調整過后消費股機會再現

沐恩

炒作情緒會逐步退潮

主持人：本周盤面的走勢不如之前強了，是不是有風險了？

袁月：屬于正常吧！因為之前指數一直走的比較強，尤其是創業板指數，基本上調整兩天就會繼續大漲，這會令市場情緒比較亢奮，但這種走勢也不會一直持續下去，接下來的調整從時間和空間上來說較之前都會增加，但也不用擔心，調整過后還會有反彈的機會。

如果從市場炒作情緒來看，最高潮的部分應該已經過去了，尤其是對于科技股。接下來，指數也許還會創新高，但很多前期炒作過的個股未必會繼續跟隨了。因為通過歷來的走勢來看，炒作過程都是類似的，比如最初指數的上漲，八成個股都跟隨上漲并且很多是大漲，之后是指數還漲，但個股漲跌可能就是各半，最后指數即使漲，個股卻是跌多漲少。炒作力度是逐步減弱的，這是以游資主導炒作的特點，很多投資者不明白，越往后反而情緒越高漲，倉位上的越重，這是一定要避免的。

對于個股來說，前期經過充分炒作的龍頭股，主要是出現過兩到三次上漲的，機會已經沒有了，因為股價位置高、籌碼已經完全上移了。資金都是喜新厭舊的，會去逐步挖掘新概念新熱點，即使沒有，也會在老熱點里面去尋找相對低位的個股，所以接下來熱點板塊中的補漲個股還會有機會，或者選擇近期第一波上漲的品種，短期回調后還會有反彈的可能，但記住做強勢股回調只能選龍頭，不要找跟風的。

消費股可能會出現機會

主持人：本周還有一個現象是外資流出金額較多，這應該如何看待？

?袁月：之前說了大方向是流入的，但不代表短期不會流出，關鍵還是要看什么原因。其實歷來外圍市場走弱，尤其是美股調整幅度較大時，都會降低外資的風險偏好，這在之前也出現過，主要是短期因素導致的，并不會改變中期的大方向。

不過，投資者更要明白，外資的動向對于權重白馬股的走勢影響最大，由于外資持有相關龍頭股的比例逐步提升，甚至掌握部分個股的定價權。如果短期持續流出，這類個股的走勢也不會太強，也會出現調整，這都是正常的，明白內在邏輯后，不必抱怨和恐慌，相反還會帶來更安全的中線布局機會。尤其是消費股，業績增長比較確定，雖然一季度可能會有影響，但縱觀全年這種影響也在逐步減弱，如果短期調整了，估值也下降了，安全邊際也會提升，相較于多數炒高了的科技股，對于中線這類品種也是值得考慮的。

主持人：說到消費股，涉及的領域也比較多，但白酒絕對是重要的分支，目前怎么看？

?袁月：白酒不僅是重要的分支，甚至在我看來是配置消費股的首選品種，因為在食品飲料行業中，白酒的商業模式是最好的，比如產品不存在過期的問題，這就不會出現降價處理或者計提減值的可能，相反越老越值錢。

此外，行業競爭格局最為穩定，就行業內來說，主流企業就那么十家左右，占據各地方或者全國主要的市場份額，并且也很難有新的競爭者出現來沖擊現有企業，因為對于歷史和品牌力是有較高要求的，消費者的認知和忠誠度都不是短期可以改變的，這些都是白酒行業具備的獨特優勢。當然，還有其他一些核心要素，這里就不展開說了。

對于行業來說，茅臺肯定是總龍頭和風向標，但除了茅臺其它企業也并非沒有機會，關鍵還是要從基本面改善和估值綜合去考量篩選，比如高端白酒市場競爭格局已經很穩定了，很難有新的進入者，那如果在次高端或者中端市場有所作為，也算是亮點。再比如，某家企業在本地市場的份額逐步提升，或者全國化進展迅速，這些都能帶來業績的提升和估值的重構。當然，一些擴張能力較差的公司，短期業績改善的可能性較低，這是要規避的。

而對于估值來說，消費股是比較好判斷的，主要就是低估、合理、高估三種情況，看似簡單，實際上三種情況下對應的操作策略完全不同。目前部分有亮點的公司股價處于相對合理狀態的居多，如果短期因為外資或者其他情況出現調整，股價會逐步接近低估區間，這就存在機會。