籌資環境對企業籌資行為的影響

文| 姜宇宸

資金在企業生產經營活動中的流動性，是企業籌資行為產生的基本條件。滿足流動資金的需要意味著企業在生產經營活動中，始終都需要資金及資金流動。資金越充足，流量越多，企業生產經營狀況就會越好。企業對資金的需求主要表現在以下幾個方面：首先，在創辦企業初期，企業就需要籌措所有者的初始資本，為開展正常經營打下基礎。其次就是滿足長期投資或擴大生產的需要。例如，購買固定資產，增加生產線等。最后就是為了滿足其他投資，例如企業有個較好的項目，但僅憑企業原有的資金無法實現，此時便需要籌資來運轉該項目。

宏觀環境因素分析

企業籌資行為的宏觀環境因素，是指企業組織外部空間類別中各種因素的總和，包括政策、經濟、法律等因素，這些因素在特定的時間內會對企業籌資行為產生重大影響。

政策環境因素

一個國家的經濟政策反映了國家在一定時期內對經濟活動的態度。由于經濟政策是通過立法或行政程序制定和體現的，具有絕對的權威性和強制性，這使政府充分實現了基于市場經濟發展的客觀規律及其產業結構調整轉化的社會意圖。經濟政策對籌資行為的影響可表現為：市場經濟體制決定政府制定的經濟政策，利用金融杠桿制約、導向功能，影響企業籌資行為。在高度集中的計劃經濟管理體制下，政府實行指令性的經濟政策，減弱金融杠桿制約、導向功能，企業籌資行為缺乏主動性和科學性，方式較為單一。而在市場經濟管理體制下，政府實行指導性的經濟政策，強化金融杠桿制約、導向功能，使得企業籌資行為從被動變為主動。在企業籌資過程中注重主動性、科學性和經濟性，籌資方式的多元化發展也為籌資行為的科學合理奠定了基礎。

法律環境因素

企業籌資是在特定的法律約束下進行的，影響企業籌資的法律法規主要有：企業法、公司法、金融法、政券交易法、經濟合同法、企業財務制度等。這些法律法規主要從三方面規范企業的籌資活動。一是規范不同類型企業的籌資渠道。二是規范不同類型企業的籌資方式。三是規范企業籌集資金的條件。

金融環境因素

企業籌資是通過金融市場或金融機構使用特定金融工具來實現的。因此，金融市場、金融機構和金融工具構成的金融體系會對企業的籌資行為產生很大影響。金融市場是實現貨幣借貸、辦理各種票據和有價證券買賣的場所。資金的供求雙方，通過該場所分別達到運用和借人資金的目的。金融機構是從事金融業務的中介機構，企業籌資方式的經濟有效性大部分將通過金融機構體現出來。金融工具是指從基金提供者借入資金時有金融機構發行的合法票據或證券。一般地說，金融工具具有償還性、流動性、風險性和盈利性。健全的金融市場必須有優良的金融工具。完善健全的金融市場、企業化的金融機構及各種金融工具為企業籌資行為的多元化提供了發展空間。同時，金融環境中存在的巨大風險也制約著企業的籌資行為。

微觀環境因素分析

企業的籌資行為不僅受外部宏觀環境因素的影響和制約，同時也受到內部微觀環境因素的影響和制約，而內部微觀環境因素的影響更為直接。

企業總目標及財務目標對籌資行為的影響

企業是在國家宏觀調控下，按照市場需求自主組織生產經營，以提高經濟效益、勞動生產率和實現保值增值為目的的經濟組織。企業一旦成立，就會面臨競爭，并始終處于生存和破產、發展和后退的矛盾之中。因此，企業是以生存、發展和獲利作為其管理的總目標。企業生存的主要威脅來自兩方面：一是長期虧損，它是企業終止的內在原因；另一個是無法償還到期債務，這是導致企業破產的直接原因。保持以收抵支和償還到期債務的能力，降低破產的風險，使企業能夠長期穩定地生存。企業在發展中求生存，而發展離不開資金，因此企業必須能夠盈利，才能有存在的價值。

企業總體目標決定著企業財務管理的目標，即追求最大利潤。這里的利益最大化并不等同于利潤最大化，因為利潤最大化觀點沒有考慮利潤的取得時間、利潤和投入資本的關系及獲取利潤和所承擔風險的大小。所謂利益最大化實際上是股東財富最大化或企業價值最大化。企業籌資行為會受到企業總目標和財務目標的制約。無論是生存、發展、獲利的企業管理目標，還是利益最大化的財務目標，其目標實現的重要保證是企業要有較強的抗風險能力和較強的盈利能力。

企業行為對籌資行為的影響

企業行為是企業為實現自身的經濟目標，而作用于企業經營的理性活動。企業的經營管理活動也受外界環境的影響、決策行為、以及內部機制的管理行為的影響。由于市場環境、政策環境發生變化及企業目標的短期化，企業行為有時會與政府行為產生矛盾，企業行為是否擁有真正的自主權決定著企業總目標的實現程度，其中企業籌資自主權是企業生存與良性發展的首要基礎。因為企業能否有效地取得適當的資金，能否依據企業財務目標、預期資本結構及投資規劃，有機地控制籌資來源的配置組合，不可避免的對企業目標規劃的完成產生決定性的影響。