財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系建立起來，可以及時(shí)對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行相應(yīng)的處理，以維護(hù)信托公司的聲譽(yù)。

結(jié)束語

就信托公司凈資產(chǎn)管理辦法的實(shí)施來說，涉及業(yè)務(wù)范圍廣，指標(biāo)綜合性強(qiáng)，需要通過業(yè)務(wù)模型、風(fēng)險(xiǎn)偏好、內(nèi)部控制等方式進(jìn)行全面評(píng)估，即在加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理和凈資本指標(biāo)影響分析基礎(chǔ)上，指導(dǎo)信托公司業(yè)務(wù)開展，使信托公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化，不斷提高凈資本資源的使用效率，并在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的成效下創(chuàng)造利潤。